宏观经济宏观周报：国信宏观扩散指数B小幅回升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年08月21日宏观经济宏观周报国信宏观扩散指数 B 小幅回升核心观点经济研究·宏观周报证券分析师：李智能证券分析师：董德志0755-22940456021-60933158lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980516060001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比3.40社零总额当月同比2.50出口当月同比-14.50M210.70市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅扩大》 ——2023-08-20《货币政策与流动性观察-允许信贷投放“喘口气”》 ——2023-08-16《宏观经济宏观周报-国信宏观扩散指数 B 继续小幅下行》 ——2023-08-15《高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅继续收窄》 ——2023-08-10《货币政策与流动性观察-跨月后资金利率回落至“政策锚”下方》 ——2023-08-08国信宏观扩散指数 B 小幅回升。本周国信高频宏观扩散指数 A 转为正值，指数 B 小幅回升。从分项来看，本周消费领域景气向好，投资领域景气有所回落，房地产领域景气变化不大。从季节性比较来看，本周指数 B 标准化后有所回升，表现与历史平均水平相差不大，国内经济景气或有所企稳。2023 年 8 月 18 日当周，国信高频宏观扩散指数 A 为 0.1，指数 B 录得 103.7，指数 C 录得-3.6%（+0pct.）。消费相关分项中，全钢胎开工率、PTA 产量均较上周上行，本周国内消费景气向好；投资相关分项中，焦化企业开工率较上周上行，螺纹钢产量、水泥价格较上周下行，本周国内投资景气有所回落；房地产相关分项中，30 大中城市商品房成交面积较上周上行，建材综合指数均较上周下行，国内房地产领域景气变化不大。周度价格高频跟踪方面：（1）本周食品、非食品价格均上涨。2023 年 8 月食品和非食品价格环比或均高于季节性水平。预计 8 月 CPI 食品环比约为 1.8%，非食品环比约为 0.2%，CPI 整体环比约为 0.5%，8 月 CPI 同比或明显回升至 0.3%。（2）随着国内需求企稳回升，国内生产资料价格持续上涨。7 月上旬、中旬、下旬国内流通领域生产资料价格持续上涨，8月上旬继续明显上涨。预计2023年 8 月国内 PPI 环比回升至正值，PPI 同比或明显回升至-2.7%。风险提示：政策刺激力度减弱，经济增速下滑。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周度观察：国信宏观扩散指数 B 小幅回升 .......................................... 4经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数小幅回升 ................................ 4CPI 高频跟踪：食品、非食品价格均上涨 ...........................................7食品高频跟踪：食品价格上涨 ............................................................ 7非食品高频跟踪：非食品价格上涨 .......................................................10CPI 同比预测：8 月 CPI 同比或明显回升至 0.3% ........................................... 12PPI 高频跟踪：8 月上旬流通领域生产资料价格继续上涨 ............................ 12流通领域生产资料价格高频跟踪：8 月上旬继续上涨 ....................................... 12PPI 同比预测：8 月 PPI 同比或明显回升至-2.7% ...........................................14风险提示 ..................................................................... 15WUFUnPnPpOrQsRwOoOvMoMbRbP7NtRmMmOtQlOoOyQfQnPoP7NrQpQxNoOvMxNtRpO请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 国信高频宏观扩散指数 ................................................................ 5图2： 国信高频宏观扩散指数季节性分析(以阳历为基准） ....................................... 5图3： 国信高频宏观扩散指数季节性分析(以农历为基准） ....................................... 5图4： 国信高频宏观扩散指数历史序列 ........................................................ 6图5： 焦化企业周度开工率 .................................................................. 6图6： 螺纹钢周度产量 ...................................................................... 6图7： 水泥价格指数 ........................................................................ 6图8： 全钢胎开工率 ........................................................................ 6图9： PTA 周度产量 .........................................................................6图10： 30 大中城市商品房周度成交面积 .......................................................7图11： 建材综合指数周度均值 ............................................................... 7图12： 农业部农产品批发价格 200 指数拟合值周度均值走势 ..................................... 8图13： 肉类价格指数周度均值走势 ........................................................... 8图14： 蛋类价格指数 .......................................