公用环保2023年8月投资策略：绿证全覆盖促进绿电消费，消纳权重稳步提升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年08月06日超 配公用环保 2023 年 8 月投资策略绿证全覆盖促进绿电消费，消纳权重稳步提升核心观点行业研究·行业月报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202307 第 5 期-23H1 光伏发电装机加速，天然气消费量同比增长 5.6%》 ——2023-07-31《绿电行业专题-多重因素边际改善，绿电板块有望迎来修复》——2023-07-24《公用环保 202307 第 4 期-公用环保板块基金持仓梳理，全国累计发电装机同比提高 10.8%》 ——2023-07-23《公用环保 202307 第 3 期-深化电力体制改革构建新型电力系统，6 月全社会用电量同比增长 3.9%》 ——2023-07-16《公用环保 202307 第 2 期-高温难退引发电力关注，首个区域虚拟电厂投产》 ——2023-07-09市场回顾：7 月沪深 300 指数上涨 4.48%，公用事业指数下跌 2.13%，环保指数上涨 2.92%，月相对收益率分别为-6.61%和-1.56%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 26 和第 20 名。分板块看，环保板块上涨 2.92%；电力板块子板块中，火电下跌 5.39%；水电下跌 2.24%，新能源发电上涨 0.54%；水务板块上涨 4.15%；燃气板块上涨 0.80%。重要事件：8 月 3 日，国家发改委、财政部、能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。对已建档立卡的可再生能源发电项目所生产的全部电量核发绿证，实现绿证核发全覆盖。8 月 4 日，国家发改委、国家能源局发布《关于2023 年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。各承担消纳责任的市场主体权重完成情况以自身持有的绿证为主要核算方式。专题研究：绿证核发全覆盖，以绿证可再生能源电力生产、消费的唯一凭证；以“绿证”作为主要消纳凭证，并下发了各省 2023 年（约束性指标）、2024 年（预期性指标）的总量消纳责任权重、非水电消纳责任权重。绿证供应量和需求量有望提升，“证电分离”的交易模式或受认可。目前，绿证交易可为风光项目带来 4 分/度的额外收益。投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力 A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022A2023E2022A2023E003035.SZ南网能源买入6.482450.150.2743.224.0605090.SH九丰能源买入22.901431.742.1913.210.5603105.SH芯能科技买入16.15810.380.5442.529.9600116.SH三峡水利买入8.851690.250.4535.419.7600821.SH金开新能买入6.601320.480.5213.812.7000883.SZ湖北能源买入4.673050.180.5425.98.6000539.SZ粤电力 A买入7.10373-0.570.39-12.518.2600995.SH南网储能买入11.153560.520.6121.418.3601985.SH中国核电买入7.3113800.510.6114.312.0002034.SZ旺能环境买入16.12691.682.329.66.9603568.SH伟明环保增持18.053080.981.3818.413.1资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、专题研究与核心观点 ........................................................ 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三） 专题研究 ....................................................................... 5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 8二、板块表现 .................................................................. 9（一）板块表现 ........................................................................ 9（二）本月个股表现 .................................................................... 9三、行业重点数据一览 ......................................................... 13（一）电力行业 .......................................................................13（二）碳交易市场 ..................................................................... 19（三）煤炭价格 .......................................................................21（四）天然气行业 ..................................................