兼具热情与实力，科技战场狩猎的特种兵：国联安基金潘明

兼具热情与实力，科技战场狩猎的特种兵：国联安基金潘明证券分析师: 朱定豪SAC执业资格证书编码:S0020521120002证券研究报告 2023年5月基金投资价值分析联系人：成竹星（15618030471）张啸宇（19802127011）朱涵枫（13713889254）证券分析师：房倩倩SAC执业资格证书编码:S0020520040001请务必阅读正文之后的免责条款部分基金经理分析框架2• 基本情况• 在管规模• 业绩表现基金经理介绍• 基本信息• 业绩表现• 业绩指标• 相对牛熊• 指数相似性代表产品业绩• 规模变动• 持有人结构• 基民收益损耗• 换手率• 被FOF持仓情况代表产品规模和持有人结构•权益配置•板块配置（绝对/相对）•行业配置（绝对/相对）•个股配置 （重仓股/最新持仓）•宽基指数配置•特色主题概念指数配置代表产品资产配置•Barra风格暴露•市值风格•价值成长风格•持仓风格标签•板块内选股能力•行业内选股能力•交易能力代表产品持仓风格和业绩归因pOtQsMxOpQvMrRqNqPtRmQ7NaO6MnPrRnPsRlOpPmRfQoMsRbRmNqPNZoOsPxNpNpO请务必阅读正文之后的免责条款部分基金经理画像潘明，科技赛道基金经理。德克萨斯大学奥斯汀分校计算机本科、芝加哥大学布斯商学院MBA，曾在海外的英特尔、摩托罗拉等多家高科技企业工作近10年，后辗转GlobalAdvisors、GuidanceCapital，回国后在海通证券、光大资管等机构从事投资研究工作，13年末加入国联安基金。尽管职业生涯非常丰富多变，但在过去20多年的职业生涯里，不变的主线是对科技的热情。在投资上专注于科技板块，只赚擅长的钱，对于科技以外的医药、食饮、金融基本不配置。长期对科技的坚守，使得他把握了2015年移动互联网的行情，2019-2021年的5G创新周期叠加国产替代，今年抓住了ChatGPT技术破圈带来的AI行情。在科技行情中，进攻性非常强，2015、2019年排名达到市场前1%水平。专注于科技方向投资，较少进行大板块轮动，但会进行科技子行业的景气轮动。持仓行业集中、个股较分散，22Q4前三大行业占比近90%，当前23Q1重仓股主要集中在电子、计算机，减仓了部分新能源。产品基本不择时，主要赚选股的钱。长期在TMT板块内具有超额选股收益，持股周期相对较长，年化单边换手较低约2倍，位于市场25%低分位水平，前十大留存率达到50%以上。基金的交易能力突出，2015Q3、2022Q2单季度交易能力贡献收益超过8%。从季报观点和持仓来看，TMT中较为偏好硬科技，相对看好算力芯片、半导体设备、办公软件、光模板、PCB，传媒股参与的不多。Barra选股风格较为稳定，长期在成长、流动性、动量因子暴露较多，价值、盈利、杠杆因子暴露较少。目前持仓个股以科创板为主，科技成长属性强。早期持仓偏向小市值个股，近年来风格更偏中大市值公司，以细分赛道龙头为主。目前管理5只基金，总规模24亿元。其中国联安气候变化混合持仓更偏新能源，其余基金持仓较为接近，主要仓位集中在电子、计算机方向。请务必阅读正文之后的免责条款部分基金经理标签4 个人背景：计算机出身，专注TMT，当前管理规模24.01亿元，代表产品国联安优选行业混合； 投资风格：TMT成长风格，业绩排名弹性高波动大，2015、2019年度排名前1%； 牛熊市表现：“进攻型”选手，TMT行情中表现突出； 资产配置：长期权益90%+高仓位运行，基本不择时；板块集中度高，60%以上聚焦TMT/科技；行业集中度逐渐提升，当前前三大行业占比近90%，板块内会进行行业轮动，当前重仓电子行业。 相对配置：行业显著超配电子，低配医药、食饮等；特色概念大幅超配半导体、AI算力、ChatGPT等概念； 换手率：换手率较低，年化单边仅1-2倍，个股持有期较长； 持有人结构：个人投资者为主，占比80%，机构占比20%，机构持有较为稳定； 持仓风格：加权持仓市值500亿元，处于市场中20%低分位，当前布局以科创板为主； Barra风格：风格较为稳定，长期在成长、流动性、动量因子暴露较多，价值、盈利、杠杆因子暴露较少； Brinson归因：选股收益较强，长期在TMT/科技板块正向选股收益； 季报观点：看好算力芯片、半导体设备、办公软件、光模板、PCB。请务必阅读正文之后的免责条款部分计算机出身，曾在美国多家TMT企业任职，专注TMT领域5姓名潘明学历硕士投资经理年限（年）9.27历任基金数（只）7在任基金数（只）5在任基金总规模（亿元）24.01基金公司国联安基金资料来源：iFind，国元证券研究所基金代码投资类型任职日期任职期限(年）基金合并规模（亿元）任职总回报（%）年化回报（%）任职期间最大回报率（%）任职期间相对同类排名建仓以来相对高仓位权益基金排名001956.OF普通股票型基金2016-01-267.338.4474.337.01173.32106/152458/717011599.OF偏股混合型基金2021-05-182.010.68-17.66-12.7019.031181/20011376/2422016635.OF偏股混合型基金2022-09-280.651.65-25.57-36.950.823424/34713149/3149257070.OF偏股混合型基金2014-02-159.279.40154.619.90294.39224/429199/455501096.SH偏股混合型基金2020-03-203.183.84-11.85-5.8242.461020/10391642/1714资料来源：iFind，国元证券研究所，注相对同类排名指同花顺二级分类同类排名，建仓以来指预留三个月建仓期，数据截至最新报告期（下同）国联安优选行业混合国联安科创混合(LOF)基金名称国联安科技动力股票国联安匠心科技1个月滚动持有混合国联安气候变化混合在管产品基本情况个人经历潘明，硕士研究生，曾任计算机科学公司咨询师、摩托罗拉公司高级行政工程师、扎克斯投资管理公司投资分析师、短剑投资公司担任执行董事、指导资本公司基金经理兼大宗商品研究总监、海通证券投资经理，GCS母基金公司、GCS有限公司、GCS有限责任合伙公司独立董事等；2010年至2013年在光大证券资产管理担任投资经理助理、投资经理。2013年12月起加入国联安基金，2014年2月起担任国联安优选行业混合基金经理。请务必阅读正文之后的免责条款部分进攻性强，业绩弹性大，TMT行情中表现亮眼60.70.80.91.01.11.21.31.41.51.60.511.522.533.544.5相对主动股基超额（右轴）基金经理指数主动股基指数0.70.91.11.31.51.71.92.10.511.522.533.544.5相对沪深300超额(右轴）基金经理指数沪深300指数图2：基金经理指数相对沪深300业绩表现资料来源：iFind，国元证券研究所图3：基金经理指数相对主动股基业绩表现资料来源：iFind，国元证券研究所表2 ：基金经理业绩排名年份任职以来20142015201620172018201920