新能源周报（第50期）：重视格局分化，新技术是抓手

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 电力设备 新能源周报（第 50 期）：重视格局分化，新技术是抓手 [Table_Summary] 报告摘要  行业整体策略：重视格局分化，新技术是抓手 根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会（三季度有机会）；新技术、新市场处于重要投资窗口期。 电动车与储能产业链核心观点： 1）7 月电动车龙头销量持续高增，重视后续格局分化。预估 7 月新能源乘用车厂商批发销量 75 万辆，同比+34%，环比-1%。其中比亚迪、埃安等 9 家车企 7 月共交付 41.2 万辆，同比+63.23%，环比+6.19%。其中同比增速超过 100%的有理想（+228%）、极氪（+140%）、蔚来（+104%），环比增速超过 10%的有蔚来（+91%）、小鹏（+28%）、岚图（+13%）、极氪（+13%）。比亚迪 7 月销量同比+61.3%。 2）复合集流体有望加速落地。近日道森研发的“真空磁控溅射一体机”正式签订首批订单合同（约 7000 万）。在工艺路线方面，目前复合铜箔的生产工艺以“磁控溅射+水介质电镀”为主，复合铝箔以真空蒸镀为主，行业处于从 0 到 1 加速落地和产业化的过程。 3）重视出口、龙头公司积极变化。雅化集团拿下特斯拉 8 年长单：将在 2023-2030 年合计向特斯拉供应 20.7 万吨-30.1 万吨氢氧化锂。孚能科技将更换实际控制人。 光伏产业链核心观点： 1）组件低价打开市场需求。近期两大央国企 7.25GW 组件开标：P 型最低 1.18 元/W，N 型最低 1.23 元/W。随着需求上升，组件之外环节的价格在上涨，近期 N 型硅料、硅片、辅材有边际向好。 2）重视异质结的进步。东方日升异质结组件单瓦银耗已降至 9-10mg，年底产能达 15GW。 3）重视龙头公司的超预期。隆基绿能二季度业绩超预期，同比增速加速上行。爱旭股份 2023 年上半年归母净利润同比增长 119.6%。 风电产业链核心观点：继续低谷期布局海风、海外，短期零部件逻辑更好，标的：泰胜风能、天顺风能、海力风电等。 1）后续招标节奏有望加快，招标价格维稳。 2）三部委发布绿证新政，核算范围扩大，绿电收益增加 3-5 分/度。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《【太平洋新能源】新能源周报（第49 期）：周期向上趋势的方向更加清晰_20230803》--2023/08/03 《【太平洋新能源】新能源周报（第48 期）：景气度边际向好，特斯拉继续 引 领 创 新 _20230724 》 --2023/07/24 《【太平洋新能源】新能源周报（第46 期）：硅料企稳回升，继续重视创新_20230709》--2023/07/09 [Table_Author] 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522080001 (28%)(21%)(14%)(7%)0%7%22/7/2522/9/2522/11/2523/1/2523/3/2523/5/25电力设备沪深300[Table_Message] 2023-08-06 行业周报 看好/维持 电力设备 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 新能源周报（第 50 期）：重视格局分化，新技术是抓手 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远  周观点： （一）新能源汽车：7 月头部新能源汽车销量持续高增，新技术有望加速落地 7 月地方性促消费活动效果良好，头部新能源汽车销量持续高增。据乘联会，预估 7 月乘联会新能源乘用车厂商批发销量 75 万辆，同比增长 34%，环比下降 1%。其中比亚迪、埃安、哪吒、极氪、蔚来、理想、零跑、小鹏、岚图 9 家车企 7 月共交付 41.2 万辆，同比+63.23%，环比+6.19%。其中同比增速超过 100%的有理想（+228%）、极氪（+140%）、蔚来（+104%），环比增速超过 10%的有蔚来（+91%）、小鹏（+28%）、岚图（+13%）、极氪（+13%）。我们认为核心成长逐步到了布局时间点：特斯拉、比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来等；短期智能化强于电动化。长期布局中国优势领先技术：复合集流体、钠电池、大圆柱体系等。碳酸锂价格高点滞后硅料半年左右，未来一段时间将寻找新的平衡点；周期性板块注意波段性机会。 道森股份获复合铜箔设备首批订单合同，复合集流体有望加速落地。近日，洪田科技（道森股份子公司）研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，并正式签订首批订单合同。首批订单的落地，是公司在复合集流体领域的一次新突破，标志着公司正式完成了客户的反复验证，具备了量产条件，后续公司将加快推进真空磁控溅射蒸发一体机（“溅射蒸发一体机”）的出样、交付进程。我们认为复合集流体兼具高安全、高能量密度、长寿命等优势，复合铜箔有望具备显著的成本优势。在工艺路线方面，目前复合铜箔的生产工艺以“磁控溅射+水介质电镀”为主，复合铝箔以真空蒸镀为主，部分企业正在积极研发以 PP 为基膜的复合集流体。目前重庆金美、双星新材、万顺新材、宝明科技、英联股份等企业的复合集流体产品已获订单或送样，下游电池厂商如宁德时代等积极推进复合集流体的应用，如麒麟电池采用复合集流体，搭载于极氪 009。我们预计下半年复合集流体厂家将陆续迎来 PP 复合铜箔测试反馈，年内有望实现上车及批量出货。 重视新周期开启带来的新技术、新市场机会： 1）核心成长：技术、成本、出海领先的一体化龙头，特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、天赐材料、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、科达利等。 2）新技术：a）钠电池：圣泉集团、鼎胜新材等；b）大圆柱：亿纬锂能、科达利等；c）复合电池箔：宝明科技、英联股份、光莆股份等（投产/下游应用领先），璞泰来等（已公告建设项目，落地能力强）。 3）后周期：派能科技、鹏辉能源、盛弘股份等。 行业周报 P3 新能源周报（第 50 期）：重视格局分化，新技术是抓手 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 （二）光伏周观点：组件报价持续承压，重视新技术、组件辅材投资机会 本周多晶硅价格环比上升，NP 型用料价差进一步拉大，硅片价格环比上升，电池片价格环比微升，组件价格环比下降。硅料库存下移，现货供应趋紧，预期主流价格仍有反弹和利润修复空间；N 型与 P 型硅片供需出现错位，主流成交价格出现上行，预计短期内硅片价格仍以持稳为主；电池片价格后续有抬升空间，但预期仍将持续承受来自组件厂的压力；组件厂家价格策略分化极大，受制库存和终端需求拉动影响，涨价成功落地概率有限。 重视辅材投资机会。随着终