基金季报2023Q2：打法转变，切向热门

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 基金分析报告 基金季报 2023Q2：打法转变，切向热门 2023 年 07 月 24 日 ➢ 主动股基：公募主动权益基金规模有所下滑，仓位整体下调。 1、 总体：数量稳定增长，规模有所下滑，仓位高点回落。 2、行业和主题：加仓通信、汽车等科技和制造；减仓食品饮料。 3、风格：持仓波动率和流动性偏好有所提升，风格切向短期强势股票，持仓beta 属性明显降低。 4、 港股：对港股持仓有所减少，增持港股石油和制造板块。 5、价值型基金经理关注点：预期经济动能将逐渐修复，韧性较强。宏观格局处于经济逐步复苏叠加流动性宽松的市场环境，整体有利于权益市场的修复。可从人工智能、供给侧出清、PPI 见底工业企业利润修复等方向寻找投资机会。 6、成长型基金经理关注点：经济场景的恢复到收入水平的提升，将是一个缓慢但可持续的过程，关注国内政策、外需出口、海外地缘冲突等指标。此外，算力板块有望在今年下半年率先兑现业绩，泛信创产业链可能正进入加速推进阶段，新能源板块仍将是核心的配置方向之一。 ➢ 主动债基：受市场不确定性影响，Q2 固收类基金数量和规模均有所回升，中长期纯债久期有所降低。 1、总体：数量有所回升，规模明显增加。 2、结构：中长期纯债型数量和规模均大幅增加、偏债混合型增加 20 只、混合二级债基增加 19 只。 3、配置：金融债、可转债、国债占比上升；中期票据 、企业债、企业短期融资券等占比下降。 4、久期：中长期纯债基金平均久期达为 2.76，总体相比前期明显下降，可能是由于对利率风险的防御引起的。 ➢ FOF 产品：FOF 基金新发节奏稳健，偏股混合型 FOF 发行量明显提高，权益基金持仓重点关注低估值和科技方向。 1、总体：规模有所下降，偏股混合型 FOF 发行量明显提高。 2、配置：由主动债基流向主动股基，QDII 基金比例明显上升。 3、FOF 股基偏好：偏价值低估且选股或调仓能力较强；科技成长型基金。 4、FOF 债基偏好：关注信用管理能力，组合久期相对较短。 风险提示：量化统计基于历史数据，如若市场、政策环境变化，不保证规律延续性，基金观点仅代表基金所属机构观点，报告不构成对基金产品的推荐。 [Table_Author] 分析师 叶尔乐 执业证书： S0100522110002 邮箱： yeerle@mszq.com 研究助理 关舒丹 执业证书： S0100123010007 邮箱： guanshudan@mszq.com 相关研究 1.量化周报：景气度边际回落-2023/07/23 2.量化分析报告：如何根据产业链图谱分析竞争格局与未来趋势？-2023/07/20 3.基金分析报告：基金经理年龄中的“价值阶梯”现象-2023/07/17 4.量化周报：景气度低位波动-2023/07/16 5.量化专题报告：估值的驱动解析与波动捕捉-2023/07/12 量化分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 公募基金 2023Q2 季报要点 ..................................................................................................................................... 3 2 主动权益型基金 ........................................................................................................................................................ 4 2.1 规模与仓位变化 .................................................................................................................................................................................. 4 2.2 行业配置变化 ....................................................................................................................................................................................... 5 2.3 板块配置变化 ....................................................................................................................................................................................... 6 2.4 风格配置变化 ....................................................................................................................................................................................... 7 2.5 个股配置变化（A 股） ...................................................................................................................................................................... 8 2.6 个股配置变化（港股） ...................................................................................................................................................................... 8 2.7 价值型基金配置及观点 .................................................................................................................................................................... 10 2.8 成长型基金配置与观点 .............