新能源设备行业2018年9月新能源汽车产销量分析：9月产销量持续高增长，全年有望超110万辆

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018 年 10 月 15 日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业分析 2018 年 9 月新能源汽车产销量分析：9 月产销量持续高增长，全年有望超 110 万辆 投资要点  事件：2018 年 10 月 12 日，中国汽车工业协会召开 2018 年度 9 月份汽车产销数据发布会。9 月，我国新能源汽车产销分别为 12.7 万辆和 12.1 万辆，同比分别增长 64.4%和 54.8%。1-9 月，新能源汽车产销分别完成 73.4 万辆和 72.2 万辆，同比分别增长 74.8%和 82.5%，同比增速超中汽协年初目标预期。 中汽协：新能源汽车销量环比增速攀升，全年产销量有望达 110 万辆：中汽协数据，9 月新能源车产量环比增长 27.8%，销量环比增长 19.8%，产量环比增速提升 9.7pct。9 月新能源乘用车销量达 10.7 万辆，环比增长 18.9%，预计 10 月份仍有增长；9 月新能源商用车销量 1.5 万辆，环比增长 29.9%，同比下降 15%。根据历史数据，接下来的三个月新能源车环比产销量将继续攀升，预计全年产销量将达 110 万辆。 乘联会：纯电动 A 级乘用车占比继续提升，全年新能源乘用车销量有望超 90 万辆：乘联会数据，9 月我国新能源乘用车销量达到 9.9 万辆，环比增长 17%，同比增长 70%。其中，纯电车型销量为 7.28 万辆，环比增长 25%，同比增长 60%；插电混销量为 2.58 万辆，环比减少 1%，同比增长 104%，同比高增长主要是由于补贴调整幅度较小，同期基数较低。1-9 月份新能源乘用车累计销售 61.3 万台，同比增长 98.0%。其中纯电动 A 级车占比提升至 41%，环比提升 1 个百分点。预计全年新能源乘用车销量超 90 万辆。 钴锂原材料价格稳中有降，利于新能源车性价比提升：鑫椤资讯数据，10 月 7 日-10 月 12 日，国内电解钴主流报价维持于 46.8-49.2 万元/吨，较上周均价下调了0.6 万元/吨，硫酸钴 9.1-9.4 万元/吨，下降 0.1 万元/吨。海外，10 月 12 日 MB低等级钴报价 33.5（0）-34.4（0）美元/磅，高等级钴报价 33.5（0）-34.4（0）美元/磅。碳酸锂方面，工碳报 6.3-6.8 万元/吨，电碳主流价 7.8-8.3 万元/吨，较上周无变化。目前碳酸锂处于部分厂商成本价之下，部分厂商或将减产，碳酸锂价格与氢氧化锂价格持差续拉大，或将导致氢氧化锂价格下调。国内三元材料，NCM523 动力型三元材料主流价在 17.5-18.5 万元/吨左右，NCM523 容量型三元材料报价在 16-16.5 万元/吨，811 型主流价维持在 23 万元/吨。整体来看原材料价格稳中有降，中游电芯盈利能力超预期后有利于新能车性价比进一步提升。 投资建议：9 月份新能源汽车产销量增速超中汽协年初目标预期。锂钴原材料价格持续调整，有助于新能源车性价比持续提升。建议重点关注：宁德时代、创新股份、当升科技、天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、藏格控股。 风险提示：行业政策重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他突发性爆炸事件。 投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 300750 宁德时代 增持-A 002812 创新股份 买入-A 300073 当升科技 买入-A 002466 天齐锂业 买入-A 603799 华友钴业 买入-A 002460 赣锋锂业 买入-A 000408 藏格控股 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -7.59 -9.54 -20.57 绝对收益 -9.79 -18.76 -39.70 分析师 肖索SAC 执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 相关报告 新能源设备：《完善促进消费体制机制实施方案》落地，新能源车是汽车消费优化升级的方向 2018-10-12 新能源设备：第 39 周周报：第 20 批次免税目录发布，MB 钴继续反弹 2018-09-25 新能源设备：第 38 周周报：8 月新能源车销量同比增长 49.5%，锂钴原材料市场有回暖的迹象 2018-09-17 新能源设备：2018 年 8 月新能源汽车产销量分析：8 月产销量符合预期，全年有望超 110万辆 2018-09-12 -39%-32%-25%-18%-11%-4%3%10%2017!-102018!-022018!-06新能源设备 沪深300 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、九月产销量同比增长，四季度产销量有望超预期 ........................................................................................ 3 二、2018 年第 10 批推荐目录发布，新推荐目录三元锂占比 94% ..................................................................... 6 三、近期行业动态 ............................................................................................................................................ 11 四、投资建议 ................................................................................................................................................... 12 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 13 图表目录 图 1：新能源车累计产量（万辆） ...................................................................................................................... 3 图 2：2016 年至今新能源车分月分车型产销量（万辆） ..................................................................................... 4 图 3：乘联会：新能源乘用车分月产销（