电子行业周报：中报季来临，复苏在敲门

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子行业周报 中报季来临，复苏在敲门 2023 年 07 月 09 日 ➢ 中报季来临，复苏在敲门。7 月 1 日起，A 股电子公司开始陆续披露 2023年半年度业绩预告。就目前已披露的部分公司来看，虽然受宏观经济和行业因素影响，终端市场需求同比去年仍有压力，但环比一季度景气复苏趋势已现。 我们在 2022 年 12 月 17 日发布的策略报告《周期的深度思考》中，重点探讨了电子板块的复苏周期，尤其是库存拐点。随着产业链去库存周期接近尾声，中报季日渐临近，当下时点建议市场更多关注电子板块公司的收入环比改善趋势。我们认为，在景气度底部区间，能够攫取更多的市占，获取更多收入的公司往往是有更强竞争力的。待景气度全面向好，出现价格回暖和订单上行时，相关公司的业绩弹性就非常值得期待。 ➢ 跟踪产业高频数据，展现经济复苏韧性。从产业高频数据来看，近期也利好频传：1）半导体：半导体行业协会（SIA）公布数据显示，2023 年 5 月全球半导体行业销售额总计 407 亿美元，环比增长 1.7%，虽然相较 2022 年仍低迷，但全球芯片销售额已连续三个月小幅上升。2）手机：舜宇光学科技发布 6 月出货数据，公司 6 月手机镜头出货量 9101.2 万件，同比增加 25.8%；手机摄像模块出货量 5215.4 万件，同比增加 29.3%，国内手机市场需求呈现回暖趋势。3）面板：群智咨询发布 7 月上旬 TV 面板价格数据，7 月 TV 面板延续前期涨价势头。根据群智咨询数据，预计 7 月 32/50/55/65/75 寸 TV 面板分别环比 6 月涨价 2/5/5/8/8 美金，且随着三季度 TV 面板备货旺季来临，面板供需依然维持平衡偏紧，面板价格有望维持上涨趋势。4）PCB 覆铜板：多家覆铜板厂商近期发布涨价函，下游库存出清和需求回暖的趋势愈加明确。 ➢ 把握复苏+AI 成长两大投资主线。上述产业链的高频数据，从半导体、手机、面板、PCB 四大视角，展示了经济复苏的韧性。电子产业一直以来都有自身的周期性，我们认为当下时点可以更加乐观一些，布局尚在底部的产业链标的。 同时我们也看好 AI+智能硬件的趋势，AI 将重构电子产业的成长，为智能硬件带来产品逻辑的深度变革。无论是手机、PC、AIOT、MR、汽车电子，都有重估值的潜力。 ➢ 投资建议：建议关注手机产业链：韦尔股份、思特威、艾为电子、美芯晟；PC 产业链：联想集团；AIOT：安克创新、晶晨股份、乐鑫科技；MR：立讯精密、兆威机电；汽车电子：纳芯微、维峰电子、电连技术、永新光学；面板：京东方 A、TCL 科技；覆铜板：生益科技、华正新材等。 ➢ 风险提示：下游需求复苏不及预期的风险；AI 等新技术渗透不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；政策变动风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603501 韦尔股份 105.18 0.84 2.11 3.37 50 31 24 推荐 688213 思特威-W 51.39 -0.21 0.36 0.79 -248 143 65 推荐 300866 安克创新 84.70 2.81 3.33 3.90 30 25 22 / 688099 晶晨股份 85.21 1.75 1.98 2.65 49 43 32 推荐 002475 立讯精密 33.31 1.28 1.57 2.04 26 21 16 推荐 000725 京东方 A 4.32 0.20 0.21 0.37 22 20 12 推荐 000100 TCL 科技 4.16 0.01 0.25 0.47 299 17 9 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 7 月 7 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 方竞 执业证书： S0100521120004 邮箱： fangjing@mszq.com 分析师 李少青 执业证书： S0100522010001 邮箱： lishaoqing@mszq.com 研究助理 宋晓东 执业证书： S0100122110017 邮箱： songxiaodong@mszq.com 相关研究 1.存储器行业专题研究：双墙阻碍算力升级，探讨四大新型存储应用-2023/07/05 2.电子行业点评：AI+智能汽车率先落地，重视板块重估值潜力-2023/07/05 3.电子行业周报：美光财报超预期，存储周期拐点已近-2023/07/04 4.电子行业周报：荷兰设备出口管制落地，成熟制程扩产无虞-2023/07/02 5.电子行业 2023 年中期投资策略：AI 与电子共舞-2023/06/29 行业定期报告/电子 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周重要事件回顾 .................................................................................................................................................... 3 1.1 SIA：全球半导体月度销售连续三个月小幅上升 .......................................................................................................................... 3 1.2 手机：舜宇 6 月手机镜头和摄像模组出货同比双增 ................................................................................................................... 4 1.3 7 月 TV 面板价格继续上涨，Q3 备货旺季来临 ........................................................................................................................... 5 1.4 覆铜板厂商上调部分产品价格 ......................................................................................................................................................... 6 2 投资建议 .................................................................