光伏行业月报：2023H1全球光伏市场供需两旺，硅料价格触底有望促使装机需求放量

第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 2023H1 全球光伏市场供需两旺，硅料价格触底有望促使装机需求放量 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：硅料价格将触底，关注市场需求变化》 2023-06-30 《电力设备及新能源行业半年度策略：周行不殆，把握两条主线》 2023-06-21 《电力设备及新能源行业月报：1-4 月光伏市场需求旺盛，硅料价格快速下行重构行业利润格局》 2023-05-31 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 07 月 26 日 投资要点： ⚫ 7 月光伏产业指数持续调整。截至 7 月 25 日，本月光伏行业下跌6.38%，大幅跑输沪深 300 指数，日均成交金额 257.13 亿元，环比略降低。细分子行业普遍下跌，金刚线、硅料和光伏背板表现靠前。个股跌多涨少，整体市场情绪低迷。 ⚫ 政策鼓励民间资本参与清洁能源投资，央企开发商招标需求旺盛。国家发改委发布的《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》指出，明确一批鼓励民间资本参与的重点细分行业。其中，清洁能源属于市场空间大、发展潜力强、符合国家重大战略和产业政策要求、有利于推动高质量发展的细分行业，国家发改委鼓励民间资本积极参与。而北极星太阳能光伏网的统计，2023 年上半年华电集团、华能集团等光伏开发主力军启动77.8GW 光伏 EPC 招标项目。其中，地面电站总规模 41GW，分布式光伏项目 29.1GW，光伏基地项目 7.7GW。央企大量招标凸显我国光伏市场旺盛的需求。 ⚫ 2023H1 全球光伏市场供需两旺，6 月光伏产品出口增速有所放缓。2023 年上半年国内光伏装机需求高增，1-6 月光伏新增装机量78.42GW，同比增长 153.95%；6 月新增装机 17.21GW，同比增长 140.03%。2023 年 1-6 月，我国太阳能电池累计出口金额1805.78 亿元，同比增长 17.9%。2023 年 6 月，我国太阳能电池出口金额 287.42 亿元，同比下滑 4.5%。而供给端，得益于下游旺盛的市场需求和产能释放，2023 年上半年，我国硅料、硅片、电池和光伏组件产量增速均超过 60%。 ⚫ 7 月硅料价格略有反弹，光伏产业链价格后续有望企稳。根据 PV Infolink 的统计，截至 2023 年 7 月 19 日，多晶硅致密料平均价格66 元/kg，较上月底上涨 3.13%。硅料环节前期积压的现货库存，近期去库效果明显，有效改善硅料供应端压力。而硅片、电池和光伏组件价格有所下行，其中，光伏组件价格本月跌幅较大。预计随着产业链上游价格逐步企稳，光伏下游价格将趋于稳定，从而带动下游装机需求。 ⚫ 投资建议：维持行业“强于大市”投资评级。光伏板块经历杀估值，截至 2023 年 7 月 25 日，光伏产业指数 PE(TTM) 15.62 倍，处于 3.85%的历史分位。光伏行业估值水平处于历史低位。目前市场对新能源板块风险偏好较低，市场对行业产能过剩担忧与需求旺盛预期并存。建议投资者关注 TOPCon 电池、一体化组件厂、储能逆变器、光伏玻璃领域头部公司。 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 -26%-22%-17%-12%-7%-2%2%7%2022.072022.112023.032023.07电力设备及新能源沪深30011918第2页 / 共15页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-7 月光伏行业单边下跌 .............................................................................. 3 1.2. 细分领域情况-细分子行业普遍下跌，金刚线、硅料和光伏背板表现靠前 ....................... 3 1.3. 个股表现-个股跌多涨少，市场情绪低迷 .......................................................................... 4 2. 行业动态 ......................................................................................................... 4 2.1. 行业新闻：政策鼓励民间资本参与清洁能源投资，央企开发商招标需求旺盛 ................. 4 2.2. 重点环节量价数据：硅料价格见底，2023H1 光伏市场供需两旺 .................................... 6 3. 重点公司公告 ................................................................................................10 3.1. 上市公司公告 ................................................................................................................. 10 3.2. 新股公告-时创能源完成科创板发行上市 ........................................................................ 13 4. 投资建议 ........................................................................................................14 5. 风险提示 ........................................................................................................14 图表目录 图 1：Wind 光伏产业指数（7.1-7.25）走势情况 ................