景气趋势跟踪：哪些行业本月景气改善？

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2023 年 06 月 20 日 投资策略 哪些行业本月景气改善？——景气趋势跟踪（2023.06） 一、周期：火电增速逆势上行，挖机出口显著提速。 1、金融稳定行业景气集体承压： ——地产基建方面，地产竣工回升但销售同比降速，房地产开发投资与新开工继续走弱；基建投资同比小幅回升、地方新增专项债净融资规模下降。 ——金融行业看，信贷社融超预期回落；保费收入增速小幅提升，但 10 年期国债利率持续回落；A 股成交金额环比小幅增加，融资融券余额减少。 ——其他行业中，发电量同比增速放缓，但火电增速逆势上行；航运干散货、集运运价以及油运运价指数均回落。 2、上游资源行业景气多数承压： ——能源方面，动力煤、焦煤价格均回落，秦皇岛港煤炭库存回升；原油价格微跌，美国原油库存小幅回升。 ——金属方面，铜、铝内外盘价格多数收涨；金价下跌，美债利率上行、美元指数回落；钢材表观消费量同比降速、钢矿比价显著回落。 3、传统制造行业景气多数承压： ——建材零售增速延续下行，建材家居景气指数增速放缓；挖掘机内销同比小幅降速，但出口同比显著提升；乘用车、商用车销量增速均有所回落。 二、消费：海南旅游收入增速提升，白酒产量增速回升。 1、可选消费行业景气多数弱化： ——地产链方面，家电零售、出口同比增速均回落；家具零售增速小幅回升，但出口同比增速显著回落。 ——零售业方面，社会消费品零售与商品零售同比增速均回落；海南旅游收入与人次均同比高增且增速显著提升。 2、必需消费行业景气多数回升： ——食饮医药方面，白酒产量增速大幅回升；啤酒产量增速有所回落；乳制品价格保持稳定而生鲜乳价格有所回落；医药制造业利润增速回落。 ——其他行业看，生猪养殖亏损收窄；服装零售、出口同比均降速。 3、服务消费行业景气整体回落： ——餐饮收入同比增速回落；票房收入、观影人次同比增速均回落；民航旅客周转量、机场旅客吞吐量同比增速均回落。 三、科技：中国半导体销售增速回升，国产游戏版号稳定发放。 1、高端制造行业景气分化： ——新能车销量增速回落，渗透率提升；光伏产业链价格集体下跌；中国半导体销售额同比增速回升；多数面板出货量增速有所修复。 2、TMT 行业景气多数改善： ——软件产业收入、利润同比降速均有所回落；移动通信基站设备产量同比小幅改善；国产游戏版号发放数量稳定，游戏市场销售收入增速回升。 风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。 作者 分析师 张峻晓 执业证书编号：S0680518110001 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 研究助理 王昱涵 执业证书编号：S0680121070009 邮箱：wangyuhan3665@gszq.com 相关研究 1、《投资策略：年中小贝塔行情开启——策略周报（20230618）》2023-06-18 2、《投资策略：市场回顾（6 月 3 周）——核心消费反攻》2023-06-17 3、《投资策略：悲观情绪逼近历史极值——交易与趋势周报 3.0(第 4 期》2023-06-14 4、《投资策略：外资延续入场，内部分歧依旧——外资周报第 162 期》2023-06-13 5、《投资策略：该不该博弈政策预期？——策略周报（20230611）》2023-06-11 2023 年 06 月 20 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、周期：火电增速逆势上行，挖机出口显著提速 ................................................................................................... 5 1.1 金融地产：地产销售同比降速，火电增速逆势上行 ....................................................................................... 6 1）地产：竣工延续小幅回升，但销售同比降速 ........................................................................................... 6 2）基建：基建投资同比小幅回升，但专项债净融资下降 ............................................................................. 6 3）银行：信贷社融超预期回落，商业银行总资产同比小幅降速 ................................................................... 7 4）保险：保费收入增速小幅提升，但国债利率持续回落 ............................................................................. 7 5）证券：成交小幅增加，两融余额微减 ..................................................................................................... 8 6）电力：发电量同比增速放缓，但火电增速逆势上行 ................................................................................. 8 7）航运：干散货、集运与油运运价均回落 ................................................................................................. 9 1.2 上游资源：美国原油小幅补库，铜铝价格多数收涨 ....................................................................................... 9 1）煤炭：动力煤、焦煤价格均回落，煤炭库存回升 .................................................................................... 9 2）油气：原油价格微跌，美国原油库存小幅回升 ...................................................................................... 10 3）工业金属：铜、铝内外盘价格多数收涨 ................................................................................................ 10 4）贵金属：金价下跌，美债利率上行、美元指数回落 ..