煤炭行业：煤价上涨趋势有望持续，运费走低，进口量增加

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭行业：煤价上涨趋势有望持续，运费走低，进口量增加 2023 年 7 月 28 日 看好/维持 煤炭 行业报告 国内动力煤、炼焦煤价格上涨。截止 7 月 25 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500平仓价格 868 元/吨，月环比涨幅达 5.85%。截至 7 月 24 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 1870 元/吨，环比上月上涨 108.20 元/吨，涨幅为 6.14%。需求旺季，煤价继续上涨，但仍处于低位，迎峰度夏的煤炭消费水平，煤价上涨仍具支撑。 7 月份，六大发电集团的煤炭库存下跌，可用天数下跌，日均耗煤量上涨。6 月的全国发电量及火电发电量月环比上涨，仍具上升空间。截至 7 月 23 日，六大发电集团，其煤炭库存共 1376.80 万吨，环比上月下跌 40.40 万吨，跌幅 2.86%；其煤炭可用天数共 15.90 天，环比上月下跌 1.70 天，跌幅 9.66%；其日均耗煤量共 86.52 万吨，环比上月涨 6.18 万吨，涨幅 7.69%。6 月，全国发电量环比上月上涨 513.20 亿千瓦时，涨幅为 7.45%。其中火力发电量环比上月上涨 516.00 亿千瓦时，涨幅为 10.95%。盛夏时节，终端的需求呈现季节性地继续扩大，作为发电的主力能源，电厂对煤炭的采购应该仍有保证。 海外炼焦煤价格上涨，国内外海运费环比上月走势弱，煤炭进口量增加。截至 7 月 25 日，京唐港对澳主焦煤库提含税价报收 2080 元/吨，月环比涨幅达 13.04%。截至 7 月 21 日，从秦皇岛到上海航线上 4-5 万 DWT 的 CBCFI 报收 18.80 元/吨，较上月环比下跌幅为 9.18%；从秦皇岛到宁波航线上 1.5-2 万 DWT的 CBCFI 报收 34.80 元/吨，较上月环比下跌幅为 3.87%。截至 7 月 20 日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收 12.50 美元/吨，环比上月下跌 1.00 美元/吨，跌幅为 7.41%。6 月，煤及褐煤月度进口量达到 3987.00 万吨，环比上月上涨 29.00 万吨，涨幅为 0.73%。动力煤月度进口量达到 1427.52万吨，环比上月上涨 31.51 万吨，涨幅达 2.26%。 结论：7 月份以来，国内动力煤、炼焦煤价格上涨，需求旺季，煤价继续上涨，但仍处于低位，迎峰度夏煤炭的消费水平，煤价有望上涨。7 月份，六大发电集团的煤炭库存下跌，可用天数下跌，日均耗煤量上涨。6 月的全国发电量及火电发电量月环比上涨，仍具上升空间。盛夏时节，终端的需求呈现季节性地继续扩大，作为发电的主力能源，电厂对煤炭的采购应该仍有保证。海外炼焦煤价格上涨，国内外海运费环比上月走势弱，煤炭进口量增加。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.37% 行业市值(亿元) 33170.08 3.64% 流通市值(亿元) 28625.06 4.02% 行业平均市盈率 7.89 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904 caoy f_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574 mwj882004@163.com 执业证书编号: S1480122080006 -17.0%3.0%23.0%7/289/2811/281/283/285/28煤炭 沪深300 P2 东兴证券行业报告 煤炭行业：煤价上涨趋势有望持续，运费走低，进口量增加 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 动力煤 1.1 价格 动力煤价格环比上月上涨。截至 7 月 25 日，秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 868.00 元/吨，环比上月上涨 48.00 元/吨，涨幅为 5.85%。 产地动力煤价格蒙晋地区月环比上涨。截至 7 月 25 日，内蒙古乌海 Q 5500 大卡动力煤车板含税价 720.00 元/吨，环比上月上涨 66.00 元/吨，涨幅为 10.09%；大同南郊 Q5500 大卡动力煤车板含税价 760.00 元/吨，环比上月上涨 50.00 元/吨，涨幅为 7.04%。 图1：7 月动力煤价 868 元/吨，月环比上涨（5.85%） 图2：7 月内蒙古动力煤价格 720 元/吨，月环比涨（10.09%） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：7 月山西动力煤价格 760 元/吨，月环比涨（7.04%） 图4：7 月国际动力煤离岸价整体月环比走势不同（美元/吨） 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格整体月环比走势不同。截至 7 月 25 日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 131.00 美元/吨，环比上月上涨 6.00 美元/吨，涨幅为 4.80%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 91.00 美 东兴证券行业报告 煤炭行业：煤价上涨趋势有望持续，运费走低，进口量增加 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 元/吨，环比上月下跌 10.00 美元/吨，跌幅为 9.90%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 104.00 美元/吨，环比上月下跌 17.00 美元/吨，跌幅为 14.05%。 1.2 产量 原煤月度产量环比同比均上涨。6 月，原煤月度产量为 39009.30 万吨，同比增长 2.84%，环比上月上涨 463.70 万吨，涨幅为 1.20%。 图5：6 月原煤当月产量 39009.30 万吨，同比增长 2.84% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体环比上月下跌。6 月，陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量占全国的比重为 48.88%，环比上月跌 0.07 个百分点。6 月国有重点煤矿煤炭月度产量：山西产 4415.00 万吨，环比上月上涨 55.00 万吨，涨幅为 1.26 %，同比上涨 146.00 万吨，涨幅为 3.42%；内蒙古产 1886.00 万吨，环比上月上涨 198.00 万吨，涨幅为 11.73%；同比上涨 219.00 万吨，涨幅为 13.14%；陕西产 2031.00 万吨，环比上月下跌 160.00 万吨，跌幅为 7.30%；同比上涨 128.00 万吨，涨幅为 6.73%。 图6：陕晋蒙（国有重点煤矿）月度产量同比（单位：%） 图7：6 月陕晋蒙重点煤矿产量占全国比重 48.88% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.3 进口 P4 东兴证券行业报告 煤炭行业：煤价上涨趋势有望持续，运费走低，进口量增加 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 煤及褐煤月度进口