纺织服装行业周报：一季度奢侈品牌业绩靓丽，中国市场需求势头强劲

3,870.9478 点 3,870.9478 点 C 一季度奢侈品牌业绩靓丽，中国市场需求势头强劲 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023 年 4 月 16 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 一季度奢侈品牌业绩靓丽，中国市场需求势头强劲 [Table_ReportDate] 2023 年 4 月 16 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为 0.32%、-1.40%、-0.76%，纺织服装板块跌幅为 1.17%，位居全行业第 19 名。恒生指数周涨幅为 0.53%，耐用消费品与服装板块涨幅为 2.43%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为莱百股份、明牌珠宝、万事利、棒杰股份、太平鸟；跌幅前五位分别为真爱美家、百隆东方、安奈儿、*ST 中潜、萃华珠宝。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为 361 度、晶苑国际、申洲国际、特步国际、天虹纺织；跌幅前五位分别为 APOLLO 出行、慕尚集团、周生生、六福集团、中国动向。 ➢ 行业动态：1）得益于独特的商业模式，爱马仕一季度综合收入同比增长 22.3%至 33.8 亿元，2023 年初再度涨价约 7%。2）2023 年一季度由于中国市场的强劲增长，LVMH 销售收入同比增长 17%至 210.35 亿欧元。3）迅销 2023 财年上半年实现营收 14673 亿日元，同比增长20.4%，综合经营溢利为 2202 亿日元，同比增长 16.4%。4）Salomon新开门店引发抢购热潮，产品和技术极致追求为打动消费者的根本原因。 ➢ 上市公司公告：1）截至 4 月 13 日，地素时尚累计回购公司股份 734.6万股，占公司总股本的比例为 1.53%。2）新澳股份 2022 年实现收入39.50 亿元、同增 14.64%，归母净利 3.90 亿元、同增 30.66%，扣非净利 3.44 亿元、同增 20.91%，EPS 为 0.76 元，每 10 股派息 4.00 元转增 4 股。3）2022 年际华集团实现营收 154.36 亿，同降 0.38%，归母净利润 2.22 亿。4）2022 年牧高笛营收 14.36 亿，同增 55.52%，归母净利润 1.4 亿，同增 77.83%。5）由于部分激励对象不满足激励条件，鲁泰 A 回购注销限制性股票 9 万股，回购价格调整为 3.19 元/股。6）红豆股份拟向特定对象发行股票不超过 3.8 亿股，募集资金总额不超过 11.8 亿。 ➢ 行业数据跟踪：1）截至 2023 年 4 月 14 日，中国 328 级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为 15522 元/吨、96.10 美分/磅，周涨跌幅为0.64%、-0.16%。从棉价来看，一季度棉花行情宽幅震荡，其中国内宏观预期向好，消费端支撑逐渐发力，3 月份国际宏观利空施压，现货价格小幅回落。展望二季度，棉花将进入去库周期，随着市场需求季节性见顶回落，基本面驱动将逐渐减弱。随着棉花播种和生长季节到来，全球主产国和中国新疆地区播种面积及天气将成为核心影响因素，进而将成为驱动棉花价格主要因素。二季度棉花需求或延续内强外弱走势，对棉花支撑减弱，棉花价格振幅或加大。2）2023 年 1-2 月服装鞋帽针纺织品类零售额为 2549 亿元，同增 5.4%。2023 年 1-2 月春节销售旺季结束，且去年收入基数相对较高、北京冬奥会催化运动鞋服需求，1-2 月综合看服装鞋帽零售同比个位数增长，防疫政策调整后服装消费有所修复，3 月份服装需求预计将恢复稳定增长。从全年来看，出行及 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 户外活动恢复，服装等可选消费在低基数背景下有望实现销售反弹。 ➢ 投资建议：我们建议持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。关注泛品类跨境电商龙头公司华凯易佰。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头华利集团、申洲国际、色纱行业龙头富春染织、毛纺行业龙头新澳股份。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第 24 名 .................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 5 新闻一：中国市场势头强劲，爱马仕一季度收入增长 22%超预期，年初再度涨价约 7% . 6 新闻二：中国市场表现出色，LVMH 集团一季度收入大增 17%至 200 亿欧元以上 ........... 7 新闻三： 优衣库母公司迅销上半财年营收同比增长 20.4%.................................................. 9 新闻四： Salomon 的热度高涨是昙花一现吗？ ..................................................................... 9 行业