石油石化行业跟踪周报：原油周报：美联储加息预期施压原油，国际油价大跌

证券研究报告·行业跟踪周报·石油石化 东吴证券研究所 1 / 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分 石油石化行业跟踪周报 原油周报：美联储加息预期施压原油，国际油价大跌 2023 年 05 月 07 日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《原油周报：经济衰退抑制原油需求，国际油价大幅下跌》 2023-05-03 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 【油价回顾】本周经济数据疲弱以及美联储加息政策加重市场担忧，原油价格大幅下跌。周前期，美国原油库存连续两周下降的影响叠加 OPEC 多国 5月减产计划即将生效，盖过了对美国经济衰退的担忧，同时亚洲能源需求前景向好提振原油，国际油价上涨。周后期，尽管美国原油库存水平连续三周下降，但是美联储可能加息以及中国制造业数据疲软施压原油，同时美国银行业危机令投资者对经济前景担忧加重。国际油价宽幅走低。 ◼ 【油价观点】预计 2023 年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从 2022 年释放战略原油库存转而进入 2023年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。 ◼ 【原油价格板块】截止至 2023 年 05 月 05 日当周，布伦特原油期货结算价为 75.30 美元/桶，较上周下降 4.24 美元/桶（环比-5.33%）；WTI 原油期货结算价为 71.34 美元/桶，较上周下降 5.44 美元/桶（环比-7.09%）；俄罗斯 Urals原油现货价为 50.90 美元/桶，较上周下降 4.83 美元/桶（环比-8.67%）；俄罗斯ESPO 原油现货价为 62.99 美元/桶，较上周下降 6.46 美元/桶（环比-9.30%）。 ◼ 【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截止至 2023 年 04 月 28 日当周，美国原油产量为 1230 万桶/天，较之前一周增加 10 万桶/天。钻机板块：截止至 2023 年 05 月 05 日当周，美国活跃钻机数量为 588 台，较上周减少 3台。压裂板块：截止至 2023 年 05 月 05 日当周，美国压裂车队数量为 282 部，较上周减少 12 部。2）需求端。截止至 2023 年 04 月 28 日当周，美国炼厂原油加工量为 1573.5 万桶/天，较之前一周减少 9.8 万桶/天，美国炼厂原油开工率为 90.70%,较之前一周下降 0.6pct。3）原油库存。截止至 2023 年 04 月 28日当周，美国原油总库存为 8.25 亿桶，较之前一周减少 328.5 万桶（环比-0.40%）；商业原油库存为 4.6 亿桶，较之前一周减少 128.1 万桶（环比-0.28%）；战略原油库存为 3.65 亿桶，较之前一周减少 200.4 万桶（环比-0.55%）；库欣地区原油库存为 3361.0 万桶，较之前一周增加 54.1 万桶（环比+1.64%）。4）成品油库存。截止至 2023 年 04 月 28 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22287.8、1634.7、11032.3、4160.5 万桶，较之前一周分别+174.2（环比+0.79%）、-13.0（环比-0.79%）、-119.0（环比-1.07%）、+82.3（环比+2.02%）万桶。 ◼ 【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。 ◼ 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球 2050 净零排放政策调整的风险。 -10%-7%-4%-1%2%5%8%11%14%17%20%2022/5/62022/9/42023/1/32023/5/4石油石化沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 28 内容目录 1. 本周原油板块回顾及观点 .................................................................................................................. 5 1.1. 油价回顾..................................................................................................................................... 5 1.2. 油价观点..................................................................................................................................... 5 2. 本周石油石化板块行情回顾 .............................................................................................................. 7 2.1. 石油石化板块表现..................................................................................................................... 7 2.2. 板块上市公司表现..........................................................................................