零售社服行业周报：电商618大促开局良好，平台贯彻价格力战略

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 商贸零售 2023 年 06 月 11 日 电商 618 大促开局良好，平台贯彻价格力战略 看好 ——零售社服行业周报（6.5-6.9） 相关研究 "消费复苏业绩改善，黄金珠宝迎开门红 -商贸零售行业22年年报暨23年一季报总结" 2023 年 5 月 10 日 "线上线下消费边际改善，全年复苏态势明朗- 商业贸易行业 2023 年一季报业 绩前瞻 " 2023 年 4 月 14 日 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 曹敦鑫 A0230121070010 caodx@swsresearch.com 联系人 曹敦鑫 (8621)23297818× caodx@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 一周主要回顾与展望：本周社会服务板块表现较好，商贸零售板块表现较弱。2023 年 6月 5 日至 2023 年 6 月 9 日期间，社会服务指数上升 1.71%，相对沪深 300 指数上升 2.36 pct，在申万一级行业里排名第 5 位；商贸零售指下降 0.61%，相对沪深 300 指数上升 0.04 pct，在申万一级行业里排名第 17 位。 ⚫ 618 预售开局良好，重点品类表现不俗。自 5 月 23 日晚 8 时京东拉开 2023 年 618 序幕，目前全网 618 大促已结束预售期，进入结尾款正式期阶段，各平台预售数据出炉，展现中国消费市场复苏活力。根据久谦中台数据，天猫全行业预售销量 6,344.7 万件，去优惠后销售额 300 亿元。各品类预售均有不俗表现，其中数码电器、家装家具、运动户外、服装鞋包和医用保健品类涨幅居前。京东数据显示，618 预售期间，男女装、运动鞋服、美妆、黄金珠宝、内衣、童装童鞋、奢侈品、钟表眼镜、鞋靴、箱包、户外装备、体育健身品类均迎来爆发。抖音数据显示，抖音电商预售商品日均 GMV 是 22 年双 11 同期 124%，动销商品数是 22 年同期 130%，预售 GMV 破百万商品达 248 个。 ⚫ 618 贯彻价格力策略，各平台强调好价好物。1）京东：京东时隔 7 年重回“多快好省”理念，围绕价格、产品、服务全方位加码，实现让省更省、让好更好、让快更快、让多更多。2）淘宝：平台“好货好价”商品将获得确定性流量支持，同时新增百亿补贴、聚划算直降、天天特卖等新营销频道。3）抖音：抖音投入专项货品补贴，上线满 100 减 10、300 减 30、1000 减 100 等多种面额的消费券，助力消费者挑选心仪商品。4）快手：快手拿出百亿流量扶持和超过 10 亿的商品补贴，帮助各类型、各层级的经营者实现营销爆发，将低价好物作为三大经营风向标之一给予流量倾斜，扶持优质内容及商品。 ⚫ 618 大促正场揭幕，各平台迎开门红，热度持续攀升。5 月 31 日晚 8 时，本次 618 大促正场活动开启，各平台销售数据表现亮眼：1) 京东：根据京东数据，开门红正式启动后10 分钟破亿的品牌数量同比增加了 23%，超六成新商家 10 分钟成交额突破五月日均全天，近五成中小商家成交额增长超 200%。截止 6 月 1 日 24 时，首购新用户同比增长超 30%。2）天猫：天猫数据显示，截至 6 月 1 日 24 时，天猫会员成交额破亿品牌数量同比增长超40%。同时，天猫开门红榜单显示，具备品牌力的国际大牌以及品质口碑俱佳的国货品牌轮番霸榜，如苹果、优衣库、巴黎欧莱雅等国际品牌以及 babycare、UR、蕉内占据细分品类榜首。3）抖音：根据抖音电商数据，大促刚到中期，抖音电商多项数据便已超过去年同期大促。其中，支付订单量是去年 618 同期的 161%，动销商家数是去年同期的 182%，抖音商城订单量是去年同期 274%。4）美团：美团闪购数据显示， 23 年美团闪购即时零售“618”呈现全品类繁荣，孩子王、TOP TOY、小天才、酷乐潮玩、kidsland、爱婴岛、伊利奶粉、君乐宝奶粉等多个商家、品牌，突破销售峰值。 ⚫ 投资分析意见：618 作为消费市场复苏里程的第一个重要购物大促盛典，本次大促多平台回归性价比策略刺激消费，目前各电商平台预售和部分正常销售数据表现良好，体现中国经济复苏活力，我们看好618作为提振消费力回升的关键节点促进平台和品牌实现新增长。展望 23 年下半年，消费活力预期增强，带动电商行业增长势能提升。各平台坚持增量开拓与存量运营并重，持续投入蓄力有望转化为实质业绩成长，带动公司价值有望持续回升。推荐：1）互联网电商：阿里巴巴、京东、美团、拼多多；2）免税：中国中免、王府井；3）黄金珠宝：老凤祥、周大生；4）人力资源：北京城乡、科锐国际；5）酒店：首旅酒店、华住酒店；6）景区：宋城演艺、中青旅；7）商超百货：红旗连锁、家家悦、天虹股份、重庆百货。 ⚫ 风险提示：宏观经济下行、政策落地不及预期、行业竞争加剧。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共13页 简单金融 成就梦想 1. 本周核心观点 1.1 电商 618 贯彻价格力战略，大促开局表现良好 618 预售开局良好，重点品类表现不俗。自 5 月 23 日晚 8 时京东拉开 2023 年 618序幕，目前全网 618 大促已结束预售期，进入结尾款正式期阶段，各平台预售数据出炉，展现中国消费市场复苏活力。根据久谦中台数据，2023 年 5 月 26 日 20:00 至 5 月 31 日18:00，天猫全行业预售销量 6,344.7 万件，去优惠后销售额 300 亿元。各品类预售均有不俗表现，其中数码电器、家装家具、运动户外、服装鞋包和医用保健品类涨幅居前。京东数据显示，618 预售期间，男女装、运动鞋服、美妆、黄金珠宝、内衣、童装童鞋、奢侈品、钟表眼镜、鞋靴、箱包、户外装备、体育健身品类均迎来爆发。抖音数据显示，抖音电商预售商品日均 GMV 是 22 年双 11 同期 124%，动销商品数是 22 年同期 130%，预售GMV 破百万商品达 248 个。 图 1：天猫 618 预售期间各品类销售表现不俗 资料来源：久谦中台，申万宏源研究 618 贯彻价格力策略，各平台强调好价好物。作为年度两大重磅电商大促之一以及展现电商平台经营思路重要窗口，本次 618 各大电商平台重视价格策略，折扣力度普遍略有加强，减少套路，打造简洁、舒适消费体验： 1）京东：京东时隔 7 年重回“多快好省”理念，围绕价格、产品、服务全方位加码，实现让省更省、让好更好、让快更快、让多更多。2）淘宝：大促期间，淘宝明确保证平台“好货好价”商品将获得确定性流量支持。在旧有满减及比价体系基础上，新增百亿补贴、聚划算直降、天天特卖等新营销频道。3）抖音：抖音投入专项货品补贴，上线满 100 减10、300 减 30、1000 减 100 等多种面额的消费券，助力消费者挑选心仪商品。4）快手：快手拿出百亿流量扶持和超过 1