房地产行业周观点：政治局会议表态积极，地产阶段性行情可期

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年07月25日超 配房地产行业周观点政治局会议表态积极，地产阶段性行情可期核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001证券分析师：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cnS0980522100002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《房地产行业重大事件点评点评-并非“棚改”，影响有限》 ——2023-07-23《房地产行业周观点-“金融 16 条”期限延长，央行鼓励协商变更存量房贷合约》 ——2023-07-18《统计局 6 月房地产数据点评-基本面趋弱但不宜线性外推，预计 7 月数据边际回升》 ——2023-07-17《房地产行业 2023 年中期投资策略-重复苏节奏，轻政策博弈》——2023-07-11《房地产行业周观点-不博弈政策，博弈销售》 ——2023-07-10近期核心观点：2019 年至 2022 年的 7 月政治局会议均提到“房住不炒”，但今年并未提及。同时，新增“适时调整优化房地产政策”，结合“房地产市场供求关系发生重大变化”的表述，可以期待后续地产政策进一步放松。房价低迷是供求关系重大变化的表现，而目前全国几乎所有城市房价均有回调，获益城市将较为广泛。尽管政策并非当前地产市场复苏的核心压制，但高层对地产的积极表态，可以提振市场信心，后续政策的出台也将更加顺利，地产板块阶段性行情可期。此外，着眼基本面，我们重申并不宜悲观线性外推 Q2 的销售回落，预计 Q4 将迎来销售复苏高点，届时将出现确定性的基本面高修复行情。核心推荐：中国海外宏洋集团、中国海外发展、越秀地产、金地集团。市场表现回顾：板块方面，2023.7.17-2023.7.21 期间，房地产指数（中信）上涨 3.66%，沪深 300 指数下跌 1.98%，房地产板块跑赢沪深 300 指数 5.64 个百分点，位居所有行业第 1 位。近一个月，房地产指数（中信）上涨 3.36%，沪深 300指数下跌 1.09%，房地产板块跑赢沪深 300 指数 4.45 个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌 12.97%，沪深 300 指数下跌 7.47%，房地产板块跑输沪深 300 指数 5.5 个百分点。个股方面，2023.7.17-2023.7.21 期间，98 只个股上涨，24 只个股下跌，12只个股持平，占比分别为 73%、18%、9%。涨跌幅居前 5 位的个股为：荣盛发展、大龙地产、中南建设、粤宏远 A、万方发展，居后 5 位的个股为：广汇物流、广宇发展、万业企业、卓朗科技、爱旭股份。行业数据跟踪：销售端，新房、二手房复苏趋弱。从新房维度，2023 年 7 月 22 日，30 城商品房 7 天移动平均成交面积同比-25%；截至 7 月 22 日，30 城商品房累计成交面积同比-3.2%。从二手房维度，2023 年 7 月 21 日，样本 7 城二手住宅当周成交面积环比-7%；截至 7 月 21 日，样本 7 城二手住宅当年累计成交面积同比+38%，较前期继续下滑，较 2021 年同期-25%，较 2019 年同期-1.2%。拿地端，住宅类用地成交依旧较弱。2023 年 7 月 23 日，100 大中城市住宅类用地当周成交面积环比-27%，当周成交溢价率 4.9%，仍较低；截至 7 月23 日，累计成交面积同比-22%，较 2021 年同期-63%，较 2020 年同期-63%。行业政策要闻：①中央政治局会议指出要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。②国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。③浙江（除杭州市区外）全面取消落户限制政策。④浙江衢州优化多孩家庭公积金使用政策。⑤福建厦门正式实行二手房“带押过户”住房公积金贷款业务。风险提示：①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1.近期核心观点..................................................................................................................................42.市场表现回顾..................................................................................................................................42.1 板块方面，上周房地产板块涨幅位居所有行业第 1 位..........................................................................42.2 个股方面，上涨、下跌、持平占比分别为 73%、18%、9%.....................................................................53.行业数据跟踪..................................................................................................................................53.1 销售端，新房、二手房复苏趋弱.............................................................................................................. 53.2 拿地端，住宅类用地成交依旧较弱.......................................................................................................... 84.行业政策要闻..................................................................................................................................95.风险提示........................................................................................................................................10