传媒行业周报系列2023年第29周：暑期档票房突破百亿，微软AI办公产品提价

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] [Table_Title] 暑期档票房突破百亿，微软 AI 办公产品提价 [Table_Title2] 传媒行业周报系列 2023 年第 29 周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 2023 年第 29 周（实际交易日为 2023.7.17-2023.7.21）上证指数下跌 2.16%，沪深 300 指数下跌 1.98%，创业板指数下跌2.74%。恒生指数下跌 1.74%，恒生互联网指数下跌 3.78%，行业落后恒生指数 2.04pct。SW 传媒指数下跌 4.84%，落后创业板指数 2.10pct，在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第二十九位。子行业中影视、广电和广告营销位列前三位，分别为下跌1.34%、1.54%和 2.48%。 ►核心观点 微软 CopilotAI 提价、Meta 开源商用大模型发布 2.0 版本。 本周，微软宣布，其 AI 办公产品 Microsoft 365 Copilot 定价每月 30 美元，相比此前定价每月 12.50 美元的 Microsoft 365 商业标准版，AI 带来 240%的提价幅度。我们认为，AI 办公的杀手级应用提价，验证 AI 增收空间，游戏 AI 技术同源、市场更广，情感陪伴属性加持下用户付费上限高，静待大模型备案通过，催生新的游戏付费点。LLaMA 发布 2.0 版本，新版模型性能更强。相比 OpenAI 率先将大模型封闭式收费，我们判断 Meta 允许开源模型商用的举措，有利于其 AI 开发生态的建立，更意味着更多应用层厂商有机会用更低廉的成本使用性能更强的 AI 模型，AI 的“安卓”时代已经开启。 暑期档破百亿，《奥本海默》宣布引进。 据央视新闻，截至 2023 年 7 月 22 日，2023 年暑期档票房已达100 亿元（含预售实时），总出票约 2.5 亿张，国产影片《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》目前位居票房榜前三位，票房拉动效应明显，市场热度不断攀升。我们维持此前观点，行业回暖具有确定性，影视板块内容生产及院线相关标的均具备配置价值。 ►传媒行业数据 截至 2023 年 7 月 21 日，院线电影排名前三为《长安三万里》《八角笼中》和《封神第一部：朝歌风云》；网播电影排名前三为《别叫我“赌神”》《封神：祸商》和《木偶惊魂》；影视剧集排名前三为《玉骨遥》《追光的日子》和《安乐传》；综艺排名前三分别为《奔跑吧第 7 季》《五十公里桃花坞第三季》和《向往的生活第七季》；动漫排名前三分别为《斗罗大陆》《斗罗大陆 2 绝世唐门》和《星辰变 第 5 季》；iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《英雄联盟手游》和《逆水寒》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《崩坏：星穹铁道》《王者荣耀》和《原神》。 ►投资建议 1）我们维持对游戏行业重点推荐，并判断业绩修复普遍于Q3 开启，板块整体回调后配置性价比高，当前估值处于相对低位，重点关注有业绩、有催化、有 AI 赋能的优质公司，受 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 -36%-27%-19%-10%-1%7%2021/122022/032022/062022/092022/12传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 7 月 23 日 138228 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 益标的包括：三七互娱、腾讯、网易、恺英网络、巨人网络。 2）暑期档大片即将陆续上线，关注院线修复趋势，受益标的包括万达电影、中国电影、华策影视、光线传媒。 3）教育出版行业经营稳健，受益于 AI 监管，重点关注布局教育信息化平台、已有 AI 技术尝试的地方教育出版标的，受益标的包括南方传媒、凤凰传媒、中文传媒。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元/港元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 0700.HK 腾讯控股 333.00 买入 23.4 11.33 17.23 20.37 13.06 26.96 17.73 15.00 3690.HK 美团-W 128.20 买入 -3.84 -0.84 0.92 1.78 -30.63 -140.0 127.84 66.08 9999.HK 网易-S 160.20 买入 5.15 6.76 7.52 8.19 28.54 21.74 19.54 17.95 300182 捷成股份 5.68 买入 0.17 0.31 0.38 0.46 33.41 18.32 14.95 12.35 002555 三七互娱 27.40 增持 1.31 1.35 1.59 1.92 20.92 20.30 17.23 14.27 002624 完美世界 14.97 增持 0.19 0.9 1.07 1.23 78.79 16.63 13.99 12.17 603466 风语筑 13.18 买入 1.2 0.25 0.58 0.73 10.98 52.72 22.72 18.05 603081 大丰实业 16.51 增持 0.70 1.16 1.39 1.76 17.20 14.15 11.88 9.15 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至 7 月 21 日人民币港元汇率为 1.09 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周市场行情 ................................................................................... 4 2. 核心观点 ....................................................................................... 7 3. 投资建议 ....................................................................................... 7 4. 行业新闻 ....................................................................................... 8 4.1. 游戏行业新闻 ...................