信息技术行业2023半年度投资策略：全面拥抱AI革命，安全和需求双击

[Table_Title] 信息技术行业2023半年度投资策略 全面拥抱AI革命，安全和需求双击 2023 年 07 月 06 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 计算机板块呈现明显的周期性，回顾过去计算机行业的三轮行情，政策和技术变革是每轮行情的核心驱动因素，产业生态的形成是决定行情持续的深度和广度。（1）2006-2010 年“十一五”期间，核心因素是信息化的开启和金融危机后的经济刺激。（2）2011-2015 年“十二五”期间，核心因素是信息化与工业化深度融合。同时，“大众创业、万众创新”战略也在稳步推进。技术方面，移动互联网的普及则为计算机该轮行情提供了支撑。（3）2018-2020 年，政策催化方面，“信创”政策的相继发布推动国产替代进程；技术变革方面，云计算的成熟普及促使计算机行业从以传统硬件为中心的架构向以云为中心的架构转变。（4）2023 年以来，美国正式启用《芯片与科技法案》，打响了中美科技战，在中美科技竞争背景下，国内“信创”建设加速推进，并向行业国产化市场拓展。技术方面，AIGC 颠覆了传统工作方式和商业模式，致力于塑造智能时代。在 AI 技术革命浪潮下，今年年初至 6月末，计算机板块涨幅已达到 26.6%。 ◆ AI 革命：产业重塑，安全加持。大模型是智能底座，在搜索、推荐、智能交互、AIGC、生产流程变革、产业提效等场景表现出巨大的潜力。在 AI 三要素算法、算力、数据逐步往场景、产品、算力演进的过程中，政策和安全成为重要支撑。从政策和产品落地的角度看，AI 有望逐步从主题投资过渡到产业投资。 【配置建议】 ◆ AI 应用：久远银海（买入）、捷顺科技（买入）、新致软件（增持）、科大讯飞（增持）、金山办公（增持）、中科创达（增持）、通达海（增持）、三六零（增持）； ◆ 算力：景嘉微（增持）、网宿科技（增持）； ◆ 金融 IT：财富趋势（买入）、同花顺（未评级）、天阳科技（未评级）； ◆ 网络安全&信创：信安世纪（买入）、启明星辰（增持）、中国长城（未评级）、格尔软件（未评级）； ◆ 智能驾驶：光庭信息（增持） 【风险提示】 ◆ 宏观经济复苏不及预期； ◆ 产业政策落地不及预期 ； ◆ 流动性风险； ◆ 大模型研发以及落地不及预期； ◆ 美国对我国 AI 技术、芯片的封锁加剧。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：方科 证书编号：S1160522040001 联系人：向心韵 电话：021-23586478 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《AI 应用渗透全栈工具链，低代码开发平台有望打开市场空间》 2023.06.16 《人工智能行业发展政策持续迎来升温》 2023.06.01 《英伟达发布 AI 超级计算机，智能算力浪潮汹涌》 2023.05.31 《华为完成首批 MetaERP 切换，ERP国产替代砥砺前行》 2023.05.25 《机器人——强 AI 的承载体》 2023.03.27 -21.96%-7.37%7.21%21.80%36.38%50.97%7/69/611/61/63/65/6信息技术沪深300 挖掘价值 投资成长 [T行业研究 / 信息技术 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 信息技术行业 2023 半年度投资策略 正文目录 1.计算机板块行情回顾：梦回 13-15，AI 拔估值 ................................................ 4 1.1.行情回顾：涨幅领跑市场 ................................................................................ 4 1.2.复盘：政策、技术变革、产业生态三要素共振 ............................................ 6 1.3.业绩：迎来边际改善 ........................................................................................ 7 1.4.估值：AI 刺激板块估值弹性 ........................................................................... 8 1.5.仓位：机构加仓，略微超配 ............................................................................ 9 1.6.变化：人效 23 年或爆发及 AI 革命 .............................................................. 10 2. AI 革命：产业重塑，安全加持 ........................................................................ 11 2.1.大模型：智能底座，重塑产业 ...................................................................... 11 2.2.三要素：数据、算法、算力 .......................................................................... 12 2.3.政策&安全：政策引导，安全底线 ................................................................ 15 3. AI 时代投资：全面拥抱产业趋势，重视中美 AI 代差 .................................. 17 3.1.中美 AI 代差：大模型兼具确定性和稀缺性 ................................................ 17 3.2.算力：政策促进，国产化水平提升空间大 .................................................. 18 3.3.垂直领域：沉淀行业数据，深入垂直领域 .................................................. 22 3.4. AI 应用：机器人与虚拟人，让智能可见 ........................