房地产行业研究周报：销售有所回落，多地延续放松政策

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 销售有所回落，多地延续放松政策 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023 年 5 月 6 日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli02@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值(百万元) 13,841.04 行业流通市值(百万元) 6,883.28 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元/港币) EPS PE 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 保利发展 14.3 2.3 1.5 1.7 2.1 6.2 9.3 8.4 6.9 买入 招商蛇口 14.0 1.2 0.4 1.1 1.3 12.1 34.1 13.2 10.7 买入 滨江集团 9.9 1.0 1.1 1.4 1.8 10.2 8.7 7.0 5.6 买入 万科 A 15.5 1.9 2.0 2.2 2.5 8.0 8.0 7.0 6.3 买入 华发股份 10.8 1.3 1.1 1.4 1.6 8.0 9.6 7.7 6.7 备注：股价使用 2023 年 5 月 5 日收盘价 [Table_Summary] 房地产行业周报-20230503  一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 2.85%，沪深 300 指数下跌 0.3%，相对收益为 3.15%，板块表现强于大盘。  行业基本面 本周(04.28-05.04)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 23814 套，同比增速-29.9%，环比增速-49.8%；合计成交面积 248.6 万平方米，同比增速-25.6%，环比增速-51%。 本周(04.28-05.04)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 8759 套，同比增速-10%，环比增速-68.1%；合计成交面积 89.2 万平方米，同比增速-2.4%，环比增速-67.6%。 本周（04.28-05.04），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19636.7万平方米，环比增速 0%，去化周期 86.6 周。 本周（04.28-05.04），土地供给方面，本周供应土地 5786 万平方米，同比增速 29.7%；供应均价 1496 元/平方米，同比增速-18.8%。土地成交方面，本周成交土地 822.2 万平方米，同比增速-52.5%；土地成交金额 111.7 亿元，同比增速-71.8%。。 本周（04.28-05.04）房地产企业合计发行信用债 64.8 亿元，同比增速 4.3%，环比增速-57.2%。。  投资建议： 本周，上海公积金管理中心发布《关于本市实施多子女家庭住房公积金支持政策的操作细则》，多子女家庭的职工（以下简称借款申请人）最高贷款限额在现行公积金最高贷款限额的基础上上浮 20%。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业数据出现回暖，有望带动板块估值进一步修复。我们建议关注业绩稳健的龙头房企包括保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科 A 以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。  风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 2.85%，沪深 300 指数下跌 0.3%，相对收益为 3.15%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：上实发展、浦东金桥、荣安地产、华夏幸福、沙河股份，涨跌幅排名后 5位的房地产个股分别为嘉凯城、数源科技、蓝光发展、美好置业、阳光城。 图表 1：本周板块涨跌幅 图表 2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】央行：为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自 2023 年 4 月 28 日起施行。 【地方政策】广州：住房公积金管理中心发布关于公开征求《广州住房公积金管理中心关于贯彻落实二孩及以上家庭支持政策的通知》意见的公告。征求意见稿显示，生育二孩及以上的家庭（至少一个子女未成年）使用住房公积金贷款购买首套自住住房的，住房公积金贷款最高额度上浮 30%。 【地方政策】上海：公积金管理中心近日发布的《关于本市实施多子女家庭住房公积金支持政策的操作细则》显示，多子女家庭的职工（以下简称借款申请人）最高贷款限额在现行公积金最高贷款限额的基础上上浮 20%。 【地方政策】唐山：住房公积金管理中心对住房公积金使用政策作了进一步优化调整。唐山市 45 周岁（含）以下缴存职工购买首套自住住房的，在连续正常缴存 6个月（含）以上住房公积金且符合还贷能力和不超过贷款相应最高限额要求的前提下，取消贷款额度与借款申请人住房公积金的缴存余额挂钩。此政策将于 2023 年 6 月 1日开始实施。 表 3：本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 中央政策 央行：为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自 2023 年 4月 28 日起施行。 中国人民银行 2023-4-28 地方政策 广州：住房公积金管理中心发布关于公开征求《广州住房公积金管理中心关于贯彻落实二孩及以上家庭支持政策的通知》意见的公告。征求意见稿显示，生育二孩及以上的家庭（至少一个子女未成年）使用住房公积金贷款购买首套自住住房的，住房公积金贷款最高额度上浮 30%。 广州住房公积金管理中心 2023-4-28 地方政策 上海：公积金管理中心近日发布的《关于本市实施多子女家庭住房公积金支持政策的操作细则》显示，多子女家庭的职工（以下简称借款申请人）最高贷款限额在现行公积金最高贷款限额的基础上上浮 20%。 上海市公积金管理中心 2023-5-2 地方政策 唐山：住房公积金管理中心对住房公积金使用政策作了进一步优化调整。唐山市 45 周岁（含）以下缴存职工购买首套自住住房的，在连续正常缴存 6 个月（含）以上住房