2023年北交所新股申购5月报：新股收益向好，关注市场情绪变化20230603-申万宏源

新股收益向好，关注市场情绪变化——2023年北交所新股申购5月报证券分析师：刘靖A0230512070005王雨晴A02305220100032023.6.3www.swsresearch.com主要内容◼融资&审核：(1) 2023年5月北交所发行新股6只，融资规模15.55亿。2023年1-5月累计发行新股38只，合计募资金额74.77亿。(2) 5月共5家企业上会通过，环比+4家；无企业终止，环比-2家；新增受理企业11家。(3) 截止至5月末，共15家企业审核通过，拟募集资金合计50.10亿。◼申购&发行(1) 5月共6只新股申购，全部为直接定价。首发PEttm中值16.42x，环比+12.77%。(2) 单批新股冻结资金区间55.1-532.6亿，中值432.67亿，环比+852.52%；网上中签率中值0.70%。◼上市&收益(1) 5月共7只新股上市，首日涨幅中值为+57.09%。新股巨能股份首日涨幅最高，为+100.18%，新股星昊医药首日跌幅最大，为-7.83%。5月新股首日破发率28.57%，1-5月累计破发率34.29%。(2) 2020/7/1-2023/5/31，北交所（精选层）新股申购累计收益率+3.84%，23年1-5月新股申购累计收益率+0.03%。(3) 对于单只新股申购收益率，新股海达尔最高，为+1.22%，新股星昊医药最低，为-0.22%。2nMmPqQrNqQsMpOqMwOpRoR7N9R9PmOnNpNtQfQnNtNlOoOsObRmNnOxNmQqRvPmQrPwww.swsresearch.com主要内容◼2023年6-12月新股申购收益及收益率预测◼关键变量假设：中性假设年内剩余新增60只新股发行，考虑50/60/70三种情况。假设直接定价/询价分别50只/10只，单个融资规模分别1.5亿/3亿，合计募资额105亿。中性假设新股首日涨跌幅15%。中性假设网上有效申购户数12.8万户，网上中签率0.74%；网下参与账户800户（个人/机构分别为400/400个），网下中签率0.58%。◼新股申购收益及收益率：中性预期新股申购收益为144.08万元，1千万/2千万/6千万/1亿新股申购收益率3.08%/2.53%/1.43%/1.21%。◼投资分析意见：5月新股表现活跃，过半数上市首日涨幅超50%，结合新股定价与情绪面，我们认为主要与市场交投和风险偏好上行相关。历史上（自北交所开市起）市场超7成交易日的日成交额在10亿以下，而5月日成交额均在14亿以上，中值达20亿。6月为业绩真空期，如无事件催化，警惕市场情绪回落的风险。发行方面，5月新股首发PE已有抬升，后续申购方向上建议性价比为先，关注定价合理且具备题材看点的新股标的。◼风险提示：1.北交所发行速度不及预期；2.新股涨幅不及预期；3.宏观经济下行超预期；4.新股申购账户增长过快。3主要内容1. 审核&融资2. 申购&发行3. 上市&收益4. 新股申购收益及收益率预测5. 在审标的优选4www.swsresearch.com1.1 21年9月-23年5月北交所IPO数量、融资规模资料来源： Wind，申万宏源研究图：2021年9月-2023年5月北交所IPO数量图：2021年9月-2023年5月北交所IPO融资规模5142114218725941624691076051015202530直接定价数量询价数量25.903.85 0.94 1.777.96072.42 1.0612.5514.216.75 7.6625.278.1429.2647.888.70 10.5928.0811.8515.550102030405060发行规模（亿元）www.swsresearch.com资料来源:Wind、申万宏源研究图：2021年9月-2023年5月北交所上会通过及主动终止数量图： 2021年9月-2023年5月北交所审核周期（受理-上会）图：2021年9月-2023年5月北交所新受理企业家数变化图：截止2023年5月末北交所企业IPO状态分布1.2 截止23年5月末北交所IPO审核动态60510152025202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305过会数量（只）主动终止（只）17114917714112522311418618196118109127142170172140171105168050100150200250202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305平均耗时（天）0102030405060708090100新增受理-已通过新增受理-在审核新增受理-已终止www.swsresearch.com股票代码股票名称底价对应市值（亿元）申万一级行业营业收入20-22CAGR（%）归母净利20-22CAGR（%）基本情况838758思迅软件34.99计算机4.78-2.10长期致力于零售流通业、商业自动化与餐饮娱乐行业信息化技术研究开发与推广应用，是国内较早的零售业软件产品开发商之一831394南麟电子31.23电子14.60NA专注模拟与数模混合类集成电路的设计与研究839483用友金融28.98计算机18.368.60为金融行业数智化管理系统、业务系统提供产品及运维服务，主要服务银行、券商、保险、信托、租赁等客户833444华恒股份26.46机械设备15.6836.22国内具有较强竞争力的智能制造系统解决方案提供商，主要产品包括自动化焊接（切割）装备、自动化焊接生产线和智能物流仓储系统839493并行科技24.71计算机59.72NA国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，公司主要服务包括并行通用超算云、并行行业云、并行AI云等873703广厦环能22.51机械设备12.0212.64专注强化传热技术的研发及推广应用，形成了以高通量管换热器、高效冷凝管换热器等为核心传热设备的多项技术870656海昇药业20.40医药生物12.9719.06专业从事原料药及医药中间体的研发、生产和销售的企业。依托在合成技术及提纯结晶技术上的优势，公司在原料药行业以及医药中间体行业具有较强的竞争力872869瑞华技术19.80休闲服务10.4112.10为石油化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案873437天一恩华19.45计算机31.7348.81云计算基础设施的信息系统集成服务商，为客户提供包括需求咨询、方案设计、POC测试、系统搭建、软件开发、安装调试等定制化解决方案和全生命周期技术服务833179南京试剂19.2化工24.7026.61专业从事各类化学试剂、药用辅料、催化剂、电子化学品研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业资料来源：Wind、申万宏源研究注：南麟电子22年净