电子行业专题：苹果发布Vision Pro，空间计算时代来临

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子行业专题 苹果发布 Vision Pro，空间计算时代来临 2023 年 06 月 11 日 ➢ Vision Pro 于 WWDC 顺利发布，开启苹果终端新时代。苹果是科技产业革新的引领者，Mac 和 iPhone 分别将我们带入个人计算和移动计算时代， Vision Pro正式开启空间计算时代。Vision Pro 不仅是 MR 设备，更是一款革命性的空间计算机，可将数字内容与物理世界无缝融合，并重新定义交互范式，开启人机界面新时代。 ➢ 硬件集大成而创新，树立行业标杆： 1）显示方案：苹果为“每只眼睛”配备 2300 万像素的 Micro OLED 显示屏(是 Meta Quest Pro 的屏幕像素数的两倍多)，每个显示屏的大小与邮票一样，实现超高的清晰度和分辨率，单眼的的显示屏可超 4K 效果。它大大提高图像的锐度，减少开发者的眩晕感，改善体验感。 2）处理芯片：VisionPro 配备自研 M2+R1，各司其职、高效处理，将运动延迟减少到 12 毫秒，改善头显的响应速度、实时交互感等。其中 M2 是执行任务、运行计算等，使得用户可访问 APP；而 R1 处理器属于低功耗芯片，负责处理来自 12 个摄像头、5 个传感器和 6 个麦克风的信息输入，确保内容的实时呈现。 3）交互方案：传感器方面，12 个摄像头+5 个传感器+6 个麦克风的高端配置为交互提供支持支撑，用户只需简单的注视 app，用手势交互。其在“空间计算”的 3D 效果极佳，虚拟屏幕和 3D 对象皆可叠加在本地环境的屏幕视图上实现。此外，眼动追踪可用于“注视点渲染”，节省渲染时间并减少延迟。 ➢ 打造全新 Vision OS 系统，迈入空间计算时代：全新 Vision OS 系统，内嵌了iOS 框架、空间计算框架、空间音频引擎、3D 空间引擎、注视点渲染引擎、实时驱动的子系统等。此外，苹果开发新版 Vision 框架，提供具备识别和追踪移动物体的能力计算机视觉工具，Vision Pro 使用该框架技术可以识别周围人员，并将其纳入虚拟视图，最终便于双方交互。Vision Pro 带我们开启空间计算时代，空间计算离不开 3D/机器视觉加持，我们看好其远期在 XR 设备的发展。 ➢ 投资建议： Vision Pro 是一款革命性的 MR 产品，诸多硬件创新可类比手机时代的触摸屏，为 MR 产业指明技术方向。同时其引领的空间计算浪潮，亦会为机器视觉带来全新机遇。建议持续关注：1）零部件+组装：立讯精密（整机组装）、兆威机电（瞳孔调节模组）、高伟电子、长盈精密、领益智造；2）设备：杰普特（镜片成像畸变检测设备）、智立方（配套检测设备）、博众精工、华兴源创、精测电子。3）Micro OLED：京东方、奥来德、清越科技。4）机器视觉：天准科技、奥普特、凌云光、奥比中光。 ➢ 风险提示：行业竞争加剧风险；XR 出货不及预期；后续系统开发不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 002475.SZ 立讯精密 27.18 1.28 1.66 1.98 21 16 14 推荐 003021.SZ 兆威机电 71.77 0.88 1.33 1.86 82 54 39 / 1415.HK 高伟电子 14.18 0.69 0.80 1.11 21 18 13 / 688025.SH 杰普特 60.36 0.82 1.78 2.61 74 34 23 / 688097.SH 博众精工 24.18 0.75 1.20 1.72 32 20 14 / 300115.SZ 长盈精密 11.01 0.04 0.43 0.78 275 26 14 / 002600.SZ 领益智造 6.37 0.23 0.33 0.43 28 19 15 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 6 月 9 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期；汇率为 1.10 港币 =1 人民币） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 方竞 执业证书： S0100521120004 邮箱： fangjing@mszq.com 相关研究 1.电子行业周报：从国际大厂动向看边缘 AI的未来-2023/06/04 2.电子行业周报：AI 行情的思考：合作伙伴重估值潜力-2023/05/29 3.一周 AI 重大事项梳理：重点关注谷歌轻量化模型，边缘域变革在即-2023/05/16 4.电子行业点评：谷歌推出轻量级 AI 模型，边缘算力升级加速-2023/05/12 5.电子行业专题研究：AI 服务器元年，接口芯片核心受益-2023/05/10 行业专题研究/电子 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 XR 的“iPhone”时刻，空间计算时代来临 .................................................................................................................. 3 1.1 苹果发布 Vision Pro，空间计算时代来临 ................................................................................................................................... 3 1.2 硬件集大成而创新，行业标杆树立 ................................................................................................................................................ 4 1.3 打造全新 Vision OS 系统，迈入空间计算时代 ........................................................................................................................... 8 2 投资建议 .............................................................................................................................................................. 10 3 风险提示 .........................................................................