策略月报：新能源及消费赛道引领估值修复

[Table_Title] 策略月报 新能源及消费赛道引领估值修复 2023 年 06 月 30 日 [Table_Summary] 【策略观点】 ◆ A 股方面：全市场估值仍处于低位。进入六月，海外高利率预期持续时间延长，美联储降息仍然遥远，而国内 LPR 再次下调 10BP，形成中美利差延续倒挂预期，驱动人民币汇率短期调贬，但和 2022 年相比贬值幅度可控。随着降息带来的流动性在三季度逐步释放，一方面 AIGC 人工智能仍具备技术革新驱动预期，另一方面重新具备估值优势的新能源赛道及消费赛道有望迎来修复。 【7 月策略】 ◆ 宝明科技（002992）：核心业务包含液晶显示屏领域 LED 背光源及电容式触摸屏的深加工。通过专注于多元化产品布局，受益于汽车领域需求爆发，背光源领域也获得机遇，PET 铜箔技术增长空间可期。 ◆ 爱旭股份（600732）：作为全球光伏电池领军供应商，爱旭股份具备着高效太阳能电池多重优势，业务逐步拓展至提供组件及总体解决方案。爱旭股份通过 ABC 电池技术、结合能源技术和数字技术的“源网荷储”光伏整体解决方案，打造更优秀的光伏发电系统。 ◆ 立讯精密（002475）：通过一系列并购、扩产、战略合作等，精准补强了金属件生产能力短板、扩大相关产能、加强了海外生产基地布局。全面布局了汽车板块业务。智能汽车是智能手机之后更大的终端创新周期，在新浪潮中，公司有望王者归来，重回高速增长。 ◆ 华正新材（603186）：华正新材高端材料打造第二条成长曲线。半导体材料产品线方面开发了多款高可靠性、低 CTE、高 Tg 以及低 Df 的 CBF 积层绝缘膜，在 CPU、GPU 等半导体芯片封装领域进入了下游。铝塑膜产品线方面完成年产 3600 万平米锂电池封装用铝塑膜工厂建设，在高端消费电子、轻动力、储能等领域实现销售研究固态电池及半固态电池场景。 ◆ 温氏股份（300498）：温氏股份现已步入正常运行状态，畜禽养殖业大生产保持稳定，猪业生产经营成绩持续向好，综合成本得到有效控制。养禽业竞争力持续提升，相关产业发展势头良好。2023 年年底预计实现能繁母猪 170 万头，也为全年出栏量目标 2600 万头高增长奠定基础。 【风险提示】 ◆ 市场流动性风险 ◆ 盈利不及预期风险 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586475 [Table_Reports] 相关研究 《AIGC 人工智能和中特估依然是核心主线》 2022-05-31 《本轮 AIGC 带来的人类第四次工业革命刚刚开始》 2022-04-28 《A 股结构性复苏下,AIGC 人工智能浪潮方兴未艾》 2022-03-31 《A 股在外部衰退和内生性复苏共振下继续估值修复》 2023.02.28 《A 股 2023 年一季度结构性复苏有望延续》 2023.01.31 挖掘价值 投资成长 [T策略研究 / 策略月报 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略月报 2 正文目录 1. 2023 年 7 月策略观点: 新能源及消费赛道引领估值修复 .............................. 3 1.1 A 股仍然具备高配置性价比 .............................................................................. 3 1.2 全球地缘政治冲突及能源格局变化对产业经济影响 ..................................... 4 1.3 美联储利率政策和对于中国影响 ..................................................................... 6 1.4 国内宏观：内生增长驱动力向下，政策驱动力向上 ..................................... 8 2. 东方财富证券 2023 年 7 月策略 ....................................................................... 10 2.1 宝明科技（002992）：复合铜箔，开天辟地 ................................................ 10 2.2 爱旭股份（600732）：业绩扭亏为盈，ABC 业务发展提速 ......................... 11 2.3 立讯精密（002475）：逆势体现核心能力，潜力业务卡位领先 ................ 11 2.4 华正新材（603186）：CBF 积层绝缘膜取得突破，静待业绩底部反转 ..... 12 2.5 温氏股份（300498）： 鸡猪共振业绩亮眼，静候景气上行 ...................... 13 图表目录 图表 1 ：申万一级指数涨跌幅（百分比） ............................................................ 3 图表 2 ：东方财富全 A 指数过去 20 年 PE 和 PB 估值底部回顾 .......................... 3 图表 3 ：俄乌冲突目前态势 .................................................................................... 4 图表 4 ：欧洲能源价格下行拖累国内外需导向的新能源企业 ............................ 4 图表 5 ：OPEC+成员国持续减产来维持油价 .......................................................... 5 图表 6 ：预计美国通胀将会缓慢降至 3%区间 ....................................................... 6 图表 7 ：过去 60 年美国 CPI 同比增速及联邦基准利率和十年期国债收益率走势......................................................................................................................... 7 图表 8 ：对于 2023 年全年