钢铁行业周报：需求放缓成本下降，钢价上行空间受限

请务必阅读正文之后的重要声明部分 需求放缓成本下降，钢价上行空间受限 钢铁 证券研究报告/行业周报 2023 年 4 月 23 日 评级：中性（ 维持 ） 分析师：谢鸿鹤 执业证书编号： S0740517080003 Email：xiehh@r.qlzq.com.cn 研究助理：刘耀齐 Email：liuyq@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 33 行业总市值(百万元) 777683 0634215 行业流通市值(百万元) 714944 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<钢厂减产初见端倪>>20230421 <<钢价谨慎推涨>>20230331 <<需求阶段性调整，但长期向好>>20230324 <<增产去库，消费回升>>20230317 <<钢材基本面趋强>>20230310 <<季节性需求释放可期>>20230303 <<预期驱动转向基本面驱动>>20230224 <<供需基本面逐步改善>>20230217 <<预期强于现实>>20230210 <<节后需求待验证>>20230205 <<节前延续供需双弱格局>>20230108 <<疫情冲击下短期需求回落>>20221225 <<投机行为带动淡季需求>>20221216 <<钢市情绪回暖>>20221209 <<弱现实强预期格局再现>>20221202 <<冬储冷淡，钢价上行受阻>>20221127 <<钢市情绪谨慎>>20221120 <<需求预期多空交织，钢价震荡运行>>20221113 <<需求负反馈强化>>20221106 <<原材料支撑趋弱>>20221030 [Table_Summary] 投资要点  投资策略：本周原料端，双焦、铁矿价格持续下探。成材端，供应方面，因利润亏损，钢厂开始小范围停产检修，但从铁水表现来看，主动减产企业主要集中在短流程钢厂，长流程钢厂减产幅度有限，供应压力仍存。库存与需求方面，金三银四接近尾声，需求逐步走弱，钢厂主动去库意愿偏强，叠加五一节前刚需备库有序进行，因此整体去库趋势维持。此外，本周统计局公布了 3 月数据，其中房地产新开工增速大幅下降引发市场对于后续需求的担忧。综合来看，虽然本周钢材产量开始小幅回落，市场库存也维持去化，但短期市场供强需弱的格局难改，市场情绪整体偏向悲观，不过下周即将迎来五一小长期，或有一波补库需求释放促进价格小幅反弹，但幅度有限。  一周市场回顾：本周上证综合指数下跌 1.11%，沪深 300 指数下跌 1.45%，申万钢铁板块下跌 3.18%。年初至今，沪深 300 指数上涨 3.59%，申万钢铁板块上涨 1.69%，钢铁板块跑输沪深 300 指数 1.9PCT。本周螺纹钢主力合约以 3828 元/吨收盘，比上周下降117 元/吨，幅度 2.97%，热轧卷板主力合约以 4019 元/吨收盘，比上周下降 91 元/吨，幅度 2.21%；铁矿石主力合约以 858 元/吨收盘，较上周下降 24 元/吨。  本周建筑钢材成交量较上周下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为 16.55 万吨，较上周下降 0.13 万吨。本周五大品种周消费量降幅 0.14%；其中建材消费环比增幅0.27%，板材消费环比降幅 0.47%。目前五大品种周表观消费量同比企稳，环比偏弱。 五大品种社会库存 1416.19 万吨，环比降 31.01 万吨。  高 炉 开 工 率 和 产 能 利 用 率 小 幅 下 降 ， 电 炉 开 工 率 产 能 利 用 率 大 幅 下 降 ： 本周Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为 84.59%和 58.73%，前者环比上周下降0.15%，后者较上周下降 0.79%；本周 Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为 91.50%和 78.06%，前者环比上周下降 0.3PCT，后者环比上周下降 0.45PCT。本周85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为 73.91%和 59.37%，环比上周下降 2.69%和下降4.58%。  钢价持续下跌： Myspic 综合钢价指数环较上周下跌 1.83%，其中长材下跌 1.68%，板材下跌 2.01%。上海螺纹钢 3970 元/吨，周环比下跌 90 元，幅度 2.22%。上海热轧卷板 4070 元/吨，周环下跌 130 元，幅度 3.10%。  原材料价格下跌：本周 Platts62% 118.2 美元/吨，周环比下降 0.7 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 1520.2 万吨，环比下降 521.7 万吨，到港量 1023.5 万吨，环比下降154.3 万吨。最新钢厂进口矿库存天数 18 天，与上周持平。天津准一冶金焦 2590 元/吨，较上周下降 100 元/吨。废钢 2690 元/吨，较上周下降 50 元/吨。  吨钢盈利普遍回升：热轧卷板（3mm）毛利-32 元/吨，毛利率升至-0.85%；冷轧板(1.0mm)毛利-365 元/吨，毛利率升至-8.87%；螺纹钢(20mm)毛利-38 元/吨，毛利率升至-1.06%；中厚板(20mm)毛利-44 元/吨，毛利率升至 1.13%。  风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场回顾 ............................................................................................................................. - 3 - 本周钢铁板块下跌 3.18% ...................................................................................................... - 3 - 黑色期货价格持续下挫 ........................................................................................................ - 3 - 基本面跟踪 ................................................................................................................................. - 4 - 本周建筑钢材成交量较上周下降 .......................................................................................... - 4 - 社会库存持续下降 .........................................