高频数据观察：大宗商品价格整体下行

请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn 联系人：薛瑶 Email：xueyao@zts.com.cn [Table_Summary] 投资要点  生产：主要开工率指标涨跌互现。汽车轮胎生产上升：本周汽车全钢胎开工率环比上升 0.88 个百分点，月初至今同比上涨 4.64 个百分点，半钢胎开工率环比上升 0.10 个百分点，月初至今同比上涨 8.74 个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周 PTA 开工率环比上涨 4.45 个百分点，PX 开工率与环比下跌 2.31 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比下降 0.14 个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。化工产品开工率方面，PTA 开工率上升，PX 开工率下跌，涤纶长丝开工率持续下跌；汽车轮胎开工率整体上涨。  需求：商品房销售热度回升，土地市场热度下降。本周商品房销售面积回升：30 大中城市商品房成交面积环比上升 3.98%，一线、二线城市商品房成交面积分别环比上升11.86%、9.62%，三线城市商品房成交面积环比下降 16.31%。土地成交面积下跌：截至 8 月 13 日，100 大中城市成交土地面积 733.40 万平方米，环比下跌 52.54%。一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比下跌 33.57%、66.50%、47.96%。成交土地溢价率下跌：截至 8 月 13 日，100 大中城市成交土地溢价率约为 3.00%，较上周下跌 1.21 个百分点。一线城市成交土地溢价率环比下跌 3.34%，二线、三线城市成交土地溢价率分别环比上涨 0.71%、1.29%。当前土地市场总体热度下降，月初至今，100 大中城市成交土地占地面积环比下跌，且低于去年同期水平，本周成交土地溢价率持续下跌，表现略低于上月同期水平以及去年同期水平。商品房销售方面，一线、二线城市销售面积有所回升，但三线城市销售面积有所下降。 本周乘用车销量回升：截至 8 月 13 日的一周，乘用车批发日均销量为 5.3 万辆，环比回升 51.23%，月初至今同比下跌 9.94%，乘用车零售日均销量为 4.8 万辆，本周环比回升 19.66%，月初至今同比下跌 14.30%。 钢材库存整体下降：从库存来看，螺纹钢库存回落，本周环比下跌 0.99%，热轧板库存环比下跌 0.27%，线材库存下降，本周环比下跌 3.40%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 进出口表现有所改善：出口方面，整体需求涨跌互现。中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续上升，本周环比上升 1.71%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）有所回落，本周环比下跌 1.20%。散货船市场热度回升，各船型需求热度总体呈现回升趋势，BDI本周环比回升 9.57%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比上升 4.13%。当前进出口指标同比整体上均为负值，或指向内外需仍然较为疲软。  价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：本周猪肉、羊肉价格相比上周有小幅下跌，平均批发价分别环比下跌 0.88%、0.47%。除猪肉和羊肉外，牛肉、鸡蛋、白条鸡价格分别环比上涨 0.52%、1.34%、0.99%。蔬果价格总体上涨，本周 28 种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨 1.62%，7 种重点监测水果平均批发价与上周持平。上游产品价格涨跌互现：大宗商品价格整体下行：本周原油期货价格下跌，布伦特原油期货结算价环比下跌 2.32%，WTI 原油期货结算价环比下跌 2.33%。有色期货价格全面下跌，LME3 个月铜本周环比下跌 0.23%，铝价格环比下跌 1.84%。工业品价格涨跌互现：本周南华工业品指数环比上涨 0.60%。长江有色市场铜价格环比上涨 0.25%，铝价格环比下跌 0.05%；螺纹钢价格环比上涨 0.40%；Myspic综合钢价指数环比下跌 0.01%；秦皇岛港动力煤价格环比下跌 3.14%；其次，水泥价格环比下跌 0.32%。本周人民币有所贬值：本周美元兑人民币汇率环比上涨 0.77%至7.29，欧元兑人民币汇率环比下跌 0.33%至 7.92，100 日元兑人民币汇率环比下跌 0.12%至 4.99，人民币有效实际汇率指数环比下跌 0.42%。  风险提示：大宗商品价格整体下行，人民币仍面临贬值压力。 大宗商品价格整体下行 证券研究报告/高频数据观察 2023 年 8 月 19 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标涨跌互现 汽车轮胎生产上升：本周汽车全钢胎开工率环比上升 0.88 个百分点，月初至今同比上涨 4.64 个百分点，半钢胎开工率环比上升 0.10 个百分点，月初至今同比上涨 8.74 个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：本周 PTA 开工率环比上涨 4.45 个百分点，PX开工率与环比下跌 2.31 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比下降 0.14 个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。化工产品开工率方面，PTA 开工率上升，PX 开工率下跌，涤纶长丝开工率持续下跌；汽车轮胎开工率整体上涨。 图表 1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率 开工率:PX:国内:周（%） 79.73 -2.31 -1.66 7.12 5.52 2023-08-17 开工率:PTA:国内:周（%） 80.80 4.45 -3.16 2.81 10.34 2023-08-17 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 64.38 0.88 4.57 -0.90 4.64 2023-08-17 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 72.13 0.10 0.20 0.79 8.74 2023-08-17 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 85.95 -0.14 -0.23 -0.01 21.97 2023-08-17 产量 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万吨） 263.80 -0.70 -1.52 -3.69 6.89 2023-08-18 来源：WIND，中泰证券研究所 图表 2：钢厂高炉开工率、产能利用率（%） 图表 3：汽车轮胎开工率（%） 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND，中泰证券研究所 2030405060708090100唐山钢厂:高炉开工率唐山钢厂:产能利用率0102030405060708090开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 固定收益周报 图表 4：PX、PTA 开工率（%） 图表 5：全国主要钢厂螺纹钢产量（万吨） 来源：WIND，中泰证券研究所 来源：WIND