电力设备及新能源行业EV观察系列136：3月新能车销量稳健增长，电池装机量环比提升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 EV 观察系列 136 3 月新能车销量稳健增长，电池装机量环比提升 2023 年 04 月 19 日 ➢ 3 月新能车销量持续增长，延续良好态势。3 月新能源车产销分别为 67.4万辆与 65.3 万辆，环比分别增长 22.10%和 24.38%，同比分别增长 44.80%和34.80%。从品牌和车型上看，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，厂商批发销量突破万辆的企业增加到 11 家（环比增加 1 家，同比减少 2 家），占新能源乘用车总量 80.7%，批发渗透率达 31%，同比增加 6%。零售层面，3 月新能源车厂商零售渗透率达 34.2%，同比增加6%，批发、零售渗透率表现好于去年同期。 ➢ 3 月动力电池装车量环比上升 26.7%，同比上升 29.7%。3 月动力电池产量和装车量分别为 51.2GWh 和 27.8GWh，同比增加 26.7%和 29.7%，环比增加 23.5%和 26.7%。从技术路线上看，3 月磷酸铁锂电池装车量 19.0GWh，同比增长 44.4%，占总装车量 68.5%，市场地位稳固。3 月三元电池装车量8.7GWh，同比增长 6.3%，占总装车量 31.4%。 ➢ 基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。充电基础设施层面，3 月份全国公共充电桩保有量达 195.8 万台，较今年 2 月增加 8.9 万台；3 月充电基础设施增量为 63.2 万台，桩车增量比为 1：2.5。充电量层面，3 月全国充电总电量约为 24.9 亿 KWh，较上月减少 0.6 亿 KWh，同比增长 130.6%，环比减少 2.2%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、河北、四川、福建等省份。在 TOP10 地区中，广东省位居公共充电桩保有量以及充电电量的榜首，北京市位居换电站总量排行的榜首。主要换电运营商换电站数量仍在持续提升。 ➢ 投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680 技术迭代，带动产业链升级。4680 目前可以做到 210Wh/kg，后续若体系上使用高镍 91 系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近 270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美；c、布局 LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看 2-3 年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技； b、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。 ➢ 风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 电话： 021-60876734 邮箱： dengyongkang@mszq.com 研究助理 李孝鹏 执业证书： S0100122010020 电话： 021-60876734 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 研究助理 席子屹 执业证书： S0100122060007 电话： 021-60876734 邮箱： xiziyi@mszq.com 研究助理 赵丹 执业证书： S0100122120021 电话： 021-60876734 邮箱： zhaodan@mszq.com 相关研究 1.储能洞鉴-2022 年回顾：初露峥嵘，未来可期-2023/03/13 2.电力设备及新能源周报 20230312：新能车销量大幅改善，光伏组件出口美国形势向好-2023/03/12 3.电动车行业深度报告：风起云涌 换电重卡开启高景气赛道-2023/03/10 4.电力设备及新能源周报 20230305：新能车交付回暖，多地用户侧峰谷价差增长-2023/03/05 5.电力设备及新能源周报 20230226：光伏产业链价格企稳，钠电试验车首亮相-2023/02/26 行业专题研究/电力设备及新能源 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 3 月新能车销量持续增长，延续良好态势 .................................................................................................................. 3 2 3 月动力电池装车量环比上升 26.7%，同比上升 29.7% ........................................................................................... 8 3 基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善 ................................................................................................... 13 4 投资建议 .............................................................................................................................................................. 16 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 ................................................