资金跟踪专题：私募基金仓位已低于去年末水平

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 私募基金仓位已低于去年末水平 ——资金跟踪专题 [Table_ReportDate] 2023 年 6 月 26 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题 [Table_Author] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 张颖锐 研究助理 联系电话：+86 18817655507 邮 箱：zhangyingrui@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9 号院1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 私募基金仓位已低于去年末水平 [Table_ReportDate] 2023 年 6 月 26 日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 年初以来，2023 年资金格局相较去年小幅好转。1）据我们的不完全统计，年初至 2023 年 6 月 15 日，A 股资金净流出 73 亿元。A 股资金净流入额与自由流通市值的比例为-0.1%，净流出幅度好于 2022 年全年的-0.9%。2）分项目来看，年初以来资金净流入回暖主要受益于外资净流入与股权融资规模的收缩。 ➢ 今年 5 月资金格局弱于季节性，私募仓位大幅下降。1）今年 5 月，A 股月度资金净流入占自由流通市值的比例为-0.45%，相较 4 月的-0.21%走弱。2）相较历史同期，今年 5 月的资金净流入幅度弱于 2020 年-2022年，好于 2019 年同期。3）从分项上来看，今年 5 月资金格局主要受到私募基金仓位下降的拖累。华润信托私募基金仓位连续四个月下降，且5 月的降幅扩大，目前已低于去年末的水平。上市公司分红增加、股权融资规模收缩等都未能抵消私募降仓的负面影响。 ➢ 5 月新增开户数处于过去七年来同期较低水平。1）今年 5 月上证所新增开户数为 171.84 万户，较 4 月环比下降 9.11 万户。2）对比历史同期来看，今年 5 月的新增开户数相对偏弱，处于过去七年来较低水平，略高于 2018 年同期，明显低于其他年份同期情况。 ➢ 北上资金在 6 月上半月恢复净流入。1）5 月北上资金净流出 121.37 亿元；6 月上半月净流入 123.08 亿元。此前，北上资金在 4 月、5 月连续两个月净流出。2）年初至 6 月 15 日，北上资金累计净流入 A 股 1800 亿元，仍是 2022 年全年的两倍之多。 ➢ 保险机构 4 月持有的股票市值环比上升。1）保险公司资金运用余额中投向股票的资金在今年 4 月达到 33726 亿元，相较 3 月环比上升 434 亿元。2）截至今年 4 月，相较 2022 年年底，保险机构持有股票的市值增加了 1897 亿元，涨幅为 5.96%；而同期万得全 A 指数上涨 4.93%。 ➢ 私募基金仓位的环比降幅在 5 月扩大。华润信托私募基金仓位曾在今年1 月大幅抬升，由去年末的 62.58%上升至 71.23%。进入 2 月之后，私募基金仓位出现连续四个月的环比下降。5 月私募基金仓位的最新读数为60.18%，环比下降 7.14pct，降幅较此前几个月明显扩大。 ➢ 股权融资月均规模相较过去四年收缩。截至 6 月 15 日，年初以来股权融资规模合计约 6275 亿元，月均股权融资规模为 1141 亿元。如按月份折算为全年，我们预计 2023 年全年股权融资规模有望达到 13700 亿元，低于 2019 年-2022 年全年的水平，仅略高于 2018 年全年的水平。 ➢ 风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、总览：资金格局相较去年小幅好转 ........................................................................................... 5 1.1 年度层面上，外资流入和股权融资收缩是主要的利好项 .......................................... 5 1.2 月度层面上，5 月资金格局弱于季节性，私募仓位大幅下降 ................................... 6 1.3 A 股资金流入及流出分项的关键变化汇总 .............................................................. 7 二、5 月新增开户数处于过去七年来同期较低水平 ........................................................................ 8 三、融资余额环比增加，占流通市值之比窄幅震荡 ....................................................................... 9 四、公募份额持续正增长，北上资金恢复净流入 ......................................................................... 10 4.1 偏股型公募基金份额连续 12 个月正增长 ............................................................... 10 4.2 北上资金在 6 月上半月恢复净流入 ........................................................................ 11 4.3 私募基金仓位在 5 月的环比降幅扩大 .................................................................... 11 4.4 保险机构 4 月持有的股票市值环比上升 ................................................................. 12 五、上市公司大规模回购或成常态 ................................................................................................. 13 5.1 年初以来上市公司月均回购规模好于多数年份 ....................................................... 13 5.2 年初以来上市公司月均