电力设备新能源行业锂电产业链周评(8月第2周):国内外电动车销量同比稳步增长,锂盐价格小幅下跌

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年8月12日锂电产业链周评(8月第2周)联系人:李全021-60375434liquan2@guosen.com.cn行业研究 · 行业周报 电力设备新能源 · 锂电池投资评级:超配(维持评级)国内外电动车销量同比稳步增长,锂盐价格小幅下跌证券分析师:王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003联系人:徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议【新能源车】•国内:根据中汽协数据,7月国内新能源车销量为78.0万辆,同比+32%,环比-3%。7月国内新能源车渗透率达到32.7%,同比+8.2pct,环比+1.9pct。根据乘联会数据,7月国内新能源乘用车批发销量为73.7万辆,同比+31%、环比-3%。8月1-6日,国内新能源乘用车批发销量为7.8万辆,同比+13%、环比+2%。•欧洲:7月,欧洲八国新能源车销量共计16.91万辆,同比+37%、环比-26%。7月欧洲八国新能源车渗透率为22.3%,同比+3.7pct,环比-2.1pct。【行业动态】•磷酸铁锂电池装机占比稳定高位:7月国内动力电池装车量32.2GWh,同比+33%,环比-2%。分结构来看,三元电池装车量10.6GWh,同比+7%,环比+5%,占总装车量32.8%,环比+2.1pct ;磷酸铁锂电池装车量21.7GWh,同比+51%,环比-5%,占总装车量67.2%,环比-1.9pct 。【锂电材料及锂电池价格】•锂盐价格报价持续下滑,储能电芯报价下行。根据鑫椤锂电数据,本周末电池级碳酸锂价格为25.1万元/吨,较上周下降1.5万元/吨。三元正极、磷酸铁锂、电解液报价下滑,负极、隔膜报价稳定。本周储能电芯报价有小幅下滑,方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/家储用电芯/电力储能用电芯报价达到0.675/0.585/0.615/0.595元/Wh,较上周分别下降0.00/0.00/0.02/0.02元/Wh。【投资建议】•建议关注:1)原材料价格相对稳定、产能利用率提升下盈利能力相对稳定的动力储能电池企业(鹏辉能源、中创新航、宁德时代、亿纬锂能);2)需求有望逐步回暖且PB处于低位的消费电池企业(珠海冠宇、蔚蓝锂芯);3)电池新技术:磷酸锰铁锂(德方纳米、湖南裕能、容百科技)、复合集流体产业链(璞泰来等),铅炭储能(天能股份);4)产能加速出清电解液环节中的头部企业(新宙邦、天赐材料)。【风险提示】电动车销量不及预期,行业竞争加剧,原材料价格大幅波动,政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图1:申万锂电相关行业指数走势资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图3:动力电池板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图2:近5年锂电主要板块及公司PE区间(Wind FY1一致预期)及2023年动态PE资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图4:储能电池板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图5:消费电池板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理10000150002000025000300003500022-0822-0922-1022-1122-1223-0123-02 23-0323-0423-0523-0623-0723-08锂电池(SW)电池化学品(SW)锂电专用设备(SW)9262711297454591167396765811063681615161816711125157715121223181823201511211918161921201302040608010012014033 01020304050601-12-13-14-15-16-17-18-19-1 10-1 11-1 12-12022202319 010203040506070801-12-1 3-14-15-16-17-18-19-1 10-1 11-1 12-12022202327 01020304050607080901-12-1 3-14-15-16-17-18-19-1 10-1 11-1 12-120222023请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图6:正极板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图7:负极板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图8:电解液板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图9:隔膜板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理20 01020304050601-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12022202316 0510152025301-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12022202316 05101520253035401-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12022202319 05101520253035401-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-120222023请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图10:导电剂板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图11:结构件板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图12:铜箔板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理图13:铝箔板块当年PE情况资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理17 05101520253035401-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12022202323 0510152025301-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12022202326 01020304050601-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-12022202331 01020304050601-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-120222023请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表1:锂电及钠电产业链公司个股估值表资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理;注:表中所列示2022-2024年归母净利润为Wind一致预期或公司最新公告值;宝明科技、百合花半年内暂无盈利预测更新锂电及钠电产业链公司个股估值表(2023.8.11)细分领域证券代码证券简称本周涨跌幅总市值(亿元)归母净利润(2022)2022年同比归母净利润(2023)2023年同比归母净利润(2024)2024年同比PE(2022)PE(2023)PE(2024)PB电池300750.SZ宁德时代-1.6%10617307.3152%459.850%610.233%34.623.117.46.2300014.SZ亿纬锂能-4.1%117635.12

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