北交所新股申购报告：智慧交通多领域覆盖，省外拓展+城市复制战略稳步推进

北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 29 2023 年 08 月 01 日 《高精冲压机床生产商，新能源及半导体需求带动业务放量—新三板公司研究报告》-2023.7.31 《北交所周观察：证监会拟降低北交所做市商门槛，多措并举提升交投活跃 度 — 北 交 所 策 略 专 题 报 告 》-2023.7.30 《北交所做市商资格放宽，53 家初筛符合或能提高流动性—北交所策略事件点评报告》-2023.7.30 路桥信息(837748.BJ):智慧交通多领域覆盖，省外拓展+城市复制战略稳步推进 ——北交所新股申购报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  智慧交通多领域覆盖，2022 年实现归母净利润 3666 万元（+41.26%） 路桥信息主营业务为运用人工智能、物联网、大数据、云计算等新一代信息技术为交通领域提供信息化产品和解决方案以及运维、运营等服务。产品和服务覆盖轨道交通（含 BRT）、智慧停车（静态交通）、公路与城市交通等综合交通应用场景，同时在智慧工地、智慧市政、智慧场馆、智慧安防等领域实现核心能力的有效延伸，提升信息化服务覆盖领域，打造新的收入和利润增长点。2019-2022 年，创新与衍生类业务营收呈逐年增加趋势，2022 年实现营收 4169万元，占比主营业务收入 14.57%。2022 年实现营收 2.86 亿元（+48.78%），归母净利润 3666 万元（+41.26%），毛利率/净利率分别为 36.95%/12.78%。  智慧交通支持力度加码，2023 年市场规模或达 4367 亿元 近年来，国家和地方政府对智慧交通的关注和支持力度持续加码，中国智慧交通市场呈现较高增速。2021 年 2 月发布的《国家综合立体交通网规划纲要》明确提出，加快提升交通运输科技创新能力，推进交通基础设施数字化、网联化。根据艾媒咨询统计数据，2020 年中国智慧交通市场规模为 2287 亿元，较2019 年 1919 亿元提高 19.21%，预计 2023 年中国智慧交通市场规模或突破4367 亿元。  轨道交通具备全周期信息化服务能力，智能停车用户增长速率较快 在轨道交通领域，路桥信息具备“建设、管理、养护、运营、服务”的全周期信息化服务能力,为厦门轨道建设发展集团有限公司开发了厦门地铁 APP。厦门地铁 APP 目前已经成为厦门公共交通出行的重要工具。在公路与城市交通领域，路桥信息目前已经为全国已通车的三条公路海底隧道中的两条提供了工程建设管理信息化服务。在养护信息化方面，已为福建全省高速公路提供超过十五年的养护信息化服务，并在 2020 年“十三五”全国干线公路养护管理评价中助力福建省高速公路取得全国第三的优异成绩。在智慧停车领域，“一路”智慧停车场管理系统已广泛应用于全国 20 多个省、80 多个城市的各类停车场，2019-2022Q3，公司以 SaaS 模式为客户提供云停服务的车道数量分别为 813、1378.5、1961.5 和 2366.5 条，2019 年至 2021 年的复合增长率达到 55.33%。本次拟募资 1.53 亿元，拟全部用于“智慧停车运营投资项目”、“OneCAS 数智中台新型能力研发升级项目”、“营销网络建设项目”及补充流动资金。  路桥信息 PE 2022 为 14.3X，可比公司 PE 2022 均值为 30.3X 路桥信息此次公开发行的发行价为 7.00 元/股，对应 2022 年归母净利润静态 PE为 11.7X（发行前）、14.3X（发行后），低于可比公司 2022PE 均值 30.3X。路桥信息是国家高新技术企业，主营业务为运用人工智能、物联网、大数据、云计算等新一代信息技术为交通领供信息化产品和解决方案以及运维、运营等服务。  风险提示：业务区域较为集中的风险、市场竞争风险、新股破发风险 相关研究报告 北交所研究团队 新股研究 北交所新股申购报告 开源证券 证券研究报告 北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 29 目 录 1、 智慧交通多领域覆盖，2022 年实现归母净利润 3666 万元 ................................................................................................... 4 1.1、 深耕智慧交通领域，积极拓展创新衍生业务 ............................................................................................................... 4 1.2、 2022 年实现营收 2.86 亿元(+48.78%)，盈利能力增长较快 ........................................................................................ 9 2、 智慧交通支持力度加码，2023 年市场规模或达 4367 亿元 ................................................................................................. 11 2.1、 智慧交通是 IT 与交通的有机融合，总体框架可归为“五层三体系” ........................................................................ 11 2.2、 智慧停车、智慧公路缓解交通核心痛点问题，为智慧交通必然产物 ..................................................................... 12 3、 智慧交通业务属国内第一梯队，国家交通规划创新增长点 ................................................................................................ 19 3.1、 轨道交通具备全周期信息化服务能力，智能停车用户增长速率较快 ..................................................................... 19 3.2、 业务水平造就业内知名度，未来交通规划创造多维度业绩增长点 ......................................................................... 20 3.3、 拟募集资金 1.53 亿元，向外省继续扩大营销范围 ...............................................................................................