建筑建材行业周报：基建中长期贷款扩张，“平急两用”助推需求，持续关注中特估

下 xx 基建中长期贷款扩张，“平急两用”助推需求，持续关注中特估 建筑建材 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 行业周报 建筑装饰 投资评级 看好 上次评级 看好 建筑建材 任菲菲 建筑建材行业首席分析师 执业编号：S1500522020002 联系电话：13046033778 邮 箱：renfeifei@cindasc.com 段良弨 建筑建材行业研究助理 联系电话：13910500006 邮 箱：duanliangchao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 基建中长期贷款扩张，“平急两用”助推需求，持续关注中特估 2023 年 07 月 17 日本期内容提要:  基础设施行业中长期贷款增长比较快。上半年，金融机构各项贷款新增 15.73 万亿元，同比多增 2.02 万亿元，显示金融体系对实体经济的支持力度进一步加大。从行业投向看，新增贷款主要投向制造业、基础设施业等重点领域，房地产行业贷款增长也呈现持续恢复态势，贷款行业结构进一步优化。其中基础设施行业中长期贷款增长比较快。6 月末，基础设施行业中长期贷款同比增长 15.8%，比上年同期高 3.3 个百分点。上半年新增 3.25 万亿元，同比多增 1.1 万亿元。  7 月 14 日国务院常务会议审议通过《关于积极稳步推进超大特大城市“平急两用”公共基础设施建设的指导意见》。 会议指出，在超大特大城市积极稳步推进“平急两用”公共基础设施建设，是统筹发展和安全、推动城市高质量发展的重要举措。实施中要注重统筹新建增量与盘活存量，积极盘活城市低效和闲置资源，依法依规、因地制宜、按需新建相关设施。要充分发挥市场机制作用，加强标准引导和政策支持，充分调动民间投资积极性，鼓励和吸引更多民间资本参与“平急两用”设施的建设改造和运营维护。  水泥：区域价格或在限电限产下出现分化 上周全国水泥市场价格环比回落 0.6%。价格下跌的区域主要是华北、华中、中南地区。7 月中旬，受降雨、高温以及市场资金短缺等因素影响，国内水泥市场需求整体继续维持较弱水平，全国重点地区水泥企业出货率环比回落 1 个百分点。分区域看，华南和西北地区企业出货率环比有微幅提升；华北、东北和西南地区企业出货率环比继续走低。价格方面，我们认为，企业间竞争激烈、市场供需关系较差的地区价格继续下行，部分区域或受益于限电限产行业自律，价格有望恢复性上调。 价格：截至 2023 年 7 月 14 日，全国主要城市水泥价格 379.84 元/吨，环比-0.59%，同比-10.63%。 出货率：截至 2023 年 7 月 14 日，全国水泥出货率为 54%，环比-1pct，同比-7.85pct。 开工率：截至 2023 年 7 月 13 日，全国水泥开工率为 51.92%，环比-2.21pct，同比+0.32pct。 水泥出库量：截至 2023 年 7 月 11 日，上周全国水泥出库量 517.75万吨，环比-0.29%，同比-37.92%。其中，水泥直供量（基建）为199.9 万吨，环比+1.52%，同比-14.57%；房建+民用水泥用量为 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 317.85 万吨，环比-1.4%，同比-47.03%。 库容比：截至 2023 年 7 月 14 日，全国水泥库容比为 76.25%，环比-1.81pct，同比+1.25pct。  浮法玻璃：需求继续好转，库存持续下降有望推涨价格 上周国内浮法玻璃市场需求继续好转，玻璃生产企业库存延续下降趋势。我们认为，随着传统旺季到来，中下游将陆续展开备货，下游订单数量或有所增加，整体需求存在向好预期，随着浮法厂降库存进一步降低，整体行情存在修复上涨的可能。 5mm 浮法玻璃价格：截至 2023 年 7 月 13 日，全国 5mm 浮法白玻价格为 99.63 元/重箱，环比-0.36%，同比+10.64%。 玻璃库存：截至 2023 年 7 月 13 日，全国（小口径）玻璃库存为3597 万重箱，环比-5%，同比-39%；全国（大口径）玻璃库存为5086 万重箱，环比-4%，同比-30%。 5mm 浮法玻璃价差：截至 2023 年 7 月 13 日，5mm 浮法玻璃天然气价差为 37.31 元/重箱，环比-1.22%，同比+70.82%；5mm 浮法玻璃石油焦价差为 55.23 元/重箱，环比-6.92%，同比+280.65%；5mm浮法玻璃重油价差为 37.9 元/重箱，环比+1.82%，同比+617.96%。  光伏玻璃：价格、产能基本稳定 我们认为，光伏玻璃价格跌势企稳，或由于近期终端电站项目陆续启动，且光伏玻璃产能基本保持稳定，随着下游组件厂家生产推进，需求有望较前期稍有好转，但库存仍高，价格或保持稳定。 光伏玻璃价格：截至 2023 年 7 月 14 日，光伏 3.2mm 镀膜玻璃(均价）为 25.25 元/平方米，环比-0%，同比-8.18%，3.2mm 原片玻璃(均价）为 17.25 元/平方米，环比-0%，同比-13.75%，光伏 2.0mm镀膜玻璃(均价）为 17.25 元/平方米，环比-0%，同比-18.44%，2.0mm 原片玻璃(均价）为 12.63 元/平方米，环比-0%，同比-13.82%。 光伏玻璃差价：截至 2023 年 7 月 14 日，3.2mm 镀膜玻璃天然气价差 95.49 元/重箱，环比-0.11%，同比-7.73%，3.2mm 原片玻璃天然气价差 45.49 元/重箱，环比-0.22%，同比-19.65%，2.0mm 镀膜玻璃天然气价差 45.49 元/重箱，环比-0.22%，同比-28.7%，2.0mm 原片玻璃天然气价差 16.58 元/重箱，环比-0.6%，同比-28.44%。  投资建议： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头（中特估主线不变），如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；水泥需求疲弱影响下，集中度有望进一步提升，建议关注水泥板块头部企业，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；近期住建部再次强调加快推进已售逾期难交付住宅项目建设交付，竣工边际改善有望持续，建议持续关注浮法玻璃龙头企业，此外，商务部促进家居消费政策文件将于近日印发，消费建材头部企业有望迎来复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材、伟星新材等；建议关注稳健复苏的玻纤板块，后续供需格局有望改善的背景下，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技等；光伏高景气背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电