有色金属行业月报：国内利好政策频出，金属价格震荡上行

第1页 / 共28页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 有色金属 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 研究助理：李泽森 登记编码：S0730121070006 lizs1@ccnew.com 021-50586702 国内利好政策频出，金属价格震荡上行 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 有色金属相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业月报：鲍威尔表态偏鹰，金属价格普遍承压》 2023-07-03 《有色金属行业半年度策略：产业链逐步回暖，继续关注黄金、锂和铝板块》 2023-06-20 《有色金属行业月报：美国通胀数据超预期，金属价格普跌》 2023-06-02 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 08 月 02 日 投资要点： ⚫ 7 月，沪深 300 上涨 4.48%，有色板块上涨 5.73%，在 30 个行业中排名第 14，表现中等。有色子行业中，黄金（11.22%）、铝（10.30%）、镍钴锡锑（8.80%）、铜（8.37%）、铅锌（8.29%）、其他稀有金属（5.37%）、钨（2.65%）、稀土及磁性材料（-1.63%）、锂（-4.81%）。 ⚫ 基本金属：LME 与 SHFE 金属价格普遍上涨。受到美联储如期加息25 个基点、美联储 CPI 数据下降、美国 GDP 数据超预期、国内乐观预期提振等因素共同影响，LME 与 SHFE 金属价格波动较大，整体呈震荡上行趋势。国内利好政策频出，地产、汽车等行业表现活跃，建议继续关注铝板块的投资机会。 ⚫ 贵金属：COMEX 黄金、白银价格上涨，美元指数下跌。美联储 7月末如期加息 25 个基点，鲍威尔表示今年不会降息，经济预计进入软着陆，暗示将维持高利率。随后公布的美国二季度 GDP 数据超预期，叠加近期公布的美国初请失业金人数走低，贵金属价格有所承压。受到国际形势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，贵金属依旧具备配置价值，建议继续关注黄金板块的投资机会。 ⚫ 小金属：6 月新能源车产销同比保持增长。截至 7 月末，电池级碳酸锂价格达 27.75 万元/吨，月度跌幅达 9.61%。根据安泰科数据，受到下游需求增量较小、国内矿山和海外矿石供应增加、上下游博弈等多种因素影响，锂价有所下滑。展望后市，储能市场和新能源汽车市场需求旺季即将到来，叠加国内政策利好频出，下游需求有望逐步释放，建议继续关注锂板块阶段性反弹机会。 ⚫ 稀土：氧化镨钕、氧化镝、氧化钕价格上涨，氧化铽价格下跌。根据 SMM，受到北方稀土下调第三季度稀土精矿价格、缅甸稀土进口封锁解除、下游磁材厂商库存较低等因素共同影响，稀土价格波动较频繁，近期稀土下游虽有订单新增但实际需求量仍相对不足。预计短期内稀土价格维持窄幅波动。 ⚫ 投资建议：截至 7 月 31 日，有色板块 PE 为 15.42 倍，贵金属板块PE 为 24.23 倍，工业金属板块 PE 为 17.22 倍，稀有金属板块 PE为 11.95 倍。受到国际形势复杂多变、全球通胀高企、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突影响，大宗商品价格波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、钼和黄金板块。 ，-16%-13%-10%-7%-4%-1%3%6%2022.082022.122023.042023.07有色金属沪深30011946第2页 / 共28页 有色金属 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 有色板块行情回顾 ........................................................................................... 4 2. 金属价格及库存变动 ........................................................................................ 6 2.1. 基本金属：LME 与 SHFE 金属价格普遍上涨 ................................................................... 6 2.2. 贵金属：COMEX 黄金、白银价格上涨，美元指数下跌 ................................................... 7 2.3. 小金属：钼精矿、钼铁价格上涨 ....................................................................................... 7 2.4. 稀土：氧化镨钕、氧化镝、氧化钕价格上涨，氧化铽价格下跌 ........................................ 7 3. 下游行业需求情况 ........................................................................................... 8 3.1. 地产：房地产价格指数同比增速维持负增长，环比由增转负 ........................................... 8 3.2. 汽车：汽车产销当月同比保持增长，新能源汽车产销同比保持快速增长 ......................... 8 3.3. 家电：空调、家用电冰箱产量累计同比增速继续提升 .................................................... 10 4. 宏观与行业资讯 ............................................................................................. 11 4.1. 宏观 ................................................................................................................................ 11 4.2. 行业与公司资讯 .............................................................................................................. 14 4.2.1. 行业资讯..................................................