家电行业周报：扫地机线上增速放缓，石头科技及追觅表现亮眼

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 家电行业周报 20230709 扫地机线上增速放缓，石头科技及追觅表现亮眼 2023 年 07 月 09 日 ➢ 本周核心观点：扫地机线上增速放缓，石头科技及追觅表现亮眼 扫地机：线上销售增速放缓，追觅表现远超行业 扫地机线上销售增速放缓，线下销售表现持续亮眼。本周扫地机线上销额销量同比增速略有放缓，销额从上周同比+34.50%放缓至本周同比+7.67%，销量从上周同比+18.42%放缓至本周同比+1.55%。本周扫地机线下销额销量同比回落，分别为+47.86%、+49.31%，扫地机线下销额销量已连续二十二周同比为正增长，线下销售表现持续亮眼。 石头科技及追觅表现亮眼，量额增长远超行业。本周扫地机行业线上销量、销额同比增速略有放缓，分别为+1.55%、+7.67%。23 年以来扫地机线上销量、销额同比分别为-6.25%、-3.43%。石头科技及追觅表现亮眼，本周线上销量/销额同比增长幅度远超行业，分别为+31.99%/+26.73%、+250.54%/+264.05%，23W1-W27 累计线上销量/销额同比分别+7.68%/+7.39%、+89.62%/+101.77%。 洗地机：线上销售表现靓丽，美的及石头科技持续高增 洗地机线上销售表现优异，线下销售量额略有下滑。本周洗地机线上销售保持同比正增长，销额 0.72 亿元，同比+26.53%，销量 3.10 万台，同比+55.48%。线下销售略有下滑，销额 0.06 亿元，同比从上周-1.14%下滑 1.14pct 至本周-2.28%，销量 0.19 万台，同比从上周-3.19%上升 1.76pct 至本周-1.43%。 美的石头持续高增，量额表现领先行业。本周洗地机线上保持同比正增长态势，销量/销额同比为+55.48%/+26.53%。美的/石头科技表现明显优于行业水平，本周销量同比+732.89%/+283.99%，销额同比+649.38%/+224.78%。23 年以来美的/石头科技/追觅表现优异，销量同比+268.61%/+223.01%/+145.54%，销额同比+199.95%/+148.41%/+150.23%，远超行业。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下三条主线进行布局：1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。 ➢ 风险提示：主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 000921 海信家电 24.90 1.05 1.44 1.68 24 17 15 推荐 688169 石头科技 342.17 12.66 16.02 19.30 27 21 18 推荐 300911 亿田智能 36.00 1.96 2.38 2.84 18 15 13 推荐 002959 小熊电器 75.30 2.47 3.06 3.72 30 25 20 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 7 月 7 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 汪海洋 执业证书： S0100522100003 邮箱： wanghaiyang@mszq.com 分析师 王刚 执业证书： S0100522020001 邮箱： wanggang_yjy@mszq.com 相关研究 1.家电行业周报 20230703：高温天气延续，三大白电 7 月空调排产延续高增-2023/07/03 2.家电行业 2023 年中期投资策略：掘金高景气，布局左侧成长-2023/06/26 3.家电行业周报 20230618：湖北省发放家电消费券，关注消费提振政策-2023/06/18 4.家电行业周报 20230611：“618”首周清洁电器稳步增长，石头科技表现亮眼-2023/06/11 5.家电行业周报 20230605：家电”618”预售表现良好-2023/06/05 行业定期报告/家电 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周核心观点：扫地机线上增速放缓，石头科技及追觅表现亮眼 .............................................................................. 3 1.1 扫地机：线上销售增速放缓，追觅表现远超行业 ....................................................................................................................... 3 1.2 洗地机：线上销售表现靓丽，美的及石头科技持续高增 ........................................................................................................... 4 2 行业重点数据跟踪 .................................................................................................................................................... 6 2.1 市场及板块行情回顾 ......................................................................................................................................................................... 6 2.2 北上资金动态 ...................................................................................................................................................................................... 6 2.3 原材料价格跟踪 ........................................................................................................