航空行业周报（2023第28周）：暑运首周内线高景气，票价较2019年上涨近2成

评级：推荐(维持)证券研究报告2023年07月09日航空机场航空行业周报（2023第28周）：暑运首周内线高景气，票价较2019年上涨近2成许可(分析师)李跃森(分析师)王航(联系人)S0350521080001S0350521080010S0350121100020xuk02@ghzq.com.cnliys05@ghzq.com.cnwangh09@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M航空机场6.2%-12.3%1.2%沪深3001.0%-7.2%-13.9%最近一年走势-0.2152-0.1261-0.03700.05200.14110.2302航空机场沪深300相关报告《航空行业周报（2023第27周）：暑运旺季正式开启，首日票价较2019年上涨近两成（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-07-03《吉祥航空(603885.SH)深度报告：双品牌双枢纽布局，阿尔法与贝塔兼备（买入）*航空机场*李跃森，许可》——2023-06-29《拥抱航空大周期系列（一）：起飞与跌宕：回顾航空投资20年（推荐）*航空机场*胡国鹏，李跃森，许可》——2023-04-21《航空行业周报（2023第26周）：端午延续五一高景气趋势，建议把握预期低点布局（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-06-27《航空行业周报（2023第25周）：预计端午票价较2019年上涨2成以上，反弹可待，反转可期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-06-20《航空行业周报（2023第24周）：暑运有望重新凝聚市场共识（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-06-13《航空行业周报（2023第21周）：把握航空淡季与情绪低点共同带来的布局窗口期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-05-22《航空行业周报（2023第20周）：2022年净增86架客机，节后量价小幅回落（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-05-15《航空行业周报（2023第19周）：五一航空市场火热，票价超2019年同期3成（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-05-12请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点公司股票EPSPE投资代码名称股价2022A2023E2024E2022A2023E2024E评级601111.SH中国国航8.77-2.380.071.19——7.37买入600029.SH南方航空6.45-1.800.171.09—37.945.92买入600115.SH中国东航5.03-1.680.010.71——7.08买入603885.SH吉祥航空17.34-1.870.471.56—36.8911.12买入601021.SH春秋航空63.04-3.101.783.95—35.4215.96增持00357.HK美兰空港10.06-0.330.662.12—15.244.74买入600004.SH白云机场14.99-0.450.330.77—45.4219.47买入600009.SH上海机场46.50-1.200.961.93—48.4424.09增持资料来源：Wind资讯，国海证券研究所注：上述股价及对应EPS财务数据均为人民币元，股价日期为2023/7/7，HKD/CNY=0.9210请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心观点行业数据：本周国内客运航班量恢复至2019年的113.24%，国内裸票价相当于2019年的123.87%量：本周（2023.7.2-2023.7.8）总体日均航班量为15124班，恢复至2019同期的101.45%。1）国内：据航班管家，本周国内客运航班日均13837班，环比+2.43%，恢复至2019年同期的113.24%。近一周（7.1-7.7）国内航空旅客运输量日均183.26万人次，环比上周+2.09%，相当于2019年同期105.88%。分城市看，北上广深城市国内机场旅客吞吐量周环比增速分别为+1.50%、+2.47%、-1.46%、-0.76%，分别恢复至2019年同期的120.58%、112.49%、104.76%、111.90%。2）国际：本周国际及地区航班日均1288班次，环比+5.10%，恢复至2019年同期的47.87%。其中，地区航班量日均277班次，环比+0.41%，相当于2019年同期55.31%。国际航班量日均1011班次，环比+6.46%，相当于2019年同期46.17%。价：据FlightAI，本周国内经济舱平均裸票价为1048.8元，相当于2019年同期的123.87%。机队日利用率：本周窄体机平均日利用率达8.2小时/天，周环比+0.2小时；宽体机平均日利用率达6.9小时/天，周环比+0.29小时；支线客机平均日利用率达4.4小时/天，周环比+0.11小时。本周南航/东航/国航/春秋/吉祥/九元日均利用率分别为8.1/7.5/7.6/8.7/9.5/9.0小时。客座率：本周平均客座率为79.75%，环比上周-1.02pcts。资料来源：航班管家，FlightAI，中国民航局，国海证券研究所重点航司/机场数据：7月8日，白云机场国际航班恢复至2019年同期的57.80%航司：代码口径下，2023年7月8日主要航司较2019年同期恢复率：南航/东航/国航/春秋/吉祥(含九元)分别为107.25%/101.26%/118.56%/118.54%/116.29%。机场：2023年7月8日北京首都/上海浦东/上海虹桥/广州白云/深圳宝安/三亚凤凰/海口美兰机场国内线航班量恢复到2019年同期的恢复率：65.12%/125.20%/98.32%/101.28%/115.18%/123.57%/111.39%；国际线恢复率：38.38%/50.96%/90.91%/57.80%/54.70%/19.05/57.14%。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5核心观点资料来源：航班管家，国海证券研究所投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；美兰空港、白云机场、上海机场。风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。周观点：暑运首周内线高景气，票价较2019年上涨近2成暑运首周（7.1-7.7）国内日均经济舱裸票价相当于2019年同期117%，国内日均客运量相当于2019年同期112%，量价两端均延续高景气。从携程预订数据来看，未来15天国内经济舱平均裸票价相当于2019年同期123%、未来14天国内日均客运量相当于2019年同期119%，量价保持高景气。近期航空量价数据环比持续走强，但航空股的定价因素中，有中期的宏观经济预期和短期的量价油汇两条主线。4月中旬以来的宏观预期持续走弱，带动航空板块股价调整，截至目