新股覆盖研究：苏州规划

http://www.huajinsc.cn/1 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分2023 年 06 月 29 日公司研究●证券研究报告苏州规划（301505.SZ）新股覆盖研究投资要点 下周二（7 月 4 日）有一家创业板上市公司“苏州规划”询价。 苏州规划（301505）：公司立足于城市规划、建筑设计、市政交通三大领域，形成了规划设计、工程设计、工程总承包和智慧城市四大业务板块。公司 2020-2022 年分 别 实 现 营 业 收 入 3.51 亿 元 /3.87 亿 元 /4.04 亿 元 ， YOY 依 次 为13.47%/10.25%/4.45%,三年营业收入的年复合增速 9.33%；实现归母净利润 0.68亿元/0.73 亿元/0.80 亿元，YOY 依次为 32.50%/8.01%/8.81%，三年归母净利润的年复合增速 15.91%。最新报告期，2023Q1 公司实现营业收入 0.63 亿元，同比提升5.31%；实现归母净利润 0.04 亿元，同比提升 2.04%。根据初步预测，2023 年 1-6月公司预计实现净利润 2,400 万元，较上年同期变动 14.31%。投资亮点：1、公司前身为苏州市规划设计院，业务资质与横纵向业务覆盖面相对完善。公司前身为苏州市规划设计院，系苏州市城市规划局下属单位；同时，苏州市自然资源和规划局长期为公司第一大客户，2022 年营收贡献占比 5.25%。公司资质相对完善，具备规划、建筑、市政三甲资质，形成了“研究-规划-工程”的纵向全过程服务能力和“城乡规划-市政-交通-建筑-景观”的横向全专业覆盖服务能力；业务种类相对齐全，相较于单一型的规划院或设计公司更能发挥项目之间的协同作用。2、公司基于规划领域的 20 余年经验和江苏省内的品牌知名度，积极向智慧城市等新业务，以及长三角及大湾区新区域开拓。公司在苏州总院基础之上积极开拓新的发展区域，先后在长三角及大湾区等地成立了 19 家分公司，省外拓展逐渐完善；2022 年省外区域业务收入占比 16.26%。随着越来越多城市由增量进入存量发展时代，公司有望凭借在各类城市更新改造项目中积累的 20 余年技术经验和在江苏省内已树立起的品牌知名度，结合含数字孪生三维仿真数据建模在内的物联网、云计算、大数据、空间地理信息集成等新技术，深化在长三角区域和粤港澳大湾区的布局。同行业上市公司对比：综合考虑业务与产品类型等方面，选取新城市、蕾奥规划为苏州规划的可比上市公司；从上述可比公司来看，2022 年平均收入规模为 4.54 亿元，销售毛利率为 39.89%；由于上述可比公司在业务结构和经营上与公司存在一定差异，且剔除异常值后可比公司数量较少，我们倾向于认为 PE-TTM（算术平均）的可比性不高；相较而言，公司营收规模略低于行业平均，毛利率水平高于行业平均。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2020A2021A2022A主营收入(百万元)351.1387.1404.4同比增长(%)13.4710.254.45交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）66.00流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn相关报告赛维时代-新股专题覆盖报告（赛维时代）-2023 年第 131 期-总第 328 期 2023.6.25昊帆生物-新股专题覆盖报告（昊帆生物）-2023 年第 129 期-总第 326 期 2023.6.21誉辰智能-新股专题覆盖报告（誉辰智能）-2023 年第 128 期-总第 325 期 2023.6.21信音电子-新股专题覆盖报告（信音电子）-2023 年第 130 期-总第 327 期 2023.6.21英华特-新股专题覆盖报告（英华特）-2023年第 127 期-总第 324 期 2023.6.20新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分营业利润(百万元)82.184.192.2同比增长(%)22.962.449.62净利润(百万元)67.773.179.5同比增长(%)32.508.018.81每股收益(元)1.031.111.20数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、苏州规划...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点........................................................................................................................................... 8（四）募投项目投入.................................................................................................................................... 8（五）同行业上市公司指标对比.................................................................................................................. 9（六）风险提示........................................................................................................................................... 9图表目录图 1：公司收入规