农林牧渔行业周报：猪价及屠宰量延续回落态势，持续亏损或致产能缓慢去化

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2023 年 05 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《4 月白羽鸡价环比涨幅放缓，黄羽鸡价延续低位震荡—行业点评报告》-2023.5.13 《4 月生猪供大于求态势延续，养殖亏损持续损耗养户现金流—行业点评报告》-2023.5.12 《聚焦养殖周期配置，布局动保扩容机遇》-2023.5.9 猪价及屠宰量延续回落态势，持续亏损或致产能缓慢去化 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 李怡然（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 liyiran@kysec.cn 证书编号：S0790121050058  周观察：猪价及屠宰量延续回落态势，持续亏损或致产能缓慢去化 五一节后猪价及屠宰量延续回落态势。据涌益咨询，截至 2023 年 5 月 12 日，全国生猪销售均价为 14.33 元/公斤，周环比下跌 0.15 元/公斤。五一节后生猪消费需求回落，猪价及屠宰量延续回落态势。低猪价下屠宰企业冻品库容率持续抬升。从毛白价差看，供需格局有所改善，本周毛白价差回升至 3.94 元/公斤，周环比+0.10 元/公斤。短期猪价或仍受供给充足影响低位震荡。 持续亏损或致能繁进入缓慢去化阶段，仔猪价格维持相对高位，养户对下半年猪价态度乐观。当前时点行业自繁自养生猪每头亏损超 300 元/头，持续亏损致行业资金紧张，行业能繁或进入缓慢去化阶段。从仔猪价格看，当前时点猪病影响已较弱，但仔猪价格仍维持相对高位，据涌益咨询，截至 2023 年 5 月 11日，规模厂 15 公斤仔猪出栏价为 637 元/头，周环比+15 元/头，体现养户对下半年猪价态度乐观。此外，2022 年冬季猪病造成仔猪供应短缺对应 2023 年 6-7月生猪供给偏紧，或对猪价形成支撑。当前猪价及相关上市公司股价均处相对低位，下行空间有限，具备成本优势且产能稳步扩张的猪企具备配置价值。  周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优 供需双驱白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。 猪价持续磨底消耗现金，上市成长企业仍具发展优势。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。 非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。 粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。  本周市场表现（5.8-5.12）：农业跑赢大盘 0.54 个百分点 本周上证指数下跌 1.86%，农业指数下跌 1.32%，跑赢大盘 0.54 个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，中水渔业（+16.11%）、獐子岛（+10.00%）、天马科技（+6.81%)领涨。  本周价格跟踪（5.8-5.12）：本周仔猪、豆粕价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，5 月 12 日全国外三元生猪均价为 14.41 元/kg，较上周下跌 0.01 元/kg；仔猪均价为 34.6 元/kg，较上周上涨 0.07 元/kg；白条肉均价 18.37 元/kg ，较上周持平。5 月 12 日猪料比价为 3.79:1 。自繁自养头均利润-326.24 元/头，环比-18.24 元/头；外购仔猪头均利润-270.82 元/头，环比+7.18元/头。 白羽肉鸡：据 Wind 数据，本周鸡苗均价 2.58 元/羽，环比-22.52%；毛鸡均价9.45 元/公斤，环比-3.47%；毛鸡养殖利润-2.18 元/羽，环比-1.20 元/羽。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 -19%-10%0%10%19%2022-052022-092023-01农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：猪价及屠宰量延续回落态势，持续亏损或致产能缓慢去化 .................................................................................. 3 2、 周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优 .................................................................................. 4 3、 本周市场表现（5.8-5.12）：农业跑赢大盘 0.54 个百分点 ...................................................................................................... 5 4、 本周重点新闻（5.8-5.12）：秋粮旺季收购总量达近三年来最高水平 .................................................................................. 6 5、 本周价格跟踪（5.8-5.12）：本周仔猪、豆粕价格环比上涨 .................................................................................................. 7 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 10 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 10 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 本周（