商贸零售行业周报：医用敷料龙头敷尔佳上市，赛道发展前景可期

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 27 商贸零售 2023 年 08 月 06 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《政策强调扩大内需，关注下半年消费恢复—行业周报》-2023.7.30 《锦波生物北交所敲钟上市，关注重组 胶 原 蛋 白 赛 道 — 行 业 周 报 》-2023.7.23 《6 月社零同比+3.1%，社会消费复苏势头稳健—行业点评报告》-2023.7.18 医用敷料龙头敷尔佳上市，赛道发展前景可期 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  医用敷料龙头敷尔佳上市，赛道发展前景可期 本周（8 月 1 日），敷尔佳在创业板上市，公司是贴片类专业皮肤护理龙头，根据 Frost&Sullivan 数据，2021 年敷尔佳在我国贴片类专业皮肤护理产品市场中市占率达 15.9%，位居榜首。近年来，专业皮肤护理赛道领军企业巨子生物、敷尔佳相继上市，赛道资本化进程持续推进。具体看，专业皮肤护理产品可进一步细分为医用敷料、功能性护肤品两类，敷尔佳在细分的医疗器械贴类敷料产品市场表现更加突出，市占率高达 17.5%排名第一，公司旗下大单品白膜、黑膜拥有较强的消费者心智。具体分析医用敷料赛道来看：（1）需求端：“颜值经济”背景下，医美术后护理、问题肌肤两大需求驱动行业增长。（2）供给端：医用敷料凭借壁垒高、功效佳等优势，享有更高的产品溢价与消费黏性，价高叠加高复购率，行业盈利模式较好。（3）发展趋势：我国医疗器械注册流程较复杂、审批周期较长，同时国家陆续出台政策规范医用敷料产品命名和准入资质，提高行业准入门槛，进而构筑行业高壁垒。未来不规范的医用敷料品牌有望出清，抢先布局的公司具备先发优势，供给端竞争格局或持续向好。  行业关键词：DobaDirec、KK 集团、Bondi Sands、每日优鲜、新世界工厂等 【Doba Direc】焦点科技旗下一件代发平台 Doba 宣布上线 APP“Doba Direct”。 【KK 集团】KK 集团第三次向港交所递交招股书。 【Bondi Sands】花王集团宣布收购澳大利亚防晒品牌 Bondi Sands。 【每日优鲜】每日优鲜获投资 2700 万美元。 【新世界工厂】天猫国际跨境供应链新模式“新世界工厂”在重庆投产。  板块行情回顾 本周（7 月 31 日-8 月 4 日），商贸零售指数报收 2406.01 点，上涨 1.89%，跑赢上证综指（本周上涨 0.37%）1.52 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 7 位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周步步高（+13.6%）、通程控股（+8.3%）、*ST 商城（+8.1%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（黄金珠宝）：疫后线下消费复苏，关注黄金珠宝行业优质品牌，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金等； 投资主线四（跨境电商）：2023 年行业基本面显著回暖、经营持续高景气，AIGC等新技术应用锦上添花，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -19%-10%0%10%19%2022-082022-122023-04商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 27 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：医用敷料龙头敷尔佳上市，关注赛道发展 ......................................................................................................... 6 2.1、 行业动态：敷尔佳上市，关注医用敷料赛道发展 ...................................................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 9 2.2.1、 爱美客：2023H1 预计归母净利润+60%~+70%，增长亮眼 .......................................................................... 11 2.2.2、 水羊股份：2023H1 业绩超预期，股权激励目标提振信心 ........................................................................... 11 2.2.3、 华凯易佰：2023H1 业绩预计延续高增长，三大业务齐头并进 ................................................................... 12 2.2.4、 吉宏股份：2023H1 归母净利润预计高增，“数据为轴，技术驱动”打造长期竞争力 ................................ 12 2.2.5、 珀莱雅：预计 2023H1 归母净利润增长亮眼，美妆龙头创佳绩 .................................................................. 13 2.2.6、 周大福：战略转向提高经营质量，终端消费有望持续恢复 ......................................................................... 14 2.2.7、 巨子生物：重组胶原蛋白领军者，品牌势能向上未来成长可期 ..........