零售行业周报第492期：进入中报业绩披露期，关注业绩表现

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 8 月 14 日 行业研究 进入中报业绩披露期，关注业绩表现 ——零售行业周报第 492 期（2023.08.07-2023.08.11） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.01%和-3.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.85%，跑输上证综指和深证成指。2023 年以来（148 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 3.24%和-1.88%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.24%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.85%，位列 30 个中信一级行业的第 16 位。过去一周，30 个中信一级行业中 0 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、煤炭和交通运输，涨幅分别为-0.11%、-0.64%和-1.28%。2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-3.24%，位列 30 个中信一级行业的第 20 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 16 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为 31.97%、30.61%和 22.86%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和贸易，涨幅分别为-1.95%、-3.00%和-3.44%。2023 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为 18.91%、5.05%和 1.55%。 过去一周，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，3 家公司上涨，104 家公司下跌，0 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是 ST 大集、赫美集团和华联综超，涨幅分别为 6.50%、2.85%和1.76%。2023 年以来，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，42 家公司上涨，65 家公司下跌，0 家公司停牌。2023 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和上海物贸，涨幅分别为97.58%、56.52%和 50.00%。 零售行业投资策略： 近期是中报业绩披露期，二季度是传统零售淡季，但考虑到 2Q2022 低基数效应，零售公司 2Q2023 业绩同比增速将相对较高。步入三季度后，随 2022 年同期基数提升，零售公司业绩同比增速逐渐回落，但仍维持温和复苏趋势。目前CPI 同比增速处于相对低位，消费者消费信心和消费意愿还需提振，随近期促消费政策不断落地，零售行业或将受益。阿里巴巴于 8 月 10 日披露 1QFY2024业绩，收入和利润表现均超市场预期，但从股价表现看，电商板块股价表现受港股整体行情影响较大。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 买入（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -22%-14%-6%2%10%07/2209/2212/2204/23批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 继续关注行业政策，短期业绩为王——零售行业周报第 491 期（2023.07.31-2023.08.04）（2023-08-05） 消费进入平淡期，期待相关促消费政策——零售行业周报第 490 期（2023.07.24-2023.07.28）（2023-07-29） 行业题材多发，基本面变动不大——零售行业周报第 489 期（2023.07.17-2023.07.21）（2023-07-22） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.01%和-3.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.85%，跑输上证综指和深证成指。2023 年以来（148 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 3.24%和-1.88%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.24%，跑输上证综指和深证成指。 图表 1：过去 5 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/08/11） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/08/11） -5%-4%-3%-2%-1%0%08-0708-0808-0908-1008-11商贸零售（中信）上证综指深证成指 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%05-1705-3106-1406-3007-1407-2808-11商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2023 年以来零售板块表现情况（截至 2023/08/11） -10%-5%0%5%10%15%01-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-1108-01商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.85%，位列 30 个中信一级行业的第 16 位。过去一周，30 个中信一级行业中 0 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、煤炭和交通运输，涨幅分别为-0.11%、-0.64%和-1.28%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是通信、建材和综合金融，涨幅分别为-5.99%、-4.81%和-4.69%。 2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-3.24%，位列 30 个中信一级行业的第 20 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 16 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为 31.97%、30.61%和 22.86%。2023 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和医药，涨幅分别为-26.06%、-12.96%和-8.63%。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 4：过去一周 30 个中信一级行业表现（截至 2023/08/11） 图表 5：2023 年以来 30 个中信一级行业表现（截至 2023/08/11） -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 通信建材综合金融