传媒行业深度报告:消费需求复苏可期,电影、剧集市场呈现回暖迹象
[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 消费需求复苏可期,电影、剧集市场呈现回暖迹象 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业深度报告 [Table_ReportDate] 2023 年 05 月 10 日 [Table_Summary] 行业核心观点: 2023 年 Q1 传媒行业各子板块市场行情逐步复苏,回升迹象表现明显,影视院线观影人次有所上涨,1 月票房创 10 年新高,影院建设速度持续放缓;广告市场逐步恢复,各行业广告花费呈现分化态势;视频平台加强平台会员内容建设,爆款剧集《狂飙》热度空前,而综艺仍缺乏爆款。 投资要点: 电影: 1)国内线下消费市场稳步复苏,一季度影院票房呈现回暖态势。Q1 票房158.6 亿元,同比上涨 13.3%;2)排映场次与 22 年同期持平,观影人次有所上涨。23Q1 放映 2990 万场次,同比小幅下降 0.4%,23 年 Q1 观影人次为五年内首次回升,观影人次达 3.37 亿人,同比上涨 9.4%;3)上映数量略有下降,影片类型占比变化较小。23 年 Q1 共上映 75 部影片,同比减少 12 部,票房同比增加 19 亿元;4)影院建设速度持续放缓,万达院线持续龙头地位。 广告营销: 1)广告市场尚待复苏,3 月单月广告花费同比由负转正。23Q1 整体广告花费同比下降 4.5%,3 月单月广告花费同比上升 0.2%,环比上升 11.7%;2)各行业广告花费情况有所分化,药品、化妆品/浴室用品、交通行业增幅较大。 数字媒体: 剧集:1)23Q1 全网正片有效播放量微降,平台加强会员内容建设。23Q1全网剧集正片有效播放累计 731 亿次,同比下降 0.8%;全网剧集会员播放量达 432 亿次,同比增加 27.1%;2)各平台上新剧集有所减少,独播剧集占比均上涨。23 年 Q1 共上新 103 部新剧集,同比减少 7 部;3)爱情都市题材占据主流,悬疑、都市剧热度不断;4)23Q1《狂飙》领跑全网连续剧有效播放榜,爱奇艺上榜数过半。 ⚫ 综艺:1)全网综艺播放量小幅增加,芒果 TV 成唯一综艺播放量增长的视频平台。23Q1 全网综艺正片有效播放量为 60 亿次,同比增加 1.7%;2)平台维持降本策略,网络综艺上新量有所下降。2023Q1 共上新 41 部综艺,同比减少 10 部;3)在更综艺有效播放量略有下降,芒果 TV 涨幅最大;4)生活、音乐、旅游为在更综艺主流题材类型;5)《大侦探第八季》领跑网络综艺有效播放榜,芒果 TV、爱奇艺、腾讯三大平台高热度综艺数量势均力敌;6)《我们的客栈》位居电视综艺有效播放榜 TOP1,芒果 TV、爱奇艺、腾讯三大平台爆款综艺数量不相上下。 ⚫ ⚫ 风险因素:监管政策趋严;影片延期上映及表现不及预期;市场经济恢复不及预期;商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源:聚源,万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 米哈游新游《崩坏:星穹铁道》表现亮眼,电竞国家集训队名单公布 基金重仓低配比例缩减,抱团现象显著性减弱 八部重点影片角逐五一档,梯队分层较为显著 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号: S0270520050001 电话: 075583228231 邮箱: xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话: 17863087671 邮箱: lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%传媒沪深300证券研究报告 行业深度报告 行业研究 3519 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 17 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒深度:23Q1 影院恢复运营,市场回升态势显著 ................................................. 3 1.1 电影:影院恢复正常运营,23Q1 票房呈现回暖态势 ...................................... 3 1.2 广告营销:市场尚待复苏,行业广告花费有所分化 ........................................ 7 1.3 数字媒体:平台加强会员内容建设,芒果 TV 领跑综艺赛道 ......................... 9 1.3.1 剧集:平台加强会员内容建设,独播剧集占比显著上升 ..................... 9 1.3.2 综艺:爆款综艺缺乏,芒果 TV 表现突出 ............................................ 12 2 投资建议 ......................................................................................................................... 16 3 风险提示 ......................................................................................................................... 16 图表 1: 18-23 年 Q1 影院票房(单位:亿元) .............................................................. 3 图表 2: 2012-2023 年 Q1 月度票房变动(单位:亿元) .............................................. 3 图表 3: 2018-2023 年 Q1 放映总场次(单位:万次) .................................................. 3 图表 4: 22-23 年 Q1 月度放映场次(单位:万次) ...................................................... 3 图表 5: 2018-2023 年 Q1 观影人次(单位:亿) .......................................................... 4 图表 6: 22-23 年 Q1 月度观影人次(单位:亿) .......................................................... 4 图表 7: 2018-2023 年 Q1 场均人次(单位:人) .......................................................... 4 图表 8: 22-23
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