中小盘增发并购月报：竞价定增折价回升，重点跟踪怡合达、奥来德

伐谋-中小盘增发并购月报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 26 2023 年 05 月 22 日 《智能汽车系列深度（九）：ChatGPT横空出世，大模型全面赋能，自动驾驶 渐 行 渐 近 — 中 小 盘 策 略 专 题 》-2023.5.15 《HJT 以高发电量为核心优势，有望成为下一代主流技术—中小盘周报》-2023.5.14 《次新股说：本批埃科光电等值得重点跟踪（2023 批次 17、18、19）—中小盘 IPO 专题》-2023.5.7 竞价定增折价回升，重点跟踪怡合达、奥来德 ——中小盘增发并购月报 任浪（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001  重大增发并购案例 怡合达：公司是国内 FA 自动化零部件行业龙头企业，专业从事自动化零部件研发、生产和销售，下游为自动化设备行业，受益于锂电、光伏行业迅速发展。本次定增拟募资 26.5 亿元，用于怡合达智能制造供应链华南中心二期项目、怡合达智能制造暨华东运营总部项目，加速布局智能制造领域。 奥来德：公司为 OLED 终端材料与蒸发源设备领域龙头，OLED 材料业务稳步发展，蒸发源业务迅速扩张。同时，公司基于对有机材料蒸镀工艺的深厚积累，发力薄膜电池蒸镀领域。本次定增公司拟以 26.86 元/股的价格向公司控股股东、实际控制人轩景泉、轩菱忆定增 9500 万元。 增发并购重点关注：华阳集团已获批文，海优新材已获上交所审核通过，华发股份定增已获上交所受理。  本期（2023.04.01-2023.04.30）定增动态 预案：本期公告竞价定增预案 38 例，预计募资 638 亿元，预案数量和规模较上期（2023.03.01-2023.03.31）下降；定价定增预案 14 例，预计募资 96 亿元，数量和规模较上期下降；公告预案的上市公司行业集中在在机械设备、电力设备行业。 发行：本期竞价定增发行 16 例，实际募资 366.96 亿元，数量和规模较上期下降；平均折价率 13.30%，较上期增长 0.97pct；平均收益率 15.39%，较上期减少 2.71pct。 解禁：下期（2023.5.1-2023.5.31）即将解禁定增 29 例，解禁规模 470.87 亿元；解禁项目数量较本期有所上升，解禁规模较本期有所增长；解禁行业分布于电力设备、机械设备等。  定增策略与项目筛选 定增策略：（1）高折价策略下，扬电科技、三和管桩等基本面较优。（2）低估值策略下，金雷股份、雪天盐业、弘元绿能、天能重工等 PE 较低且基本面较优。（3）信息优势方策略下，科拓生物、蔚蓝锂芯等本期末收盘价与定增发行价倒挂且基本面较优。  股权激励、增持、回购、协议转让动态 股权激励：本期安恒信息、捷佳伟创、绿能慧充等 41 家公司激励力度较大且基本面较优，其中安恒信息的业绩考核要求为：以 2022 年营业收入为基数，2023、2024 年营业收入增长率分别不低于 25%、50%。 增持：本期森源电气等 11 家公司获重要股东 1%以上增持。 回购：本期海尔智家、梅花生物、三一重工、经纬恒润-W、腾远钴业等 15 家公司拟实施回购金额较大且基本面较优。 协议转让：本期 22 家上市公司股东拟协议转让股份，荣盛石化、奋达科技等股东转让份额较高。  风险提示：再融资政策变动；股权激励、回购、增减持政策变动。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘增发并购月报 中小盘研究 中小盘增发并购月报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 26 目 录 1、 定增动态：竞价定增收益折价回升 ........................................................................................................................................ 4 2、 重大增发并购案例分析及点评 ................................................................................................................................................ 5 2.1、 怡合达：拟募资 26.5 亿，加速布局智能制造 ............................................................................................................. 5 2.1.1、 FA 自动化零部件龙头，持续布局智能制造升级 ............................................................................................. 5 2.1.2、 锂电、光伏行业空间广阔，公司主业受益 ....................................................................................................... 6 2.1.3、 深耕自动化设备行业，公司产品丰富、供应链管理优秀 ............................................................................... 8 2.2、 奥来德：OLED 材料业务稳步提升，入局钙钛矿电池领域 .................................................................................... 10 2.2.1、 OLED 材料业务稳步发展，蒸发源业务迅速扩张 ......................................................................................... 10 2.2.2、 产品应用广泛，市场规模扩容 ......................................................................................................................... 11 3、 定增策略与项目筛选 .............................................................................................................................................................. 13 3.1、 高折价策略：本期高折价项目池共 14 例 ........................................