家电行业周报(23年第30周)：6月家电出口加速回暖，美国家电库存规模走低

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年08月01日超 配家电行业周报（23 年第 30 周）6 月家电出口加速回暖，美国家电库存规模走低核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（23 年第 29 周）-家电重仓持股获增配，白电板块加仓最多》 ——2023-07-24《家电行业周报（23 年第 28 周）-亚马逊 Prime Day 家电销售强劲，建议关注家电出口链企业》 ——2023-07-18《家电行业 2023 年中报前瞻-内外销景气提升，盈利持续向好》——2023-07-10《家电行业 2023 年 7 月投资策略-高温天气持续出现，7 月空调内销排产增长超 30%》 ——2023-07-03《家电行业周报（23 年第 25 周）-618 家电零售表现强劲，空调销售额同比增长 38%》 ——2023-06-26本周研究跟踪与投资思考：6 月我国家电出口加速回暖，冰洗及电视机出口表现领先。展望后续海外需求，一方面海外家电零售商的库存持续走低，库存销售比进入正常区间，另一方面海外住房销售持续好转，库存水平下降。6 月家电出口加速回暖，冰洗及电视机表现较好。根据海关总署发布的数据，6 月我国家电出口额达到 522 亿元，同比增长 9.8%，增速环比有所提升，家电出口呈现出加速复苏的趋势。分品类看，洗衣机 6 月出口增长 43.4%，在统计的主要家电品类中增速依然保持领先；冰箱出口增长 16.3%，空调出口增长 4.1%，电视机出口增长 22.1%，增速环比均有所提升；吸尘器出口增长2.3%，微波炉出口增长 4.4%，风扇出口增长 11.1%。洗衣机出口增速维持高位，冰箱、电视机出口实现显著好转。美国家电零售库存规模持续降低，库存销售比进入正常区间。5 月美国家具电子家电店的零售库存同比下降 9%，库存销售比回归正常区间。美国家电家具等从 2022Q2 开始，库存进入较高水平，2022 年 6 月库存规模达到顶峰，此后进入去库存周期，库存规模持续降低。5 月美国家具电子家电店的零售库存同比降低 8.8%，较最高峰降低 9.7%；5 月零售库存销售比为 1.63，而2019 年正常情况下库存销售比为1.53-1.65，库存销售比逐渐进入正常区间。美国头部零售商沃尔玛、Target、Best Buy 等库存水平也在持续回落。6 月美国住房销售及库存数据持续好转，有望支撑家电需求。根据美国商务普查局的数据，美国住房市场实现持续好转，6 月新建住房销售套数同比增长 24%；成屋销售套数同比下滑 18.9%，降幅环比持续收窄。同时，美国新房待售数量及成屋销售库存同比降幅扩大，6 月同比分别下滑 3.6%和 13.6%。美国住房销售数据好转及库存降幅扩大，或预示着后续地产市场的逐步好转。而历史复盘来看，美国新房销售情况与家电销售具有比较显著的关联性，美国当前地产的积极回暖或有望为家电需求的好转提供良好的基础。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益-0.99%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+2.1%、+0.3%至 8625/2202 美元/吨；上周冷轧价格周环比+0.2%至 4603 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别+4.81%/+3.68%/+0.33%。海外天然气价格：周环比-3.5%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.11%/+0.07%/-0.09%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、奥马电器、格力电器、海信家电；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐光峰科技、新宝股份、小熊电器；零部件板块推荐大元泵业。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E000333美的集团买入59.324166034.725.211311600690海尔智家买入24.702209001.822.101412688007光峰科技买入21.6299540.350.706131603757大元泵业买入27.0645112.112.561311002959小熊电器买入69.09108183.123.602219资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 6 月家电出口加速回暖，冰洗及电视机表现较好 ........................................ 52.2 美国家电零售库存规模持续降低，库存销售比达到正常 .................................. 72.3 6 月美国住房销售及库存数据持续好转，有望支撑家电需求 .............................. 83、重点数据跟踪 ............................................................... 93.1 市场表现回顾 ...................................................................... 93.2 原材料价格跟踪 ...................................................................103.3 海运及天然气价格跟踪 ............................................................. 113.4 北向资金跟踪 ..................................................................... 124、家电公司公告与行业动态 .....................