农业重点数据跟踪周报：建议配置畜禽养殖，关注厄尔尼诺对农产品影响

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2023.07.23 请阅读最后一页的重要声明！ 建议配置畜禽养殖，关注厄尔尼诺对农产品影响 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 余剑秋 SAC 证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《7 月 USDA 下调全球小麦、大豆产量预测》 2023-07-22 2. 《生猪产能持续去化，鸡价企稳反弹，建议配置畜禽养殖》 2023-07-16 3. 《生猪产能持续去化，鸡苗价格触底反弹》 2023-07-14 农业重点数据跟踪周报 核心观点  本周农林牧渔收于 3078.7，周涨跌幅为+2.20%，沪深 300 周涨跌幅为-1.98%。本周农林牧渔细分板块普遍上涨，细分板块中养殖业涨幅最大为+3.37%，农产品加工业涨幅最小为+0.35%。  生猪养殖：本周猪价震荡。供需情况环比上周变化不大，消费延续平淡，供给出栏正常，南方猪病仍有影响。出栏体重持续下行，南方部分地区肥猪供应偏紧张，标肥差拉大。产业情绪更为谨慎，仔猪母猪价格仍呈下降趋势。短期，收储的正面反馈较为有限，行业已连续亏损近 7 个月，养殖企业现金流压力日趋增大，部分规模场主动去化增加。中长期，规模企业较多调整未来出栏增长预期，周期底部位置特征明显，建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：6 月能繁母猪存栏持续环比下行，散户去化加速明显。根据涌益咨询，6 月能繁母猪存栏量环比-1.68%。根据钢联统计，6 月能繁母猪存栏量环比-0.57%，其中规模场环比-0.49%，散户环比-3.01%。生猪出栏均重本周持续下行，根据涌益咨询统计，7 月 20 日全国商品猪出栏均重 120.11kg，90kg 以下占比 5.32%，150kg 以上占比 4.53%。2）价格端：本周仔猪、二元母猪价格持续下行。根据涌益咨询，7 月 20 日，商品猪出栏价为 13.98 元/kg，周环比-0.14%；规模场 15 公斤仔猪出栏价为 451 元/头，周环比-4.04%；猪肉价为 18.01/kg，周环比-0.17%;二元母猪价格持续下行，7 月 20 日，50kg 二元母猪价格为 1575 元，环比-0.88%。3）利润端：生猪养殖持续亏损， 7 月 14 日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-332 元/头、-435 元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。  禽类养殖：本周毛鸡及鸡苗价格上行。本周毛鸡供应相对紧张，价格上涨明显；毛鸡价格上行对鸡苗价格形成一定支撑。据钢联统计，2023 年 6 月祖代引种及自繁更新量在 10.78 万套，环比-8.18%。维持此前观点，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计 2023 年底启动。截至 7 月 14 日，白羽肉鸡主产区平均价 8.29 元/公斤，周环比为-1.31%；毛鸡养殖利润-0.88 元/羽。截至 7 月 19 日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为 6.20/5.78/7.43/7.49 元/斤。相关标的：圣农发展，益生股份。  动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2023 年 Q1/4 月/5 月，圆环同比+6%/-26%/+42%，伪狂犬同比+16%/+35%/+29%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，兰研所非洲猪瘟疫苗研究正按照首次专家评审意见完善相关资料），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 -20%-15%-10%-5%0%5%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告  种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据 wind 数据，玉米现货平均价为 2868 元/吨，周环比下行，7 月 USDA 报告上调全球产量预期；大豆现货平均价为 4748 元/吨，周环比上行，7 月 USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为 2799 元/吨，周环比上行。根据 7月 13 日 NOAA 的预测，预计厄尔尼诺现象将在整个秋季持续增长，并在今年冬季达到中强强度的峰值，持续关注对农产品的影响。2023 年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科、荃银高科等。  宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好三四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023 年 1-6 月零售包装的狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-15.1%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%；内销方面，根据天猫宠物发布的 618 第一阶段销售战报，5 月 31 日-6 月 3 日期间，天猫宠物共有 27 个店铺成交额破千万，161 个店铺成交额破百万，660 个店铺成交额超 100%，30 个品牌破千万，182 个品牌破百万，242 个品牌同比超 500%。另外关注后续宠食公司上市带来的板块效应。相关标的：佩蒂股份。  风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（07.21） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300498 温氏股份 1,274.66 19.18 0.82 1.42 1.77 23.92 13.51 10.84 增持 002714 牧原股份 2,351.19 43.02 2.49 3.90 4.48 19.58 11.03 9.60 增持 603477 巨星农牧 169.59 33.51 0.31 1.73 2.07 78.07 19.37 16.19 增持 600975 新五丰 133.44 10.58 -0.09 0.47 0.87 -79.00 22.51 12.16 增持 600195 中牧股份 126.72 12.41 0.54 0.61 0.72 21.51 20.34 17.24 增持 688526 科前生物 108.81 23.34 0.88 1.25 1.55 25.45 18.67 15.06 增持 002299 圣农发展 256.19 20.60 0.33 1.34 1.83 71.33 15.37 11.26 增持 002458 益生股份 137.52 13.85 -0.37 1.22 1.46 -37.57 11.35 9.49 增持 300087 荃银高科 107.62 11.36 0.35 0.41 0.51 46.00 27.71 22.27 增持 300673 佩蒂股份 35.28 13.92 0.51 0.51 0.62 34.61 27.29 22.45 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所