医药生物行业周报：主题新冠题材再起，建议适当布局主线（中药+医疗AI+中特估）

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告[Tabe_IndNameRptType]医药生物行业研究/行业周报主题新冠题材再起，建议适当布局主线（中药+医疗 AI+中特估）主要观点：[Tabe_Summary]本周行情回顾：板块下跌本周医药生物指数下跌 3.23%，跑输沪深 300 指数 2.71 个百分点，跑输上证综指 3.05 个百分点，行业涨跌幅排名第 28。4 月 21 日（本周五），医药生物行业 PE（TTM，剔除负值）为 25X，位于 2012年以来“均值-1X 标准差”和“均值-2X 标准差”之间，相比 4 月 14日 PE 下跌 1.1 个单位，比 2012 年以来均值（35X）低 10 个单位。本周，13 个医药 III 级子行业中，13 个子行业下跌。其中，医疗研发外包为跌幅最大的子行业，下跌 9.40%。4 月 21 日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为 77X。主题新冠题材再起，建议适当布局主线（中药+医疗 AI+中特估）医药生物大幅跑输沪深 300，在申万 31 个一级行业涨幅排名 top28，基本是跑赢-跑输-跑赢-跑输的博弈阶段，上周大幅跑赢本周大幅跑输。本周医药没有细分板块领涨，周五最后一个交易日，在关于第二波新冠到来的情绪下，疫情相关公司大涨（新冠特效药+感冒发烧药等），CXO、药店、医疗耗材等领跌。涨幅 top10 的公司相对分散，祥生医疗（AI、掌上超声 toC）、百利天恒（创新药），佛慈、华润双鹤、迪瑞和国药一致是国企概念，叠加部分新冠，前期团队持续推荐的艾迪药业本周依旧大涨 8.42%，显示出很好的收益；下跌 top10公司，以 st 公司为主，还有普利制药、楚天科技、一心堂、圣诺生物等回调较大，业绩不及预期的公司，显示出市场对医药公司业绩要求极为苛刻。港股方面，HSCIH 周大幅下跌 5.66%，德琪医药、云顶新耀、永泰生物、医渡科技、和铂医药、医脉通等领跌。关于新冠第二波的预期，我们早在 2022 年年底进行了梳理：《华安证券：病毒变种、个人预防及投资机会：新冠疫情专题，后疫情时代的情景演绎和投资思考》，根据海外的疫情进展做出了推演，预期第二波的幅度不大，带来相应的投资机会窗口不高，反而去年疫情受益超跌的公司，可以进入配置区间，例如我们本周新增配置推荐的亚辉龙，主业发光带来的增长值得期待。中药板块，优质公司需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化。马上进入 5 月和 6 月份的业绩真空期，真空期对于事件的催化和主题要求更高，预期的基药目录带来的中药的公司的投资机会，新版基药管理办法的重点方向+独家产品放量的投资逻辑，值得关注标的如下：稳健组合（大公司新品种，提供业绩增量）：康缘药业（大株红景天、天舒、通塞脉、九味熄风等）；以岭药业（连花清咳）；济川药业（小儿豉翘）；康恩贝；葵花药业等。弹性组合（小公司核心品种，一旦进入基药快速放量带来高弹性）：贵州三力（开喉剑，占比 95%）；盘龙药业（盘龙七片，占医药工[Tabe_IndRank]行业评级：增持报告日期：2023-04-24分析师：谭国超执业证书号：S0010521120002邮箱：tangc@hazq.com分析师：李昌幸执业证书号：S0010522070002邮箱：licx@hazq.com联系人：李婵执业证书号：S0010121110031邮箱：lichan@hazq.com联系人：陈珈蔚执业证书号：S0010122030002邮箱：chenjw@hazq.com相关报告1.行业周报：小而美创新公司盛宴，硬科技创新贯穿全年 2023-02-052.行业周报：持续关注医疗复苏带来的投资机会 2023-02-113.行业周报：政策和疫情驱动中药领涨，“中药+创新药械”需两手抓2023-02-184.行业周报：持续关注商业化创新公司寻找结构机会，适合时机加仓中药和医疗 AI 标的 2023-04-105.行业周报：Biotech 相关公司领涨，关注商业化的创新公司，并适当加仓年度中药和医疗 AI 主题标的2023-04-17[Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明2 / 20证券研究报告业约 70%）；华神科技（三七通舒，占医药工业 60%左右）；新天药业（宁泌泰、苦参凝胶、夏枯草等，合计占约 50%）等。此外，4 月份观点暂时维持，我们 4 月份金股是天士力，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在康缘药业、方盛制药、达仁堂等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。此外，我们新增健麾信息的推荐，健麾信息还属于被低估阶段，看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的 AI 驱动，以上因素会让市场对公司的估值重估；润达医疗短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，建议积极关注；考虑到近期的创新药行情，我们建议积极关注特宝生物（肝炎治愈+产品独家）和艾迪药业（艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，叠加 2022Q3 至今逐个季度公司的基本面改善，后续可以根据一季度业绩乐观展望全年）。华安创新药周观点：抓住创新药波段机会，关注新一轮新冠影响周度复盘：四月第 3 周，创新药板块有所回调，其中港股创新药公司回调幅度大于科创板公司，A 股相对维持稳定。本周涨幅突出的个股传奇生物（美股）、艾迪药业、云顶新耀（H 股）及百利天恒。艾迪药业本周升 28.27%，延续涨势，周二拉升 12.53%，其 HIV 口服新药艾邦德销售放量势头明显，复邦德新上市有望联合占领 HIV 市场，公司整体业绩改善明显，关注 2 款新药放量能力。关注夏季初（5~6月份）可能的新一轮新冠感染为院内秩序、企业运营带来的影响，以及新冠预防、治疗药品的需求增长。继续关注商业化放量+后期管线强劲的平台技术公司，以及具有细分领域特色的小而美公司。后续关注：1）具备产品力/BIC 公司：信达生物（IBI362 等）、康宁杰瑞（KN046等联合疗法、KN003 ADC）、康方生物（AK105/AK112）、亚盛医药（耐立克）；2）具备独家产品/FIC 公司：特宝生物（乙肝）、艾迪药业（HIV 复方单片）、上海谊众（紫杉醇胶束）、绿叶制药（微球制剂）、凯因科技（丙肝）、海创药业（PROTAC）、亚虹医药（创新药械结合）、和黄医药（cMet、自免）、泽璟制药（杰克替尼）；3）仿创结合或老药企新增长：石药集团（mRNA、ADC）、亿帆医药（F627+子公司亿一双抗平台）、奥赛康（EGFR NDA、CLDN18.2等）、信立泰（国产首个特立帕肽）、海思科（PROTAC）、翰宇药业（利拉鲁肽）；4）小盘具备一定爆发力：德琪医药（出海潜力）、加科思（KRAS）、永泰生物（Eal）、华领医药（降糖）、和铂医药（人源抗体平台）；5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、科济药业、荣昌生物、科伦药业、诺诚健华、和黄医药、恒瑞医药。本周个股表现：A 股近两个股上涨本周 464 支 A 股医药生物个股中，有 75 支上涨，占比 16%。本周涨幅前十的医药股