通信行业周报2023年第18期：关注国内智算中心建设

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年06月11日超 配通信行业周报 2023 年第 18 期关注国内智算中心建设核心观点行业研究·行业周报通信超配·维持评级证券分析师：马成龙联系人：袁文翀021-60933150021-60375411machenglong@guosen.com.cnyuanwenchong@guosen.com.cnS0980518100002联系人：钱嘉隆021-60375445qianjialong@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业 2023 年 6 月投资策略-加大配置算力基础设施板块》——2023-06-04《通信行业周报 2023 年第 17 期-AI 芯片需求旺盛，数字中国建设持续推进》 ——2023-05-29《通信行业周报 2023 年第 16 期-具身智能掀起 AI 新浪潮，国内北斗产业稳步发展》 ——2023-05-22《通信行业周报 2023 年第 15 期-谷歌推出新大语言模型，移动集采数据中心交换机》 ——2023-05-15《通信行业周报 2023 年第 14 期-海外云厂商明确支持 AI 投资》——2023-05-07行业要闻追踪：国内智算中心加速建设。上海近期发布《临港新片区加快构建算力产业生态行动方案》，根据《方案》，到 2025 年，新片区总算力超过 5EFLOPS（FP32），AI 算力占比达到 80%。据不完全统计，全国已有超过 30 个城市提出或建设智算中心规划，建议关注智算中心基础设施产业。三大运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》。《白皮书》指引在 2025年液冷渗透率达到 50%，对应液冷市场空间有望突破 60 亿元。国内温控企业在液冷产品上具备服务响应效率、产品设计灵活度、运维服务等优势，头部温控厂商有望受益，建议关注英维克、申菱环境等。华为、新华三先后发布 800G 数据中心交换机。AI 规模应用下，数据中心网络对时延、时延等要求进一步提升。华为、新华三先后发布 800G 交换机，有助于推动国内智算中心建设。AI 有望驱动互联网投资回暖，结合运营商等招标落地，建议关注交换机产业链如紫光股份、锐捷网络、菲菱科思等。行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至 2023 年 4 月，5G 移动电话用户达 6.34 亿户，占移动电话用户的 37.1%；2）5G 基站：截至 2023年 4 月，5G 基站总数达 273.3 万个；3）云计算及芯片厂商：23Q1 国内三大云厂商资本开支合计 82.2 亿元（同比-55%，环比-39%）；23Q1 海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计 339.5 亿美元（同比-4%，环比-13%）。2023 年 4月，服务器芯片厂商信骅实现营收 2.28 亿新台币（同比-49.8%，环比+1.0%）。行情回顾:本周通信（申万）指数上涨 1.69%，沪深 300 指数下跌 0.20%，板块表现强于大市，相对收益 1.89%，在申万一级行业中排名第 3 名。在我们构建的通信股票池里有 163 家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为 2.5%，各细分领域中，IDC、运营商、光器件光模块等板块领涨，涨幅分别为 6.6%、5.7%、5.5%。投资建议：加大配置算力基础设施板块综合需求、产业链与成本因素，算力基础设施产业链有望逐步进入业绩兑现期。进一步考虑 2022 年低基数背景，相关公司业绩有望实现逐季改善。建议关注算力基础设施产业：ICT 领先企业（紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、锐捷网络、菲菱科思等），光器件光模块（中际旭创、天孚通信、新易盛等），IDC 温控企业（英维克、申菱环境），IDC 电源端企业（科华数据、科士达）。2023 年 6 月份的重点推荐组合：中国移动，紫光股份，中际旭创，中兴通讯，广和通，申菱环境，威胜信息。风险提示：AI 发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600941中国移动买入102.662,194,1416.366.9416.114.8000938紫光股份买入32.9994,3540.881.0537.531.4300627华测导航买入28.4615,3230.841.0533.827.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截至 2023 年 6 月 9 日）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 5行业重点数据跟踪 ............................................................. 18板块行情回顾 ................................................................. 22（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 22（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 22上市公司公告 ................................................................. 24（1）本周行业公司公告 ................................................................ 24（2）本周新股动态 .................................................................... 24投资建议：加大配置算力基础设施板块 ........................................... 26风险提示 ..................................................................... 26免责声明 ..................................................................... 27请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 智算中心基础设施产业链 .............................................................. 5图2： 三大运营商液冷技术应用规划 .......................................................... 6图3： 中国移动南方基地气液双通道冷板液冷实践 ........................