化工新材料行业周报：1-7月集成电路产量同比-3.9%，万润股份2023H1归母净利同比-20.69%

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 08 月 20 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 胡国鹏 S0350521080003 hugp@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 陈云 S0350122060052 cheny17@ghzq.com.cn [Table_Title] 1-7 月集成电路产量同比-3.9%， 万润股份 2023H1 归母净利同比-20.69% ——化工新材料行业周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工 -4.4% -2.8% -23.0% 沪深 300 -1.8% -4.3% -9.5% 相关报告 《——碳纤维行业框架报告 ： 双碳战略推动碳纤维景气度上行，技术进步产能扩张降本可期 （推荐）*化工*杨阳，李永磊》——2022-05-27 《磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁，大有可为（推荐）*化工*董伯骏，李永磊》——2021-09-09 投资要点： ◼ 核心逻辑 化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。 ◼ 行业信息更新 半导体相关： 8 月 16 日，全球半导体观察：国家统计局：2023 年 1-7 月份集成电路累计产量 1912 亿块。8 月 15 日，国家统计局公布 2023 年 7 月份规模以上工业生产主要数据。7 月份集成电路产量为 292 亿块，增长4.1%。1-7 月份，累计产量为 1912 亿块，同比-3.9%。 显示材料相关： 8 月 16 日，集邦咨询：功率 GaN 渐入佳境。根据 TrendForce 集邦咨询《2023GaN 功率半导体市场分析报告 - Part1》显示，全球 GaN 功率元件市场规模将从 2022 年的 1.8 亿美金成长到 2026 年的 13.3 亿美金，复合增长率高达 65%。GaN 功率元件市场的发展主要由消费电子所驱动，核心仍在于快速充电器，其他消费电子场景还包括 D 类音频、无线充电等。 新能源材料相关： 8 月 18 日，国家能源局：2023 年 7 月光伏新增装机 18.74GW。8 月17 日，国家能源局发布 1-7 月份全国电力工业统计数据。截至 7 月 -0.2278-0.1762-0.1245-0.0728-0.02120.0305基础化工沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 底，全国累计发电装机容量约 27.4 亿千瓦，同比增长 11.5%。其中，太阳能发电装机容量约 4.9 亿千瓦，同比增长 42.9%；风电装机容量约 3.9 亿千瓦，同比增长 14.3%。2023 年 1-7 月，我国新增太阳能发电装机容量 97.16GW，同比增加 59.43GW。结合此前公布数据，2023年 7 月，我国新增太阳能发电装机容量 18.74GW。 重点企业信息更新： 万润股份：8 月 19 日，关于 2023 年半年度报告的公告。2023 年上半年公司实现营收 20.74 亿元，同比下降 19.84%；实现归母净利润3.89 亿元，同比下降 20.69%。 ◼ 重点关注公司 重点推荐万润股份，公司 OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握 CMP 抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的 CMP 抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。 重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的 MLCC 陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，都迎来快速增长。 建议关注飞凯材料，公司主营业务为高科技制造领域适用的屏幕显示材料、半导体材料及紫外固化材料等的研究、生产和销售以及医药行业中间体产品的生产和销售。公司重要全资子公司和成显示掌握液晶显示材料关键技术，完成了国内第一款具有核心自主知识产权的 TFT 新结构单体及混合液晶的开发。和成显示是中高端 TN/STN 领域主要供应商，并且是国内少数能够提供 TFT 类液晶材料的供应商之一。 建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 重点推荐巨化股份，公司是国内领先的氟氯化工新材料供应商和氟化工完整产业链企业，是全球氟制冷剂、氟制冷剂配套氯化物原料（甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯）、PVDC 系列产品龙头企业。公司主要产品采用国际先进标准生产。 建议关注万盛股份，公司有机磷系阻燃剂以聚氨酯和工程塑料改性客户为主，主要为拜耳、科思创、巴斯夫、SABIC、陶氏化学、金发证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 等国内外知名的化学工业品、改性塑料生产企业。子公司万盛大伟多年来聚焦于特种脂肪胺类、功能日化添加剂等精细化工产品的研发、生产和销售，经过多年的发展，在细分市场中已居于领先位置。 建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。 重点推荐合盛硅业，公司主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。 重点推荐彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。 ◼ 风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2023/08/18 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 评级 002643.SZ 万润股份 17.10 0.79 0.88 1.19 21.65 19.43 14.37 买入 300054.SZ