有色金属行业周报：四川锂资源拍卖火爆，有望提振板块情绪

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2023 年 8 月 13 日 有色金属 四川锂资源拍卖火爆，有望提振板块情绪 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号：S0740517080003 Email： xiehh@zts.com.cn 分析师：安永超 执业证书编号：S0740522090002 Email：anyc@zts.com.cn 研究助理：于柏寒 Email：yubh@zts.com.cn 研究助理：胡十尹 Email： husy01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 131 行业总市值(亿元) 27773.63 行业流通市值(亿元) 25733.47 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Summary] 投资要点 1. 【关键词】7 月中国新能源汽车产销分别完成 80.5 万辆和 78 万辆，同比分别增长 30.6%和 31.6%，市场占有率达 32.7%；四川能投以10.10 亿元竞拍得到四川李家沟北锂矿勘查权；加达锂探矿权最终成交价达 42 亿元 2. 投资策略：维持行业“增持”评级，中长线继续推荐稀土永磁、锑板块。1）稀土：需求端逐步筑底，中长期机器人、新能源汽车等多个消费场景有望爆发，板块长期趋势未改；2）锑：作为缺乏供给的小金属品种，光伏领域消费维持高景气，一旦宏观经济底部向上，锑价弹性可期。3）锂：强现实与弱预期的矛盾，一方面需求即将进入旺季，上游企业挺价意愿较强，对现货价格形成支撑；另一方面，供应释放预期对远月期货价格形成压制。 3. 行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，本周国内电池级碳酸锂价格下跌 8.3%至 24.4 万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌 7.0%至 23.9万元/吨。2）稀土：国内氧化镨钕价格上涨 1.0%至 47.8 万元/吨；中重稀土方面，氧化镝价格上涨 2.2%至 234 万元/吨，氧化铽价格下降0.1%至 719.5 万元/吨。3）钴：MB 钴（标准级）报价下跌 3.1%至16.7 美元/磅，MB 钴（合金级）价格下跌 0.8%至 18.7 美元/磅；国内金属钴价格下跌 5.7%至 27.1 万元/吨，硫酸钴价格下跌 4.9%至 3.9 万元/吨，四氧化三钴价格下跌 3.2%至 16.9 万元/吨。4）镍：LME 镍价收于 20200 美元/吨，下跌 4.62%；SHFE 镍价收于 16.48 万元/吨，环比-2.91%。5）铜箔：8 微米锂电铜箔加工费稳至 2.1 万元/吨；6 微米锂电铜箔加工费稳至 2.25 万元/吨。6）股票行情：本周申万有色指数下降 2.80%，跑赢沪深 300 指数 0.59%，具体细分板块来看：稀土磁材下降 1.44%，工业金属下降 2.97%，镍钴下降 3.58%，黄金下降0.38%，锂板块下降 3.73%。 4. 终端需求预期向好。1）光伏板块：据中国光伏协会，2023 年 6 月光伏新增装机量为 17.21GW ，同比增长 140%；1-6 月国内光伏新增装机量 78.42GW，同比增长 153.95%。2）新能源汽车板块：乘联会初步统计，7 月新能源车市场零售 64.7 万辆，同比增长 33%，环比下降3%。今年以来累计零售 373.3 万辆，同比增长 37%。3）动力电池方面，7 月我国动力电池产量共计 61.0GWh，同比增长 28.9%，环比增长 1.5%。装车量方面，7 月我国动力电池装车量 32.2GWh，同比增长 33.3%，环比下降 2.0%。7 月产装比由 1.83 上升至 1.89。4）正极材料方面，7 月正极材料产量 20.89 万吨，环比-6.97%；国内三元材料产量为 5.29 万吨，环比-7.45%，同比+6.54%；磷酸铁锂产量为15.60 万吨，环比-6.81%，同比+76.61%。 5. 锂：产业链博弈增强。下游需求释放低于预期，本周广期所碳酸锂期货主力合约收于 20.88 万元/吨，环比下跌 9.10%，期货仍然为 back结构，较现货大幅贴水，反应了市场远期看跌预期。从基本面上看，四川能投以 10.10 亿元竞拍得到四川李家沟北锂矿勘查权（出让区块面积 7.551 平方千米，起始价为 57 万元），马尔康市加达锂矿勘查探矿权（矿区面积为 21.2247 平方千米，起始价为 319 万元）最终成交价达到 42 亿元，一级锂资源市场仍然较为火热，但这两个项目主要为探矿权，不改变未来 1-2 年供需结构。 6. 稀土永磁：价格下行空间有限，有望逐步止跌回暖。本周氧化镨钕价格小幅上涨至 47.40 万元/吨，北方稀土 8 月挂牌价环比持平（氧化镨钕47 万元/吨），稀土价格当前处于震荡走势，向后看重点关注第二批稀土生产配额以及需求复苏力度，这两个因素决定了未来稀土价格变动方向。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 7. 锑：供应紧张，价格高位震荡。国内锑精矿价格 6.45 万元/吨，环比+0.8%；锑锭价格为 7.84 万元/吨，环比+2.0%。目前受制于原料供给紧张，锑锭开工率维持低位，整体市场供应增量有限。但下游需求仍然较为低迷，对锑锭的采购需求有限，价格维持高位震荡状态。 8. 锡：供给缺乏弹性，受益于半导体需求复苏。缅甸停产落地，市场逐步回归到“高库存+需求低迷”的弱现实，本周锡价收于 22.32 万元/吨，下跌 2.77%。中长期看，锡缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半导体消费有望逐步复苏，叠加光伏领域高景气，锡价向上弹性可期。 9. 正负极集流体材料：加工费持稳，关注复合箔材产业化进程。1）传统锂电铜箔加工费承压，关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下，铜箔市场表现较低迷。本周，8 微米锂电铜箔加工费下跌 4.5%至 2.1 万元/吨；6 微米锂电铜箔加工费下跌 4.3%至 2.25 万元/吨。万顺新材和双星新材公告，公司的复合铜箔产品经客户测试验证，获得了客户首张复合铜箔产品订单。2）锂电铝箔扩产速度加快，钠离子电池带来需求增量。需求端，中科海纳首条 GWh 级钠离子电池生产线已投产；宁德时代、蔚蓝锂芯等公司表示，推动钠离子电池于 2023 年量产。本周 12μm 电池铝箔加工费稳至 1.8 万元/吨。 10. 风险提示：宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 1.本周行情回顾 ................................................................................................... - 4 - 1.1 股市行情回顾：有色板块表现较弱 .............................................