信用一二级市场跟踪周报：发行增加，收益率和信用利差普遍收窄

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 信用一二级市场跟踪周报 20230423 发行增加，收益率和信用利差普遍收窄 2023 年 04 月 23 日 ➢ 一级市场：发行增加，发行利率涨跌互现 本周（2023 年 4 月 17 日至 2023 年 4 月 23 日，下同），非金融企业信用债单周发行规模 4191 亿元，较上周变动 481 亿元；净融资规模 516 亿元，较上周变动-183 亿元。其中： （1）城投债发行规模 2526 亿元，较上周变动 695 亿元；净融资规模 493亿元，较上周变动 259 亿元； （2）产业债发行规模 1665 亿元，较上周变动-214 亿元；净融资规模 23亿元，较上周变动-442 亿元。 ➢ 二级市场：收益率下行，信用利差普遍收窄 本周，主要信用债二级市场收益率和无风险利率整体下行；信用利差普遍收窄；期限利差 3Y/1Y 收窄；等级利差 5Y/3Y 中高等级收窄。 ➢ 评级负面 2023 年 4 月 17 日至 2023 年 4 月 21 日，共有 2 家主体评级下调。 ➢ 风险提示：城投口径偏差；宏观经济下行、地方政府债务压力超预期；信用风险事件超预期；数据披露延迟或不完整。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 刘雪 执业证书： S0100122030050 电话： 18344896727 邮箱： liuxue@mszq.com 相关研究 1.利率专题：央行如何回应市场关切？-2023/04/22 2.利率债周度跟踪 20230422：下周利率债发行 3077 亿元-2023/04/22 3.高频数据跟踪周报 20230422：工业生产景气度回落-2023/04/22 4.流动性跟踪周报 20230422：DR001 上行至 2.27%-2023/04/22 5.融资担保专题：哪些融资担保城投债更抗跌？-2023/04/21 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 一级市场：发行增加，发行利率涨跌互现 .................................................................................................................. 3 1.1 发行规模：发行增加，净融资减少 ................................................................................................................................................. 3 1.2 发行利率：涨跌互现 .......................................................................................................................................................................... 4 2 二级市场：收益率下行，信用利差普遍收窄 .............................................................................................................. 5 2.1 收益率：整体下行 .............................................................................................................................................................................. 5 2.2 信用利差：普遍收窄 .......................................................................................................................................................................... 6 2.3 期限利差：3Y/1Y 收窄 ...................................................................................................................................................................... 8 2.4 等级利差：5Y/3Y 中高等级收窄 ..................................................................................................................................................... 9 3 评级负面 ............................................................................................................................................................... 11 4 风险提示 ............................................................................................................................................................... 12 插图目录 .................................................................................................................................................................. 13 表格目录 ..........................................................................................................................................