房地产行业研究周报：销售维持韧性，市场环境持续宽松

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 销售维持韧性，市场环境持续宽松 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023 年 5 月 15 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli02@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值(百万元) 14,040.20 行业流通市值(百万)元) 6,976.97 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元/港币) EPS PE 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 14.2 1.5 1.7 2.1 2.7 9.2 8.3 6.8 5.2 买入 招商蛇口 13.6 0.4 1.1 1.3 1.7 33.1 12.8 10.4 8.1 买入 滨江集团 9.6 1.2 1.4 1.8 2.3 8.0 6.8 5.5 4.2 买入 万科 A 15.1 2.0 2.2 2.5 2.5 7.7 6.8 6.1 6.0 买入 华发股份 10.2 1.1 1.4 1.6 1.8 9.1 7.3 6.4 5.7 买入 备注：股价使用 2023 年 5 月 11 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20230514  一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 1.75%，沪深 300 指数下跌 1.97%，相对收益为 0.22%，板块表现强于大盘。  行业基本面 本周(05.05-05.11)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 43697 套，同比增速 9.2%，环比增速 78%；合计成交面积 473.9 万平方米，同比增速 18.5%，环比增速 85.9%。 本周(05.05-05.11)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 24807 套，同比增速 83.8%，环比增速 183.2%；合计成交面积 253 万平方米，同比增速 98.6%，环比增速 183.7%。 本周（05.05-05.11），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19620.4万平方米，环比增速-0.1%，去化周期 84.9 周。 本周（05.05-05.11），土地供给方面，本周供应土地-2108.6 万平方米，同比增速-259.3%；供应均价 471 元/平方米，同比增速-63.7%。土地成交方面，本周成交土地2891.3 万平方米，同比增速 13.3%；土地成交金额 39 亿元，同比增速-87.6%。 本周（05.5-05.11）房地产企业合计发行信用债 65.35 亿元，同比增速-34%。  投资建议： 住房和城乡建设部、国家市场监督管理总局联合印发《关于规范房地产经纪服务的意见》，就二手房中介费过高、明码标价、操纵经纪服务收费等问题提出具体要求，建议交易双方共担中介费。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业数据出现回暖，有望带动板块估值进一步修复。我们建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科 A 以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。  风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 1.75%，沪深 300 指数下跌 1.97%，相对收益为 0.22%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：深深房 A、泛海控股、城建发展、北辰实业、大龙地产，涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为中天金融、阳光城、新华联、粤泰股份、世茂股份。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】中央财经委员会：要实施积极应对人口老龄化国家战略，推进基本养老服务体系建设，大力发展银发经济，加快发展多层次、多支柱养老保险体系，努力实现老有所养、老有所为、老有所乐。 【中央政策】住建部：住房和城乡建设部、国家市场监督管理总局联合印发《关于规范房地产经纪服务的意见》，就二手房中介费过高、明码标价、操纵经纪服务收费等问题提出具体要求，建议交易双方共担中介费。 【地方政策】苏州：首次住房公积金贷款按不超过账户余额的 15 倍（原为 10倍）计算，但贷款额度上限不变，即个人 60 万元，双职工缴存家庭 90 万元。 【地方政策】南昌：为深化“放管服”改革，持续优化营商环境，缓解企业资金压力，助力南昌市房地产市场平稳发展，经南昌住房公积金管理委员会 2023年度第 1 次会议研究同意，现停止向全市范围内房地产开发企业收取住房公积金贷款担保保证金。 表 3：本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 中央政策 中央财经委员会：要实施积极应对人口老龄化国家战略，推进基本养老服务体系建设，大力发展银发经济，加快发中央财经委员会 2023-5-5 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 展多层次、多支柱养老保险体系，努力实现老有所养、老有所为、老有所乐。 中央政策 住建部：住房和城乡建设部、国家市场监督管理总局联合印发《关于规范房地产经纪服务的意见》，就二手房中介费过高、明码标价、操纵经纪服务收费等问题提出具体要求，建议交易双方共担中介费。 住建部 2023-5-8 地方政策 苏州：首次住房公积金贷款按不超过账户余额的 15 倍（原为 10 倍）计算，但贷款额度上限不变，即个人 60 万元，双职工缴存家庭 90 万元。 苏州市住房公积金管理中心 2023-5-5 地方政策 南昌：为深化“放管服”改革，持续优化营商环境，缓解企业资金压力，助力南昌市房地产市场平稳发展，经南昌住房公积金管理委员会 2023 年度第 1 次会议研究同意，现停止向全市范围内房地产开发企业收取住房公积金贷款担保保证金。 南昌住房公积金管理中心 2023-5-6 地方政策 厦门：厦门市住房保障和房屋管理局、中国人民银行厦门市中心支行和中国银行保险监督管理委员会厦门监管局披露了《厦门市存量房交易资金监管办法》。存量房交易资金监督机构不得收取任何资金监管服务费用 观点网 2023-5-8 地方政策 宁德：住房和城乡建设局等部门联合出台《关于进一步促进中心城区房地产市场平稳健康发展的若干意见