有色金属行业跟踪周报：继续关注电解铝盈利回升和钼价回涨

证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 有色金属行业跟踪周报 继续关注电解铝盈利回升和钼价回涨 2023 年 04 月 23 日 证券分析师 杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 证券分析师 王钦扬 执业证书：S0600523030004 wangqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《贵金属持续推荐，关注镁和电解铝减产》 2023-04-17 《黄金价格持续看涨，个股弹性几何？》 2023-04-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业观点：继续关注电解铝盈利回升和钼价回涨。1）基本金属：本周铝持续高速去库，周降幅高达 8%；得益于煤价弱势运行，吨铝盈利扩张至 2500元；除云南以外，青海本周亦有减产预期，与需求旺季错配下，铝价有望走高。铜去库持续，家电和电力旺盛需求延续，但加息预期加强下铜价格承压，短期内铜价或震荡。2）贵金属：美国 4 月 PMI 高于市场预期，短期内加息情绪旺盛。贵金属价格短期或有承压；但加息顶点在望，我们认为短期扰动不改金价上行大周期。3）小金属方面，钢招逐步进场，低库存下钼价探底回升，周度涨幅近 500 元/吨度。兰炭整改消息尚未落实，镁价出现小幅回调；锑价仍然维持高价平稳，看好光伏需求充分释放后锑价中枢上移。继续推荐浩通科技、山东黄金、中金黄金、金钼股份和云海金属；建议关注铜铝优质标的紫金矿业、云铝股份、西部矿业、洛阳钼业。小金属建议关注华钰矿业、南化股份。 行情回顾：本周（4 月 15 日—4 月 21 日），沪深 300 指数下滑 1.45%，收于 4032.57 点。有色金属（申万）指数下滑 4.09%，收于 4943.16 点。有色金属细分子行业中，按申万三级指数：铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别收于 571.32、797.65、575.87、1332.20、1214.61 和 1145.86 点，涨跌幅分别为-3.02%、-2.54%、-3.49%、-5.13%、-3.28%和-5.64%。个股涨幅前五的公司为四川黄金、昆工科技、图南股份、金诚信、合金投资。 行业动态： ◼ 稀土磁材：本周市场询盘活跃度增加，稀土价格上行调整，市场仍有需求，订单稳中增长，价格或有支撑。 ◼ 锂：本周金属锂大幅下跌，市场成交清淡，短期内市场价格仍在震荡偏弱的趋势下进行调整。 ◼ 钴：国际钴市颓势不减，钴精矿价格下行，电解钴场内流通现货紧缺，厂商惜售情绪浓烈。 ◼ 铝：本周市场气氛平静 铝矾土价格弱势僵持。 ◼ 铜： 美元走势反复，市场基本面边际趋弱，短期内将处于区间震荡格局。 ◼ 贵金属：本周金银价格震荡运行，重心较上周上移。 ◼ 其他金属：本周炼厂积极开工，锌精矿需求依旧强劲；缅甸消息提振市场，锡价大幅上涨；矿供应缺口仍存，短期铅矿加工费上行无力。 ◼ 风险提示：经济增长不及预期，美国流动性转向。 -8%-4%0%4%8%12%16%20%24%28%32%36%2022/4/252022/8/232022/12/212023/4/20有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 18 内容目录 1. 行业观点 ...................................................................................................................................... 4 2. 行业动态 ...................................................................................................................................... 5 3. 市场跟踪 ...................................................................................................................................... 6 3.1. 基本金属 ................................................................................................................................. 6 3.2. 贵金属 ................................................................................................................................... 12 3.3. 稀土 ....................................................................................................................................... 12 3.4. 小金属&新材料 ..................................................................................................................... 14 3.5. 锂钴 ....................................................................................................................................... 15 4. 上市公司公告 ............................................................................................................................. 16 5. 风险提示 .................................................................................................................................... 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 18 图表目录 图 1： 行业整体表现（申万一级指数） ......................................................................