策略周报：Q1公募权益仓位再提升 持续加仓TMT

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 策略研究 策略研究周报 Q1 公募权益仓位再提升 持续加仓 TMT ——申港证券策略周报 投资摘要： 市场概览：  本周行业板块多数下跌。本周涨幅靠前的板块主要有：家用电器、煤炭、银行、通信。本周跌幅靠前的板块为：电子、社会服务、美容护理、房地产、计算机。  本周多数行业板块呈现资金净流入。五日资金净买入靠前的板块有：通信（+85 亿元）、银行（+60 亿元）、家用电器（+52 亿元）、建筑装饰（+44亿元）、国防军工（+31 亿元）。五日资金净流出的行业主要有：电子（-101 亿元）、有色金属（-30 亿元 ）、基础化工（-26 亿元）、汽车（-21 亿元）、房地产（-16.5 亿元）。  本周北向资金净买入 TOP3：交通运输（+20.7 亿元）、煤炭（+15.2 亿元）、石油石化（+12.4 亿元）。  4 月 21 日两市融资余额约 15416.96 亿元。两市融券余额约 965.75 亿元。较上周收盘，两市融资余额增加 34 亿元，融券余额减少 10.23 亿元。 每周一谈：公募基金一季报综述 截至 2023 年 4 月 23 日，全部基金 2023 年 Q1 季报披露率 95.8%，其中权益类型基金（以普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金为统计口径）Q1 季报披露率达到 93.55%  从全部基金资产配置结构来看，股票占比小幅下降，债券占比大幅下降，现金占比显著提升。其中，23 年 Q1 股票占比 22.09%，环比-0.58pct；债券占比 48.71%，环比-3.08pct；现金占比 19.05%，环比+3.91pct。  偏股基金市值小幅增长。其中普通股票型基金持股市值 6374 亿，环比+5.62%；偏股混合型基金持股市值 2.48 万亿，环比-0.49%；灵活配置型基金持股市值 1 万亿，环比+0.51%。  偏股型基金仓位显著上行，A 股占比小幅提升。全部偏股基金股票市值占比85.27%，前值 84.15%。股票基金仓位 90.7%，前值 89.1%，环比上行1.63pct，达到历史高位水平。其中，A 股仓位占比小幅提升，占权益仓位比重达 92.57%，环比上行 0.2pct。  TMT 板块市值占比大幅提升，电新医药占比下降。从偏股基金重仓股行业配置情况来看，1Q23 重仓持股市值占基金净值占比较高的行业分别为：食品饮料（7.85%）、电力设备（6.56%）、医药生物（5.46%）。与 4Q22 相比，重仓股市值占比环比提升最高的行业分别为：计算机（+1.21pct）、非银金融（+0.94pct）、通信（+0.27pct）。重仓市值占比环比降幅最大的分别为：电力设备（-2.45pct）、医药生物（-1.03pct）、国防军工（-0.71pct）。  近 3 个季度，重仓股市值占比持续提升的行业有：计算机、非银金融、建筑装饰、传媒、公用事业；近 3 个季度，重仓股市值占比持续下降的行业有：房地产、有色金属、农林牧渔。  从偏股基金重仓个股市值及持仓份额变动来看，持仓市值前五的为：贵州茅台、宁德时代、五粮液、泸州老窖、腾讯控股。  新晋 TOP20 重仓个股的有：海康威视、金山办公、招商银行、美的集团、中国平安、东方财富、紫金矿业、恒瑞医药；退出 TOP20 重仓的个股有：美团-W、亿纬锂能、爱尔眼科、中国中免、保利发展、紫光国微、晶澳科技、宁波银行。 投资建议：当前，市场对国内经济复苏预期偏弱；结构上看，在国家信息安全背景下，叠加计算机行业突破性创新引领，TMT 已成为上半年主线，公募基金从去年年底至今持续加仓计算机、传媒、电子等板块。我们仍看好计算机板块后续行情，但在标的选择上需更加注重业绩确定性。 风险提示：宏观经济波动风险，消费复苏不及预期风险 2023 年 04 月 23 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 戴一爽 研究助理 SAC 执业证书编号：S1660121120021 大盘基本资料 股票家数 5137 大盘平均市盈率 10.0 市场平均市盈率 18.1 大盘走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1. 《就业市场小幅转冷 薪资粘性仍强：申港证券策略周报》2023-4-9 2. 《美联储加息接近尾声 转向仍待时日：申港证券策略周报》2023-3-26 3. 《劳动力市场依旧旺盛：申港证券策略周报》2023-3-12 4. 《通胀反复就业承压 美联储尚未转向：申港证券策略周报》2023-2-26 5. 《A 股盘整 配置性价比提升：申港证券策略周报》2023-2-11 6. 《基金 Q4 权益仓位提升 关注医药传媒 计 算 机 ： 申 港 证 券 策 略 周 报 》2023-1-20 7. 《美国就业韧性足 政策转向尚待时日：申港证券策略周报》2023-1-8 8. 《美国个人消费支出降速 加息进入后半程：申港证券策略周报》2022-12-25 9. 《美联储加息放缓成一致预期：申港证券策略周报》2022-12-4 10. 《美国经济活动放缓 加息预期缓和：申港证券策略周报》2022-11-20 0.60.70.80.911.11.2上证指数深证成指创业板指策略研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 11 证券研究报告 内容目录 1. A 股市场概览 ....................................................................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌概览 ............................................................................................................................................................ 3 1.2 资金流向概览 ............................................................................................................................................................ 4 2. 全球宏观日历 ...................................................................................................................................................................... 5 3. 基金一季报综述 ...