啤酒行业7月电商数据跟踪：7月啤酒线上销售额旺季承压，同比由负转正

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 7 月啤酒线上销售额旺季承压，同比由负转正 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——啤酒行业 7 月电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2023 年 08 月 21 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 7 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，啤酒线上销售有所好转，部分啤酒龙头表现较好。啤酒线上销售额同比止住下跌趋势，同比增速由负转正至 0.47%。从线上渠道对比来看，淘系线上销售额同比增速由负转正，京东、拼多多仍为负增长，同比跌幅持续扩大。在销售额占比中淘系平台占据主导地位，维持渠道优势。从龙头线上渠道来看，7 月青岛啤酒线上销售额销售总额为 0.56 亿元（YoY-10.90%）同比大幅收窄，淘宝、京东销售额占比势均力敌。百威啤酒线上销售总额为 0.71 亿元（YoY-13.69%），同比跌幅大幅扩大。在三大电商销售占比中，淘系平台占比最大，京东、拼多多紧随其后。总体来看，在暑期旅游、高温天气积极催化下，7 月啤酒线上销售有所好转，但不及旺季预期。判断主要原因可能是 7 月啤酒企业普遍面临去库存压力，且今年 7 月受台风降雨天气影响，北方降雨偏多不利于啤酒消费，导致啤酒旺季销售额承压。展望未来，从成本端看，恢复澳麦进口带来啤酒公司成本下降，有望带动行业毛利率提升。另外随着后续极端天气减少、8 月份气温逐步回升，啤酒销量有望迎来动销加速。产业高端化进程延续，规范化进程持续推进，长期向好趋势明确。建议关注：高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况；短期受益于气温升高以及餐饮恢复，产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。 投资要点： ⚫ 啤酒线上销售额旺季承压，龙头企业销量同比仍为负增长。7 月三大电商啤酒销售总额为 5.20 亿元（YoY+0.47%）。淘系线上销售额同比增速由负转正，京东、拼多多同比增速仍为负增长。其中，淘系平台/京东/拼多多线上销售额分别为 2.80/2.01/0.39 亿元，YoY 分别为 27.60%/-16.20%/-33.00%。青岛啤酒：淘系与京东线上销售总额为 0.56 亿元（YoY-10.90%），淘系平台/京东销售额分别为 0.28/0.28 亿元，占比分别为 50.41%/49.59%。百威啤酒：三大电商线上销售总额为 0.71 亿元（YoY-13.69%），淘系平台/京东/拼多多销售额分别为 0.37/0.29/0.05 亿元，占比分别为 52.63%/40.84%/6.53%。7 月啤酒销量旺季承压，主要系同期高基数、去二季度渠道库存以及极端台风降雨天气的影响。 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险；4.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 板块短期调整，大众品中报密集发布 酒类持仓均遭减配，政策助力食饮修复 白酒板块低估值+预期改善，反弹有望持续 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3580 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 线上销售额旺季承压，淘系平台率先实现正增长 ....................................................... 3 啤酒线上销售额同比由负转正， 淘系平台销售额占比过半 .......................... 3 淘系平台率先实现正增长，京东拼多多同比跌幅扩大 .................................... 3 2 龙头企业销量同比负增长，淘系平台更具渠道韧性 ................................................... 4 青岛啤酒线上销售额同比跌幅收窄，两大平台势均力敌 ................................ 4 百威啤酒同比跌幅扩大，淘系平台为销售主战场 ............................................ 4 3 投资建议及风险因素 ....................................................................................................... 5 投资建议 ................................................................................................................ 5 风险因素 ................................................................................................................ 5 图表 1： 啤酒行业线上销售总额及同比增速 .................................................................. 3 图表 2： 啤酒行业线上销售总额及同比增速 .................................................................. 3 图表 3： 京东啤酒行业销售额及同比 .............................................................................. 4 图表 4： 拼多多啤酒行业销售额及同比 .......................................................................... 4 图表 5： 青岛啤酒线上销售总额及同比 .......................................................................... 4 图表 6： 青岛啤酒 7 月线上各渠道占比 .......................................................................... 4 图表 7： 百威啤酒线上销售总额及同比 ...................................