交通运输行业周报：顺周期弹性看航空，快递价格控制政策再出台

http://www.huajinsc.cn/1 / 13请务必阅读正文之后的免责条款部分2023 年 07 月 30 日行业研究●证券研究报告交通运输行业周报顺周期弹性看航空，快递价格控制政策再出台投资要点 华金交运行业观点更新：业绩预报印证弱贝塔，春秋吉祥阿尔法业绩印证：虽然我们仍然判断 2023年航空行业弱贝塔，随着板块的调整，结构性个股机会已经有所表现；本周各个航空公司披露中期业绩预告，春秋航线显著优于其他航司，判断吉祥扣除汇兑损益后 Q2 业绩也有望实现较好盈利。顺周期出行链弹性看航空：长逻辑在于供给受限叠加票价改革，短逻辑在于预计暑运价量超预期，且航空暑运第二波高峰即将来临（8 月初），中线逻辑在于国际航线逐渐改善。标的关注：吉祥、春秋和国航。短期旺季逻辑已经有一段时间演绎，但宏观改善有望使得旺季数据进一步超预期。快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。义乌出台限制快递价格竞争政策：近日，浙江金华九部门联合印发《快递行业合规指引》，该指引成为浙江省首部预防性产业合规指引，其中提到，快递企业不得为了排挤竞争对手或者独占市场，作出低于成本价格提供快递服务的行为。否则将面临违法所得五倍以下的罚款；情节严重的，将被责令停业整顿，或吊销营业执照。类似于 2022 年下半年，政府再次干预快递行业价格竞争，对行业形成利好。建议关注：春秋航空、吉祥航空、申通快递、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份 交通运输行情周回顾：本周交通运输指数上涨 3.20%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业 2023 年 1 月至今累计下跌幅度为 1.15%，在 30 个一级子行业中排名第 20 位。本周交通运输指数上涨 3.20%，在 30 个一级子行业中排名 13 位。本周快递、航空和机场涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023 年 1 月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为 16.17%、14.91%和 10.38%。本周交通运输三级子行业中，快递、航空和机场涨幅居前，幅度分别为+4.44%、+4.37%和+3.82%。 风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递行业阶段性价格竞争较为激烈投资评级领先大市-A维持首选股票评级601021.SH春秋航空买入-A603885.SH吉祥航空买入-A600115.SH中国东航买入-A601111.SH中国国航买入-A600029.SH南方航空买入-A002468.SZ申通快递买入-A600233.SH圆通速递买入-A一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M交通运输相对收益2.0-2.27.01交通运输绝对收益6.47-3.12.76分析师凌军SAC 执业证书编号：S0910523030001lingjun1@huajinsc.cn相关报告交通运输：航空暑运第二波高峰即将来临，6月申通件量增速继续领跑行业-交通运输行业周报 2023.7.23交通运输：春秋吉祥扣汇后盈利较好，阿里改革申通有望受益-交通运输行业周报 2023.7.16交通运输：春秋引领航空暑运行情，申通有望受益于阿里系快递再分配-交通运输行业周报2023.7.9行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 13请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、顺周期弹性看航空，快递价格控制政策再出台............................................................................................ 3二、交通运输板块周度市场回顾......................................................................................................................... 3（一）交通运输指数上涨 3.20%..................................................................................................................3（二）本周快递、航空和机场涨幅居前....................................................................................................... 4（三）涨幅居前个股一览.............................................................................................................................4三、本周交通运输重要事件和新闻......................................................................................................................5（一）空客预测到 2042 年中国需要超过 9440 架新飞机.............................................................................5（二）义乌出台限制快递价格竞争政策....................................................................................................... 5（三）三亚凤凰机场三期改扩建项目计划 11 月底开工................................................................................6（四）海南暑期旅游消费趋势报告：年轻游客占比近三成...........................................................................6（五）大兴国际机场口岸单日出入境人员破万.............................................................................................6（六）今年上半年，天津口岸进出口总值达 9540.3 亿元，同比增长 2.2%.................................................7（七）上半年全国社会物流总额 160.6 万亿元，增长 4.89%，物流需求温和复苏...................................... 7四、本周交通运输上市公