零售行业周报第488期：继续看好黄金珠宝，关注中报超预期公司

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 7 月 15 日 行业研究 继续看好黄金珠宝，关注中报超预期公司 ——零售行业周报第 488 期（2023.07.10-2023.07.14） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 1.29%和1.76%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 0.97%，跑输上证综指和深证成指。2023 年以来（128 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 4.81%和 0.58%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.82%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为 0.97%，位列 30 个中信一级行业的第 13 位。过去一周，30 个中信一级行业中 24 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、食品饮料和传媒，涨幅分别为 3.33%、3.02%和 2.83%。2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-4.82%，位列 30 个中信一级行业的第 23 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 17 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为 45.42%、40.53%和 29.58%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电 3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为 1.97%、1.43%和 1.01%。2023 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和贸易，涨幅分别为 19.50%、6.33%和 2.75%。 过去一周，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，74 家公司上涨，4 家公司持平，29 家公司下跌，0 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是丽尚国潮、合肥百货和中央商场，涨幅分别为14.37%、9.24%和 9.20%。2023 年以来，零售行业主要的 107 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，40 家公司上涨，67 家公司下跌，0 家公司停牌。2023 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、上海物贸和小商品城，涨幅分别为 84.80%、70.94%和 62.87%。 零售行业投资策略： 短期内市场仍然较为关注中报业绩超预期的零售企业。今年暑假期间气温普遍偏高，对于线下零售带来一定程度的不利影响，但对于线上零售和外卖等有一定利好刺激。从细分赛道而言，我们仍然最看好黄金珠宝赛道，认为黄金产品行情表现将优于整体零售行情。必选品受制于 CPI，短期内仍然承压，下半年若 CPI 有所回暖，必选品或将有一定投资机会。整体而言，受益于 2022 年上半年低基数效应，我们短期更看好可选品赛道，尤其是黄金珠宝、服装运动等相关赛道。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 买入（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -22%-14%-6%2%10%07/2209/2212/2204/23批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 短期气候不利于线下消费，关注中报业绩表现——零售行业周报第 487 期（2023.07.03-2023.07.07）（2023-07-08） 即将步入业绩披露期，关注低估值稳健增长标的——零售行业周报第 486 期（2023.06.18-2023.06.30）（2023-06-30） 5 月社消表现相对平淡，期待促消费政策——零售行业周报第 485 期（2023.06.12-2023.06.16）（2023-06-17） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 1.29%和 1.76%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 0.97%，跑输上证综指和深证成指。2023 年以来（128 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 4.81%和 0.58%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.82%，跑输上证综指和深证成指。 图表 1：过去 5 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/07/14） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/07/14） -1%0%1%2%3%07-1007-1107-1207-1307-14商贸零售（中信）上证综指深证成指 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%04-1404-2805-1705-3106-1406-3007-14商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2023 年以来零售板块表现情况（截至 2023/07/14） -10%-5%0%5%10%15%01-0301-2402-1403-0703-2804-1805-0905-3006-2007-11商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为 0.97%，位列 30 个中信一级行业的第 13 位。过去一周，30 个中信一级行业中 24 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、食品饮料和传媒，涨幅分别为 3.33%、3.02%和 2.83%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是房地产、轻工制造和综合，涨幅分别为-1.53%、-1.52%和-0.46%。 2023 年以来，商贸零售行业涨幅为-4.82%，位列 30 个中信一级行业的第 23 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 17 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和计算机，涨幅分别为 45.42%、40.53%和 29.58%。2023 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、房地产和综合，涨幅分别为-26.04%、-14.96%和-12.94%。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 4：过去一周 30 个中信一级行业表现（截至 2023/07/14） 图表 5：2023 年以来 30 个中信一级行业表现（截至 2023/07/14） -2 -1 0 1