轻纺美妆行业周报：多肽行业湃肽生物拟创业板上市

申港证券股份有限公司证券研究报告 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 多肽行业湃肽生物拟创业板上市 ——轻纺美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：多肽行业湃肽生物拟创业板上市  湃肽生物披露招股说明书，冲击创业板上市。2023 年 6 月 28 日，浙江湃肽生物股份有限公司发布招股说明书（申报稿）冲击创业板上市。  多肽行业市场前景广阔，为多肽企业提供了广阔成长空间。随着国民可支配收入的增长以及行业的监管体系的完善，居民的护肤意识以及健康意识日益提升，为化妆品行业和药物行业带来强劲需求。生物多肽凭借其活性和安全性高、特异性强、确定性好、成药性好等优势，使得其开发、生产和应用成为重要的研究领域。据弗若斯特沙利文报告，预计 2021 年度到 2025 年度，中国多肽化妆品原料市场规模、中国多肽原料药市场规模、中国多肽 CDMO 市场规模的复合增长率分别为 12.5%、32.9%，44.5%。多肽行业市场规模增长迅速的同时，为行业内公司的发展带来了新的机遇，其中湃肽生物脱颖而出。  拥有多项自主核心技术，多肽“小巨人”持续发力。湃肽生物成立于 2015年，以关注人类健康、美丽为经营宗旨，为下游顾客提供多肽化妆品原料和多肽医药产品及相关服务。经过多年的研发投入和技术积累，公司已形成了功能树脂修饰技术、特殊氨基酸片段合成技术、长肽分段合成技术、多环肽定向合成技术、长肽聚集物控制技术、多肽特定基团修饰技术、多肽化妆品原料原液配伍技术等 7 项自主核心技术，湃肽生物拥有着全球领先的全固相合成多肽开发与生产工艺，是国家级高新技术产业，也是唯一一家国家级“小巨人多肽生产企业”，是目前国内专业提供多肽产品生产规模较大，品种较全、含金量较高的企业。  双轮驱动发展，积极促进美妆与医药行业稳健发展。公司的产品及服务主要包括肽化妆品原料和多肽医药产品及相关服务。公司拥有信号类肽（抗老化类）、神经递质抑制类肽（抗皱类）、承载类肽（修复类）及特殊功能肽（其他类） 等多种功效的多肽化妆品原料产品，为珀莱雅、华熙生物、丸美等知名化妆品企业提供多肽化妆品原料一站式解决方案。在多肽医药产品方面，公司在国内外已搭建了丰富的产品管线，涵盖亮丙瑞林、司美格鲁肽、利拉鲁肽、利那洛肽等知名品种，为华润双鹤、先声药业等知名创新药企提供服务，产品出口至美国、俄罗斯、巴基斯坦和韩国等多个国家和地区。  多肽化妆品原料和多肽医药产品贡献主要营收。公司的主营业务为多肽化妆品原料、多肽医药产品及相关服务和其他服务，2020-2022 年主营收入占比分别为 92.44%，93.02%和 95.24%，其中多肽化妆品原料和多肽医药产品始终是公司的核心业务及主要收入来源，且占比有所提升。  近年公司收入、利润水平高速增长。公司 2020-2022 年分别实现营业收入8617.04 万元、14293.30 万元、21464.86 万元，复合增长率为 57.83%。公司归母净利润分别为 1240.3 万元、3952.04 万元、7169.03 万元，复合增长率为 140.42%。  公司毛利率稳定，净利率明显提升。从 2020 年到 2022 年，公司毛利率都维持在 60%以上，同时净利率分别为 12.40%、24.97%、32.50%，也在近年逐步提升。据公司招股说明书，公司公司优化了产品结构，加强了新产品研发，同时调整了产品组合，提高了产品利润率。  重视研发创新与技术升级，立足于“三创”发展。业务模式上，公司作为一家集多肽研发、生产和应用为一体的生物科技企业，积极凝聚研究力量，贯彻创新、创造、创意发展。公司大力支持研发创新。2022 年研发费用投入为2,044.51 万元，2020-2022 年研发投入逐年递增。公司设有浙江省博士后工作站和绍兴市院士专家工作站，与研机构开展持续合作。目前，公司的研发技术团队已超过 70 人，发明专利达到了 42 项。相关核心技术均以在多肽产品的生产合成方面实现产业化。  募集所得资金将紧紧围绕公司现有主营业务进行投资。根据公司招股说明书，公司拟投资项目包括多肽产业园建设项目、药物肽建设项目、化妆品用多肽研发项目以及补充流动资金，其中，多肽产业园建设项目有利于公司生长规模的扩张，药物多肽研发项目和化妆品用多肽研发项目则将进一步提升公司的研发条件，有利于公司提高综合实力，巩固现有的市场竞争地位。  公司完整产业链服务能力卓越，建议关注。多肽行业是生物工程、蛋白质工 、 评级 增持（维持） 2023 年 07 月 09 日 孔天祎 分析师 SAC 执业证书编号：S1660522030001 18624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数 159 纺服行业股票家数 113 美护行业股票家数 30 轻工行业平均市盈率 39.41 纺服行业平均市盈率 46.33 美护行业平均市盈率 65.78 市场行业平均市盈率 11.67 行业表现走势图 资料来源：同花顺 iFind，申港证券研究所 相关报告 1、轻纺美妆周报《互联网家居品牌致欧科技成功上市》2023-07-02 2、轻纺美妆周报《终端需求恢复 推荐关注科思股份》2023-06-18 3、轻纺美妆周报《CCER 加速重启，助推林业碳汇发展》2023-06-11 4、轻纺美妆周报《知名户外运动企业威邦运动申报上市》2023-06-04 5、轻纺美妆周报《关注“6.18”大促中的美妆上市公司》2023-05-28 6 、 轻 纺 美 妆 周 报 《 电 商 平 台 积 极 准 备“6.18”大促 活动力度加大》2023-05-21 7、轻纺美妆周报《轻纺美护行业 2023Q1 基金持仓分析》2023-05-14 8、轻纺美妆周报《2023 年第一季度业绩总结》2023-05-03 9、轻纺美妆周报《浆价大幅下降 生活用纸企业盈利弹性预现》2023-04-23 10、轻纺美妆周报《纺织品出口颓势减退，利好高出口营收企业》2023-04-16 轻工纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 14 证券研究报告 程、酶工程三项高科技交际科学的产业，是我国经济发展的新赛道。湃肽生物已凭借多年的研发和积累，建立了多肽领域研发和生产全链条服务的全产业链，并且不断丰富产品线，向着多肽领域龙头企业全力加速，建议关注。 市场回顾（7 月 2 日-7 月 7 日）：本周轻工制造行业指数下跌 0.23%，沪深 300指数下跌 0.44%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，包装印刷板块表现较好，上涨 1.39%，文娱用品板块表现相对较差，下跌 2.68%；本周纺织服饰行业指数下跌 0.40%，沪深 300 指数下跌 0.44%，纺织服饰行业跑赢大盘。在各子板块中，纺织制造板块表现较好，上涨 1.61%，饰品板块表现相对较差，下跌3.58%；本周美容护理行业指数下跌 1.31%，沪深 300 指数下跌 0.44%，美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，下跌 2.51%，化妆